Los tipos de cambio son uno de los factores más importantes que determinan el nivel relativo de salud económica de un país. Juegan un papel vital en el comercio, que es fundamental para la mayoría de las economías de libre mercado. Pero los tipos de cambio también importan a menor escala. Incluso afectan el rendimiento real de la cartera de un inversor. Aquí examinaremos los principales factores que influyen en los tipos de cambio.

Factor 1: Diferenciales en la inflación

Como regla general, un país con una tasa de inflación consistentemente más baja muestra una moneda en alza, ya que su poder adquisitivo aumenta en relación a otras monedas. Aquellos países con una inflación más alta generalmente ven una depreciación en el valor de su moneda en relación a las monedas de sus socios comerciales.

Factor 2: Diferenciales en las tasas de interés

Manipulando las tasas de interés, los bancos centrales ejercen influencia sobre la inflación y los tipos de cambio. Tasas de interés más altas ofrecen a los prestamistas un mayor rendimiento en comparación con otros países. Sin embargo, el impacto de las tasas de interés más altas se ve mitigado si la inflación de un país es mucho más alta que la de otros países, o si factores adicionales hacen que el valor de su moneda disminuya. La relación opuesta existe para las tasas de interés en disminución.

Factor 3: Déficits de cuenta corriente

La cuenta corriente es el balance comercial entre un país y sus socios comerciales, que refleja todos los pagos entre países por bienes, servicios, intereses y dividendos. Un déficit en la cuenta corriente muestra que un país está importando más bienes y servicios de los que está exportando. El país buscará entonces pedir prestado capital de fuentes extranjeras para cubrir el déficit, lo que provocará la depreciación de su moneda en relación a la de sus socios comerciales.

Factor 4: Deuda pública

Los países se involucran en financiamiento de déficits a gran escala para pagar proyectos del sector público con financiamiento gubernamental. Si bien esta actividad estimula la economía doméstica, las naciones con grandes déficits y deudas públicas son menos atractivas para los inversores extranjeros. Esto se debe a que una gran deuda fomenta la inflación, y una mayor inflación se traduce en un menor valor de la moneda.

Factor 5: Términos de intercambio

Los términos de intercambio de un país son una relación que compara los precios de exportación con los precios de importación. Si el precio de las exportaciones de un país aumenta a un ritmo mayor que el de sus importaciones, sus términos de intercambio han mejorado favorablemente, lo que tiende a mostrar una apreciación de la moneda. Sin embargo, si el precio de las importaciones de un país aumenta más que el de sus exportaciones, el valor de su moneda disminuirá en relación a los socios comerciales.

Factor 6: Estabilidad política y rendimiento económico

Los inversores extranjeros inevitablemente buscan países estables con un buen rendimiento económico en los cuales invertir su capital. La inestabilidad política, por ejemplo, puede generar una pérdida de confianza en una moneda y un movimiento de capital hacia las monedas de países más estables.

En resumen, los tipos de cambio afectan el rendimiento de una cartera que contiene moneda. Además, los tipos de cambio están altamente correlacionados con otros factores de ingresos, como las tasas de interés, la inflación e incluso las ganancias de capital de valores nacionales.

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