Explorando el Potencial a Largo Plazo de las Inversiones en Oro

Comprendiendo el Oro como una Inversión

El oro ha sido una inversión popular durante muchos siglos por ser un depósito de valor y ayudar a protegerse contra el aumento de precios. Muchos inversores ponen parte de sus carteras en oro, viéndolo como una forma de diversificar y resguardar su riqueza durante periodos de incertidumbre económica. Pero, ¿cuánto podrías ganar invirtiendo en oro a largo plazo?

Supongamos que tenías $200 adicionales para invertir. Si bien los rendimientos varían según las condiciones del mercado y las tasas de crecimiento, una inversión de $200 en oro en el año 2000, por ejemplo, habría sido valorada en más de $800 hacia el 2020 y casi $1,900 hacia el 2024.

Por supuesto, como cualquier inversión, poner tu dinero en oro implica riesgos. Su precio puede ser volátil y no proporciona intereses o dividendos; no generas dinero solo por mantenerlo. Poseer oro físico también conlleva necesidades de seguridad y almacenamiento. Aun así, el oro ha alcanzado máximos históricos recientemente, y con la incertidumbre futura sobre la economía y geopolítica, es posible que continúe subiendo. Sigue leyendo para aprender más sobre cómo invertir en oro y qué implica.

Principales Conclusiones

  • Las inversiones en oro incluyen el metal físico, fondos cotizados en bolsa (ETFs) y acciones de compañías mineras de oro.
  • El rendimiento histórico, la inflación y los eventos políticos tienen una influencia significativa en los precios del oro.
  • Los posibles rendimientos de una inversión de $200 en oro durante 20 años pueden variar basados en datos históricos y tasas de crecimiento.
  • Comparar el oro con otras inversiones como acciones, bienes raíces y bonos brinda una perspectiva más amplia sobre los posibles rendimientos.
  • Comprender los riesgos, como cambios impredecibles en los precios y consideraciones de almacenamiento, es crucial al invertir en oro.

Rendimiento Histórico del Oro

En los últimos 50 años, los precios del oro han cambiado significativamente, influenciados por muchos eventos económicos y políticos. En 1972, cuando el dólar estadounidense se convirtió en una moneda fiduciaria de libre flotación, el oro se cotizaba por debajo de los $100 por onza (alrededor de $479 ajustado por inflación). Durante la siguiente década, el oro emprendió una racha histórica de precios en constante aumento, alcanzando un máximo entonces de alrededor de $840 en 1980 (más de $3,000 ajustado por inflación) en medio de una inflación de dos dígitos en Estados Unidos y tensiones políticas como la invasión soviética de Afganistán y embargos de petróleo.

Después de los máximos históricos en 1980, los precios del oro retrocedieron en los años 1980 y 1990 a medida que la inflación se moderaba y el mercado de valores prosperaba. El metal precioso se negoció entre $300 y $500 por onza durante casi 20 años antes de caer a mínimos a corto plazo hacia el año 2000. Sin embargo, el oro recuperó su brillo en la década del 2000, casi duplicándose desde los $500 en 2005 ($825 en dólares actuales) a más de $1,000 hacia el 2008 ($1,495 en dólares actuales).

La crisis financiera de 2008 fue un punto de inflexión significativo para los precios del oro. A medida que la burbuja inmobiliaria de Estados Unidos estallaba y el mercado de valores se desplomaba, los inversores compraron oro como un activo de refugio seguro. Su precio se disparó a un máximo histórico cercano a los $1,600 en 2011 ($2,715 en dólares actuales) cuando la Reserva Federal de Estados Unidos lanzó un estímulo monetario sin precedentes para apoyar la economía.

El repunte del oro también fue alimentado por la crisis de deuda europea y la primera rebaja de calificación crediticia de la historia de la agencia de calificación Standard & Poor’s a la calificación crediticia de Estados Unidos a principios de la década de 2010.

Después de alcanzar su pico en 2011, el oro perdió valor durante varios años a medida que las acciones se recuperaban y el dólar estadounidense se fortalecía. Los precios tocaron fondo alrededor de $1,100 a finales de 2015 ($1,480 en dólares actuales) antes de volver a subir. Para el año 2020, el oro había vuelto a superar los $1,800, impulsado por la pandemia, las tasas de interés récord y los enormes estímulos fiscales y monetarios en todo el mundo.

En el año 2024, el oro superó los $2,000 por onza y alcanzó máximos históricos (nominales, es decir, no ajustados por inflación), llegando a más de $2,600 en septiembre de 2024.

Rendimientos Potenciales en una Inversión de $200 en Oro

¿Qué rendimientos podría haber logrado una inversión de $200 en oro durante los últimos 20 años? Analicemos los datos históricos y exploremos dos escenarios de crecimiento diferentes.

