El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM, por sus siglas en inglés) es un componente de la hipótesis de mercado eficiente y la teoría moderna de carteras. El CAPM mide la cantidad de rendimiento esperado de un activo, que es el primer paso para construir una frontera eficiente. El CAPM en sí utiliza una ecuación fundamental para calcular el rendimiento esperado de un activo (generalmente una acción) con la incorporación de varios factores.

Conceptos clave

El CAPM es un componente de la hipótesis de mercado eficiente y la teoría moderna de carteras. Para encontrar el rendimiento esperado de un activo utilizando CAPM en Excel se requiere una fórmula modificada usando la sintaxis de Excel, como: =$C$3+(C9*($C$4-$C$3)). El CAPM también se puede utilizar con otras métricas como el coeficiente de Sharpe al tratar de analizar el riesgo-recompensa de múltiples activos.

Fórmula para calcular el rendimiento esperado de un activo utilizando el modelo de fijación de precios de activos de capital

Como se muestra en la ecuación anterior, el CAPM involucra la tasa libre de riesgo, el beta de un activo y el rendimiento esperado del mercado. Es importante asegurarse de que estos valores se tomen todos del mismo período de tiempo. Aquí utilizamos un período de tiempo de 10 años.

Calculando el CAPM en Excel

Ahora, supongamos que deseas encontrar el CAPM de una acción en la que estás interesado en invertir. Digamos que la acción es Tesla (TSLA). Primero, debes configurar tu hoja de cálculo de Excel.

Al configurarlo en el siguiente formato, te das la oportunidad de desarrollarlo para crear una curva de frontera eficiente, así como para analizar y comparar el rendimiento esperado de múltiples activos o agregar otras métricas de comparación.

Eficiente Frontera Curvas

Una curva de frontera eficiente implica la integración de múltiples activos y todos sus rendimientos esperados. La frontera eficiente utiliza el CAPM para ayudar a crear una cartera eficiente que le dice a un inversionista el porcentaje óptimo de inversión en cada activo integrado que creará el mejor rendimiento teórico para un nivel de riesgo definido.

En esta aplicación, el CAPM es importante por su cálculo de rendimiento esperado, pero ese rendimiento esperado no siempre se realiza completamente porque una inversión del 100% en un solo activo no siempre es la decisión más prudente dada otras alternativas de inversión en el mercado.

Análisis de inversión

Como se muestra en la comparación de estas dos acciones, hay una gran diferencia entre el 4.36% y el 10.10%. Esto se debe principalmente al beta más alto de General Motors en comparación con Tesla. En general, esto significa que un inversor recibe una compensación mayor en términos de rendimiento por asumir más riesgo que el mercado. Por lo tanto, los valores de rendimiento esperado generalmente se ven mejor junto con el beta como medida de riesgo.

Una frontera eficiente lleva la inversión en acciones a otro nivel al tratar de trazar la asignación de múltiples acciones en una cartera. También puede haber otras métricas como el coeficiente de Sharpe que se pueden utilizar más fácilmente para ayudar a un inversor a evaluar el riesgo-recompensa de una acción en comparación con otra.