¿Qué se considera una ratio alta de deuda a patrimonio?

Aunque las empresas del sector financiero y los sectores intensivos en capital tienden a tener ratios de deuda a patrimonio más altas, no hay un valor concreto que se considere una ratio “alta”. Cuando una empresa utiliza deuda para financiar gran parte de su crecimiento, la ratio de deuda a patrimonio puede ser más alta. Mira este video para obtener más información sobre las ratios de deuda a patrimonio.

Cálculo de la ratio de deuda a patrimonio

La ratio de deuda a patrimonio (D/E) es una ratio de apalancamiento que muestra cuánta financiación de una empresa proviene de la deuda o el patrimonio. Una ratio D/E más alta significa que más financiación de una empresa proviene de la deuda en lugar de emitir acciones de patrimonio. Los bancos tienden a tener ratios D/E más altas porque toman capital prestado para prestar a los clientes. También tienen activos fijos sustanciales, como sucursales locales, por ejemplo.

La ratio D/E se calcula dividiendo las obligaciones totales entre el patrimonio total de los accionistas. Por ejemplo, si, según el balance general, la deuda total de una empresa tiene un valor de $60 millones y el patrimonio total tiene un valor de $130 millones, entonces la ratio deuda-patrimonio será de 0.46. En otras palabras, por cada dólar en patrimonio, la empresa tiene 46 centavos en apalancamiento. Una ratio de 1 indica que los acreedores e inversores están equilibrados en relación a los activos de la empresa. La ratio D/E se considera una métrica financiera clave porque indica un posible riesgo financiero.

La ratio D/E y el riesgo

Una ratio D/E relativamente alta comúnmente indica una estrategia de crecimiento agresiva por parte de una empresa porque ha asumido deuda. Para los inversores, esto significa potencialmente mayores ganancias con un riesgo correspondientemente mayor de pérdidas. Si la deuda adicional que la empresa asume le permite aumentar las ganancias netas en una cantidad mayor al costo de interés de la deuda adicional, entonces la empresa debería ofrecer un mayor rendimiento sobre el patrimonio (ROE) a los inversores. Sin embargo, un alto retorno sobre el patrimonio no siempre significa altas ganancias y una empresa exitosa. La alta deuda puede inflar artificialmente esta métrica, incluso cuando una empresa está luchando y no es rentable. Por lo tanto, es necesario examinar otras métricas también.

Sin embargo, si el costo de interés de la deuda adicional no conduce a un aumento significativo de los ingresos, la carga adicional de la deuda reduciría la rentabilidad de la empresa. En el peor de los casos, podría abrumar financieramente a la empresa y resultar en insolvencia y eventual quiebra.

¿Qué nivel de deuda a patrimonio se considera deseable?

Una ratio de deuda a patrimonio alta no siempre es perjudicial para las ganancias de una empresa. Si la empresa puede demostrar que tiene suficiente flujo de efectivo para cumplir con sus obligaciones de deuda y el apalancamiento aumenta los rendimientos sobre el patrimonio, eso puede ser un signo de fortaleza financiera. En este caso, asumir más deuda y aumentar la ratio D/E impulsa el ROE de la empresa. El uso de deuda en lugar de patrimonio significa que la cuenta de patrimonio es más pequeña y el retorno sobre el patrimonio es mayor.

Bank of America tenía una ratio D/E de 0.96 para los tres meses que finalizaron el 31 de marzo de 2019. En marzo de 2009, durante la crisis financiera, la ratio alcanzó 2.65, según Macrotrends.

Típicamente, el costo de la deuda es menor que el costo del patrimonio. Por lo tanto, otra ventaja de aumentar la ratio D/E es que el costo promedio ponderado de capital (WACC) de una empresa, o la tasa promedio que se espera que pague a sus titulares de valores para financiar sus activos, disminuye.

En general, sin embargo, una ratio D/E de 1.5 o menos se considera deseable, mientras que una ratio superior a 2 se considera menos favorable. Las ratios D/E varían significativamente entre industrias, por lo que los inversores deben comparar las ratios de empresas similares en la misma industria.

En el sector bancario y de servicios financieros, es común tener una ratio de D/E relativamente alta. Los bancos tienen mayores cantidades de deuda porque poseen activos fijos sustanciales en forma de redes de sucursales.