Si hubieras invertido $200 en oro en septiembre de 2004 cuando el precio rondaba los $400 por onza, tu inversión habría comprado la mitad de una onza de oro. Para septiembre de 2024, con el oro cotizando en máximos históricos por encima de los $2,600 por onza, esa mitad de onza estaría valorada en unos $1,300. Durante esos 20 años, tu inversión de $200 habría crecido a $1,300, un retorno del 550% o una tasa de crecimiento anual del 10.6%. Sin embargo, si en lugar de eso hubieras invertido en septiembre de 2011 cerca del pico previo del oro de alrededor de $1,900, tu inversión de $200 solo habría comprado alrededor de 0.11 onzas de oro. Para septiembre de 2024, a $2,600 por onza, esa inversión estaría valorada en unos $286, un retorno total del 43% o una tasa anualizada del 2.8% durante 13 años. Esto destaca la importancia del momento de entrada y la variabilidad de los rendimientos. Para comparación, hemos proporcionado los cambios en el precio del oro desde el 2000 y los hemos comparado con los cambios en el valor del índice S&P 500, que sigue a 500 de las empresas más grandes y estables cotizadas en bolsa en Estados Unidos y se utiliza como un barómetro para el mercado de valores en su conjunto.

Compounding y Tasas de Crecimiento

El crecimiento compuesto puede impactar significativamente los rendimientos de la inversión durante largos períodos. Así es cómo diferentes tasas de crecimiento anual compuesto (CAGR) afectarían una inversión de $200 en oro durante 20 años, que van desde las estimaciones más conservadoras que apenas mantendrían el ritmo con la inflación (digamos, 3%) a tasas de crecimiento agresivas que reflejan una perspectiva optimista a largo plazo (digamos 12%):

  • Con una CAGR del 3%, $200 crecería a $362
  • Con una CAGR del 5%, $200 crecería a $530
  • Con una CAGR del 7%, $200 crecería a $773
  • Con una CAGR del 10%, $200 crecería a $1,345
  • Con una CAGR del 12%, $200 crecería a $1,904

Por supuesto, la tasa de crecimiento real del oro probablemente no sea suave o predecible. Los precios del oro a menudo cambian significativamente de un año a otro. Por lo tanto, estos escenarios son hipotéticos y no son predictivos de los rendimientos reales. Simplemente ilustran cómo diferentes suposiciones de tasas de crecimiento pueden impactar los resultados de la inversión. Sin embargo, ilustran el poder del interés compuesto durante largos horizontes temporales. Los inversores deben considerar sus propias opiniones y tolerancia al riesgo al evaluar los posibles rendimientos del oro a lo largo de periodos prolongados.

Factores que Influyen en los Precios del Oro

Los precios del oro están conformados por una variedad de fuerzas económicas, políticas y de mercado que interactúan. Comprender estos impulsores de precios puede ayudarte a anticipar y navegar por las vueltas y revueltas del mercado del oro.

Por supuesto, nadie tiene una bola de cristal, y eventos inesperados siempre pueden sacudir incluso las previsiones mejor elaboradas. La clave es estar atento a los fundamentos siempre cambiantes del oro manteniendo también una perspectiva a largo plazo que se alinee con tus objetivos de inversión.

Oferta y Demanda

En el nivel más fundamental, los precios del oro son una función de la oferta y la demanda. Si bien la minería de oro agrega oferta cada año, la oferta total de oro crece muy lentamente ya que la mayor parte del metal jamás minado permanece en existencia como un depósito de valor.

En el lado de la demanda, el oro es buscado tanto por usos industriales como por fines de inversión. La fabricación de joyería y la manufactura de electrónicos crean un nivel base de demanda, mientras que la demanda de inversión puede fluctuar más dramáticamente según las condiciones económicas y el sentimiento del mercado. Cuando la demanda de oro supera la oferta, los precios tienden a subir. Por muchos, es una inversión perenne; es consistentemente popular entre los inversores minoristas, y muchos años es más popular que las acciones con fines de inversión, como muestra el gráfico a continuación.

Condiciones del Mercado

Las condiciones del mercado financiero en general pueden influir significativamente en el mercado del oro. Durante períodos de fuerte crecimiento económico y ganancias corporativas en aumento, el oro puede no tener un rendimiento tan bueno como activos como las acciones. Por el contrario, durante recesiones o mercados bajistas, el oro tiende a desempeñarse mejor porque muchas personas que huyen del mercado de valores usan el oro como un refugio seguro para almacenar parte de su capital.

