El Modelo de Crecimiento de Gordon, también conocido como el modelo de descuento de dividendos, es una herramienta fundamental para valorar acciones en el mercado bursátil. Este modelo calcula el valor de una acción sumando el valor de todos sus pagos de dividendos futuros esperados, descontados a sus valores presentes. Básicamente, valora una acción en función del valor presente neto (VPN) de sus futuros dividendos esperados.

¿Qué es el Modelo de Crecimiento de Gordon y cómo funciona?

El Modelo de Crecimiento de Gordon establece que el precio de una acción se calcula dividiendo el pago de dividendos en el próximo período entre la diferencia entre el costo de capital y la tasa de crecimiento de dividendos. La fórmula es la siguiente:

Stock Price = Dividend Payment in Next Period / (Cost of Equity – Dividend Growth Rate)

Una de las ventajas del Modelo de Crecimiento de Gordon es que es el modelo más utilizado para calcular el precio de las acciones y, por lo tanto, es el más fácil de entender. Valora las acciones de una empresa sin tener en cuenta las condiciones del mercado, lo que facilita realizar comparaciones entre empresas de diferentes tamaños y en diferentes industrias.

Desventajas y Limitaciones

Sin embargo, este modelo presenta algunas desventajas importantes. No tiene en cuenta factores no relacionados con los dividendos, como la lealtad a la marca, la retención de clientes y la propiedad de activos intangibles, todos los cuales aumentan el valor de una empresa. Además, el Modelo de Crecimiento de Gordon depende en gran medida de la suposición de que la tasa de crecimiento de dividendos de una empresa es estable y conocida, lo cual puede no ser siempre cierto.

En el caso de acciones que no pagan dividendos actuales, como las acciones de crecimiento, se debe utilizar una versión más general del Modelo de Crecimiento de Gordon, lo que conlleva una dependencia aún mayor de supuestos. El modelo también plantea que el precio de una acción de una empresa es muy sensible a la tasa de crecimiento de los dividendos elegida y que esta tasa no puede superar el costo de capital, lo cual puede no ser siempre válido.

Tipos de Modelo de Crecimiento de Gordon

Existen dos tipos principales de Modelos de Crecimiento de Gordon: el modelo de crecimiento estable y el modelo de crecimiento multinivel. Estos modelos ofrecen diferentes enfoques y consideraciones según las características de la empresa en cuestión.

En resumen, el Modelo de Crecimiento de Gordon es una herramienta valiosa para valorar acciones, pero debe utilizarse con precaución y teniendo en cuenta sus limitaciones. Es importante comprender sus ventajas y desventajas para realizar evaluaciones precisas de las acciones de una empresa en el mercado bursátil.