Los Exchange-Traded Funds (ETFs) son comúnmente comparados con los fondos mutuos, pero ofrecen diferentes beneficios. Un ETF manager o patrocinador presenta un plan ante la Comisión de Valores de EE. UU. (SEC) para crear un ETF. El patrocinador establece un acuerdo con un participante autorizado, generalmente un creador de mercado o un inversionista institucional. Las acciones se colocan en fideicomiso para formar unidades de creación de ETF.

¿Qué es un ETF y cómo se forma?

Los ETF tienen muchas ventajas sobre los fondos mutuos, incluyendo costos y impuestos. El proceso de creación y redención de acciones de ETF es casi lo opuesto a las acciones de fondos mutuos. Mientras que al invertir en fondos mutuos, los inversionistas envían efectivo a la compañía del fondo, que lo utiliza para comprar valores y emitir acciones adicionales.

Cuando los inversores canjean sus acciones de fondos mutuos, estas son devueltas a la compañía del fondo a cambio de efectivo. Un ETF no implica transacciones en efectivo, sino que se intercambian valores. Un ETF se forma de la siguiente manera:

  • Un potencial manager o patrocinador de ETF presenta un plan ante la SEC para crear un ETF.
  • Una vez aprobado, el patrocinador establece un acuerdo con un participante autorizado, generalmente un creador de mercado, especialista o inversionista institucional, que creará y canjeará las acciones del ETF.
  • El participante autorizado adquiere acciones y las coloca en un fideicomiso, las utiliza para formar unidades de creación de ETF.

Importancia de los ETFs y sus Implicaciones Fiscales

Los ETF minimizan la carga tributaria al pagar grandes rescates con acciones. Esto aumenta la base de costos de las tenencias generales del ETF, minimizando sus ganancias de capital. La responsabilidad fiscal del rescatador se basa en el precio de compra pagado por las acciones del ETF, no en la base de costos del fondo.

Cuando el rescatador vende las acciones en el mercado abierto, cualquier ganancia o pérdida incurrida no tiene impacto en el ETF. De esta manera, los inversores con carteras más pequeñas están protegidos de las implicaciones fiscales de las operaciones realizadas por inversores con grandes carteras.

Necesidad de un Mecanismo de Creación y Canje de ETFs

Los ETFs están estructurados como fondos de fin abierto, por lo que el precio de mercado de las acciones del ETF puede divergir del NAV de la cartera del fondo. Esta actividad arbitral mantiene el NAV y el precio de mercado en línea la mayor parte del tiempo y aumenta la liquidez de los ETF.

¿Cómo se Establece el Precio de Negociación de un ETF?

El precio de negociación del ETF se establece al cierre del día hábil. Los patrocinadores de ETF también anuncian el valor de las acciones subyacentes diariamente. Luego, las acciones del ETF se negocian en el mercado abierto, donde su precio de mercado puede divergir del valor neto de los activos (NAV) de la cartera.

En resumen, los ETFs ofrecen a los inversores una forma eficiente de diversificación de cartera, menor carga tributaria y mayor liquidez. Comprender cómo se forman y operan los ETFs es esencial para aprovechar al máximo su potencial en la inversión financiera.