Momentum y Sentimiento

Al igual que muchos otros activos financieros, el oro está influenciado por el momentum y el sentimiento de los inversores. Durante los mercados alcistas en el oro, cuando hay aumentos de precios, este aumento en valor en sí mismo atraerá a más compradores al mercado, lo que alimentará mayores ganancias. El ciclo opuesto puede ocurrir en mercados bajistas, con todos esperando no ser los últimos en salir mientras el precio del oro cae.

Los inversores profesionales y especuladores pueden aprovechar estos cambios de momentum al negociar grandes cantidades de futuros de oro o ETFs. La cobertura mediática, las previsiones de analistas y los patrones técnicos en los gráficos también pueden dar forma al sentimiento del mercado del oro a corto plazo.

Eventos Políticos

Debido a su larga historia como un activo de valor universalmente reconocido y un refugio seguro, el oro es particularmente sensible a la inestabilidad política. Las guerras, ataques terroristas, desastres naturales y otros choques pueden aumentar dramáticamente la demanda de oro y su seguridad percibida. Por ejemplo, los precios del oro aumentaron a máximos históricos en 1980 tras la invasión soviética de Afganistán. Más recientemente, las tensiones en Medio Oriente han ayudado a impulsar un rally del oro.

Además de estos eventos agudos, las tendencias globales de largo plazo como el ascenso de China y la supuesta disminución de la hegemonía de EE. UU. también pueden moldear las perspectivas del oro a lo largo de períodos más extensos.

Fluctuaciones de Divisas

El valor relativo del dólar estadounidense influye fuertemente en los precios del oro en los mercados de divisas. Un dólar más fuerte hace que el oro sea más caro para los tenedores de otras monedas, lo que potencialmente reduce la demanda internacional. Por el contrario, un dólar más débil puede aumentar el atractivo del oro como una alternativa de valor.

Los períodos de debilidad del dólar, como en la década de 1970 o mediados de la década de 2000, han coincidido históricamente con mercados alcistas en el oro. Además del dólar, el oro también puede verse afectado por cambios en el valor de otras monedas importantes como el euro, el yen japonés y la libra esterlina.

Inflación y Tasas de Interés Reales

Las tasas de interés reales de EE. UU., es decir, las tasas nominales ajustadas por inflación, son probablemente el factor más crítico en los precios del oro. Debido a que el oro no ofrece rendimiento, suele ser más atractivo cuando las tasas de interés reales son bajas o negativas (es decir, cuando la inflación es alta). Esto significa que el costo de oportunidad de mantener oro sobre otros activos con rendimientos es menor.

Mientras tanto, las tasas de interés reales altas hacen que el oro sea relativamente menos atractivo. Las tasas reales de EE. UU. alcanzaron su máximo a principios de la década de 1980 durante la lucha contra la inflación del entonces presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Paul Volcker, lo que marcó un mercado bajista del oro de 20 años. Las tasas reales de interés de EE. UU. cayeron después de la crisis financiera de 2008, impulsando el rally del oro a máximos históricos por encima de $1,900. Un gráfico de estas tasas desde 1970 se muestra a continuación.

La Fed y la Política Monetaria

Las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal a menudo tienen un efecto desproporcionado en el mercado del oro. Al establecer las tasas de interés a corto plazo y controlar la oferta de dinero, la Fed influye fuertemente en las tasas de interés reales y el valor del dólar, dos variables críticas para los precios del oro.

La flexibilización cuantitativa y otras políticas monetarias expansivas son generalmente optimistas para el oro, ya que tienden a deprimir las tasas de interés reales y el dólar. Por el contrario, los aumentos de tasas y la contracción cuantitativa pueden crear obstáculos para el oro. El oro se vendió bruscamente en 2013 durante el “Taper Tantrum” después de la sugerencia de la Fed de reducir las compras de activos. Del mismo modo, el oro enfrentó presiones en 2022 cuando la Fed emprendió su ciclo de aumento de tasas más rápido desde la década de 1980 para combatir la inflación desbocada.

Otros Factores

  • Demandas de los bancos centrales: Los bancos centrales extranjeros tienen oro como parte de sus reservas, y sus compras o ventas pueden mover el mercado. Por ejemplo, el Banco Popular de China ha estado acumulando oro constantemente desde 2019.
  • Flujos de entrada/salida de ETFs: Los flujos dentro y fuera de los ETF respaldados por oro ciertamente pueden afectar los precios. Los ETF como SPDR Gold Trust (GLD) son vehículos de inversión muy populares.
  • Tecnología minera: Aunque es un factor de cambio lento, los cambios en la producción minera de oro en los márgenes pueden influir en el equilibrio entre oferta y demanda a lo largo del tiempo.
  • Competencia de las criptomonedas: El surgimiento de criptomonedas como bitcoin es un factor emergente en el mercado del oro. Algunos han argumentado