Existen dos fechas clave involucradas en una transacción de compra de acciones. La primera es la fecha de operación, que marca el día en que un inversionista realiza la orden de compra en el mercado o en una bolsa. La segunda fecha es la fecha de liquidación, que marca la fecha y hora en que se ejecuta la transferencia legal de acciones entre el comprador y el vendedor. Esta es la fecha en la que oficialmente eres propietario de las acciones. El período de tiempo entre la fecha de operación y la fecha de liquidación difiere de un valor a otro, debido a las reglas de liquidación asociadas a diferentes tipos de inversiones.

Fecha de operación vs. Fecha de liquidación

Las fechas de operación y de liquidación son dos períodos importantes de los cuales los inversionistas deben estar conscientes al comprar y vender acciones.

La fecha de operación es el día, mes y año en que se ejecuta una orden. Este es el momento en que la operación se registra en el mercado. En pocas palabras, la fecha de operación es el momento en que se inicia una orden de compra o venta. La mayoría de las operaciones se realizan durante el horario normal de negociación o cuando el mercado está abierto. Por ejemplo, el horario normal de negociación en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) es entre las 9:30 a.m. y las 4 p.m. ET.

La fecha de liquidación viene después de la fecha de operación. Esta es el día, mes y año en que la transacción se finaliza entre ambas partes. El comprador paga al vendedor mientras que el vendedor entrega el activo al comprador para cerrar la operación. Las fechas de liquidación varían dependiendo del tipo de valor. También pueden cambiar según la fecha. Por ejemplo, el cierre de una transacción de acciones puede ser más largo si la fecha de liquidación cae en un fin de semana o día festivo.

Fechas de operación y de liquidación para acciones

Como se mencionó anteriormente, las transacciones se inician en la fecha de operación y se finalizan en la fecha de liquidación. El mercado utiliza términos especiales para denotar estas fechas: T+1, T+2, T+3, y así sucesivamente. Estas abreviaturas representan la fecha de la transacción (T) y el período de liquidación. Por ejemplo, T+1 significa que hay un día hábil de diferencia entre la fecha de la transacción y la fecha de liquidación, mientras que T+2 significa que la operación se liquida dos días hábiles después de que se inicia la transacción.

A partir del 28 de mayo de 2024, las transacciones de acciones se liquidan en un período de T+1. Esto significa que la liquidación se lleva a cabo un día después de que se inicia la operación. Entonces, si compras acciones el martes, la operación se liquida el miércoles. Los fines de semana y días festivos pueden afectar la fecha de liquidación de las transacciones de acciones. En estos casos, la liquidación se lleva a cabo en el próximo día hábil. Esto significa que eres propietario de las acciones en la fecha de liquidación.

Los reguladores financieros realizaron cambios en la forma en que se finalizan ciertas transacciones relacionadas con valores. La mayoría de las operaciones se liquidaron en un período de T+2 o dos días después de la fecha de operación. Se adoptaron enmiendas para “promover la liquidación oportuna, ordenada y eficiente de las transacciones de valores” al tiempo que se reduce el riesgo para las contrapartes y se mejora la liquidez de capital.

Como se explicó anteriormente, los mercados financieros establecen rigurosamente el número de días hábiles después de una transacción en los que se deben pagar y entregar los valores a los inversionistas. El tiempo de diferencia entre las fechas de transacción y de liquidación se atribuye originalmente al hecho de que las liquidaciones se confirmaban manualmente mediante el envío físico de certificados de acciones. Solo después de recibir el documento relacionado con un valor, el inversionista emitiría el pago. Pero debido a las fluctuaciones de precios y la incertidumbre de los horarios de entrega, los reguladores impusieron un tiempo establecido en el que esos valores y el efectivo invertido en ellos tenían que cambiar de manos. Las ventas de acciones se realizan electrónicamente, con tiempos de procesamiento mucho más cortos. Pero todavía se pueden sentir vestigios de las reglas de liquidación anteriores en el comercio moderno.

Aunque ocurre raramente, existen dos formas en que las liquidaciones pueden tener problemas. La primera se llama una falla larga, donde el comprador no tiene suficientes fondos para pagar las acciones compradas. La segunda se llama una falla corta, que ocurre cuando el vendedor no tiene los valores necesarios disponibles en la fecha de liquidación.

Fechas de operación y de liquidación para otros valores

Las fechas de liquidación varían según el tipo de activo. Considera los siguientes plazos:

  • La fecha de liquidación es el mismo día que la fecha de transacción para los certificados de depósito bancarios (CD) y los pagarés comerciales.
  • Para los fondos mutuos, opciones, bonos gubernamentales y letras del gobierno, la fecha de liquidación es un día después de la fecha de transacción.
  • Las transacciones de divisas al contado (excepto las transacciones USD/CAD) se liquidan dos días después de la fecha de transacción. Esto se conoce comúnmente como T+2.

La propiedad se transfiere sin complicaciones en la mayoría de los casos. Después de todo, los compradores y vendedores están ansiosos por cumplir con sus obligaciones legales y finalizar las transacciones. Esto significa que los compradores proporcionan los fondos necesarios para pagar a los vendedores, mientras que los vendedores mantienen los valores suficientes necesarios para transferir la cantidad acordada a los nuevos propietarios.

¿Qué sucede si realizo una operación durante el fin de semana?

Aunque puedes iniciar una orden de compra o venta de valores un sábado o domingo, tu transacción no comenzará ese día. En cambio, la orden se inicia en el próximo día hábil. Al igual que cualquier otra operación, la transacción sigue los protocolos de liquidación establecidos por los reguladores. Para una transacción de T+1, tu operación se inicia el lunes (el martes si el lunes es un día festivo) y se liquida al día siguiente. Una operación de T+2 se liquida dos días hábiles después.

¿Las operaciones se liquidan en días festivos?

No, las operaciones no se liquidan en días festivos. De manera similar, tampoco se pueden iniciar en un día festivo. Aunque puedes realizar una orden de operación en un día festivo, esta no se iniciará hasta el próximo día hábil. La fecha de liquidación sigue el protocolo del mercado. Por lo tanto, una transacción de T+1 se liquida un día hábil después de su inicio, mientras que una operación de T+2 se finaliza dos días hábiles después.

¿El precio pagado por una acción se aplica en la fecha de operación o en la fecha de liquidación?

La diferencia entre la fecha de operación y la fecha de liquidación de una transacción financiera puede confundir a los inversionistas respecto al precio aplicado a su orden. El precio que pagas (como comprador) o recibes (como vendedor) por un valor es el precio cotizado en la fecha y hora en que inicias la operación. La fecha de liquidación simplemente se refiere a la fecha en que se finaliza la transacción y tomas o transfieres la posición del activo.

En resumen, las transacciones financieras implican dos fechas diferentes. Una es la fecha de operación o la fecha en que inicias tu transacción. La fecha de liquidación, por otro lado, es la fecha en que se finaliza tu transacción. A partir del 28 de mayo de 2024, las transacciones de acciones se liquidan al día hábil siguiente. Ten en cuenta que el precio que pagas o recibes por el activo es el precio cotizado cuando inicias la transacción en la fecha de operación.

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