La diferencia entre el margen inicial y el margen de mantenimiento para un contrato de futuros es crucial para entender cómo funcionan estos contratos financieros y cómo afectan a los operadores. Los contratos de futuros se derivan del valor en efectivo del activo subyacente y, a pesar de su alto valor nominal, los operadores solo necesitan invertir una fracción de ese valor, conocida como margen inicial.

¿Qué es el margen inicial?

El margen inicial es el monto de dinero que un operador debe depositar en una cuenta para abrir una posición de futuros. Este monto es establecido por la bolsa y suele ser un porcentaje del valor del contrato de futuros. Por lo general, los requisitos de margen inicial para contratos de futuros pueden ser tan bajos como un 3% o un 12% del valor total del contrato.

Por ejemplo, consideremos un contrato de futuros de petróleo crudo en el Chicago Mercantile Exchange (CME) por 1,000 barriles de petróleo a $75 por barril, lo que da un valor nominal de $75,000. Sin embargo, el operador no tiene que depositar esta cantidad completa en la cuenta. En cambio, el margen inicial para un contrato de petróleo crudo podría ser alrededor de $5,000 por contrato según lo determine la bolsa. Este es el monto inicial que el operador debe depositar en la cuenta para abrir una posición.

¿Qué es el margen de mantenimiento?

Por otro lado, el margen de mantenimiento es el monto que el operador debe mantener en la cuenta debido a cambios en el precio del contrato. Si el precio del activo subyacente cae, el operador deberá aportar más dinero, conocido como margen de mantenimiento, para mantener la posición activa.

En el ejemplo del petróleo, supongamos que el margen de mantenimiento es de $4,000. Si un operador compra un contrato de petróleo y el precio cae $2, el valor del contrato habrá disminuido en $2,000. Si el saldo en la cuenta es menor que el margen de mantenimiento, el operador deberá depositar fondos adicionales para cumplir con el margen de mantenimiento. En caso de no cumplir con el llamado de margen, el bróker o la bolsa podrían liquidar la posición unilateralmente.

En resumen, comprender la diferencia entre el margen inicial y el margen de mantenimiento en un contrato de futuros es esencial para los operadores, ya que afecta directamente la cantidad de capital necesaria para operar y mantener una posición en el mercado de futuros. Es fundamental gestionar adecuadamente los márgenes para evitar posibles liquidaciones de posiciones y maximizar el rendimiento de las operaciones.