Dark pools, o “piscinas oscuras” en español, son intercambios privados para negociar grandes bloques de valores que no están accesibles al público en general. Se facilitan transacciones de bloques para inversores institucionales que buscan evitar impactar el mercado con sus grandes órdenes. A pesar de ser criticadas por su falta de transparencia, las dark pools pueden tener un propósito importante en el mundo financiero.

¿Por qué existen las Dark Pools?

Las dark pools surgieron principalmente para facilitar el trading de bloques por parte de inversores institucionales que no deseaban impactar los mercados con sus grandes órdenes y obtener precios adversos en sus operaciones. Antes de la existencia de estas “piscinas oscuras”, un inversor institucional que quisiera vender un millón de acciones de una empresa como XYZ tendría dificultades. La identidad e intenciones de este inversor no se podían mantener en secreto en una transacción bursátil convencional, lo que generaba riesgos de impacto en el mercado y posibles bajadas de precios. Las dark pools surgieron como una solución a estos problemas.

¿Por qué los Inversores operan en Dark Pools?

En contraste con la situación actual, donde un inversor institucional puede utilizar una dark pool para vender un bloque de un millón de acciones, la falta de transparencia funciona a favor del inversor institucional, ya que puede obtener un precio mejor que si la venta se realizara en una bolsa de valores convencional.

El vendedor institucional tiene una mejor oportunidad de encontrar un comprador para el bloque completo de acciones en una dark pool, ya que es un entorno dedicado a grandes inversores. La posibilidad de mejorar el precio también existe si se utiliza el punto medio entre el bid y ask cotizados para la transacción. Por supuesto, esto asume que no haya fugas de información sobre la venta propuesta del inversor y que la dark pool no sea vulnerable a prácticas de trading de alta frecuencia que puedan anticipar las intenciones del inversor.

Tipos de Dark Pools

Hasta finales de diciembre de 2022, había más de 60 dark pools registradas en la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de EE. UU. Entre los tipos de dark pools se encuentran:

  • Dark Pools propiedad de corredores-dealers.
  • Dark Pools propiedad de corredores de bolsa o intercambios.
  • Dark Pools de operadores de mercado electrónico.

Ventajas y Desventajas de Dark Pools

Las ventajas de las dark pools incluyen la reducción significativa del impacto en el mercado para grandes órdenes, menores costos de transacción y posibilidad de obtener buenos precios en las operaciones. Por otro lado, las desventajas incluyen la falta de transparencia, la ausencia de garantías de mejor precio y acusaciones de mal uso de datos de dark pools por sus operadores.

¿Son legales las Dark Pools?

A pesar de su nombre, las dark pools no son ilegales por naturaleza. Sin embargo, ha habido casos de operadores de dark pools que abusaron de su posición para realizar operaciones poco éticas o ilegales. Algunos han argumentado que las dark pools tienen un conflicto de intereses inherente y deberían ser reguladas de manera más estricta.

En resumen, las dark pools tienen ventajas y desventajas que deben ser consideradas por los inversores institucionales que desean realizar transacciones de bloques grandes de valores. La falta de transparencia y los posibles conflictos de interés son aspectos importantes a tener en cuenta al operar en estas plataformas financieras.