Los activos de los fondos de pensiones deben ser gestionados de manera prudente para garantizar que los jubilados reciban los beneficios de jubilación prometidos. Durante muchos años, esto significaba que los fondos se limitaban a invertir principalmente en valores gubernamentales, bonos con calificación de inversión y acciones de primera calidad.

¿Qué son los Fondos de Pensiones?

Un fondo de pensiones es un plan de jubilación que requiere que un empleador realice contribuciones a un fondo de dinero reservado para el futuro beneficio del trabajador. El fondo de dinero se invierte en nombre del empleado, y las ganancias de capital y los rendimientos de las inversiones se utilizan para generar ingresos para el trabajador al momento de la jubilación. El fondo no paga impuestos sobre las ganancias de capital que obtiene de las inversiones. Sin embargo, las distribuciones al empleado sí son gravadas.

¿Qué es el Emparejamiento de Pasivos?

El emparejamiento de pasivos, también conocido como “inmunización”, es una estrategia de inversión que consiste en igualar las ventas de activos futuras y los flujos de ingresos con los gastos esperados en el futuro. La estrategia se ha popularizado entre los gestores de fondos de pensiones, que intentan minimizar el riesgo de liquidación de una cartera asegurándose de que las ventas de activos, los pagos de intereses y dividendos se correspondan con los pagos esperados a los receptores de pensiones. Esto contrasta con estrategias más simples que buscan maximizar el rendimiento sin tener en cuenta el momento de los retiros.

¿Qué es un Plan de Beneficio Definido?

Los planes de pensiones, también conocidos como planes de beneficio definido, garantizan que los empleados reciban un pago establecido independientemente de cómo se desempeñen las inversiones.

Importancia de la Diversificación de Activos

Condiciones de mercado cambiantes y la necesidad de mantener una tasa de rendimiento lo suficientemente alta han llevado a normativas de planes de pensiones que permiten invertir en la mayoría de las clases de activos. La diversificación de activos en un fondo de pensiones es crucial para mitigar riesgos y buscar rendimientos adecuados. Algunas de las clases de activos más comunes en las que se invierten los fondos de pensiones incluyen:

  • **Inversiones en Renta Fija**: Los fondos de pensiones suelen incluir valores del Tesoro de EE. UU. y bonos con calificación de inversión en sus carteras.
  • **Acciones**: Las inversiones en acciones de empresas de alta calidad son una clase de activos importante para los fondos de pensiones.
  • **Capital Privado**: Los inversores institucionales, como los fondos de pensiones, invierten en capital privado, una categoría de inversión alternativa a largo plazo.
  • **Bienes Raíces**: Los fondos de pensiones invierten en bienes raíces a través de fideicomisos de inversión inmobiliaria (REITs) o pools de capital privado.
  • **Infraestructura**: Aunque representa una parte pequeña de los activos de la mayoría de los planes de pensiones, la inversión en infraestructura está en crecimiento.

Importancia de Protección contra la Inflación

La protección contra la inflación es crucial para los fondos de pensiones, ya que los activos que tienden a aumentar de valor con la inflación pueden compensar sus riesgos. Esto puede incluir bonos ajustados por inflación, materias primas, divisas y derivados de tasas de interés. Sin embargo, la asignación creciente de activos de los fondos de pensiones en materias primas, divisas o derivados ha generado preocupaciones debido al riesgo idiosincrásico adicional que conllevan.

Breve Conclusion

Los fondos de pensiones hacen promesas a sus participantes, garantizándoles un cierto nivel de ingreso en la jubilación en el futuro. Esto significa que deben ser relativamente conservadores en cuanto al riesgo, pero también lograr rendimientos suficientes para cubrir esas garantías. Los títulos de renta fija tienden a ser una parte importante de las carteras de pensiones, junto con acciones de primera calidad. Cada vez más, las pensiones han buscado rendimientos adicionales en bienes raíces y clases de activos alternativos, aunque estas piezas siguen siendo partes relativamente pequeñas de sus carteras.