El par de divisas USD/JPY, que representa el tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el yen japonés, puede ser una propuesta complicada para muchos. Sin embargo, cuando se entiende el yen japonés en términos de bonos, notas y pagarés del Tesoro de los Estados Unidos, puede volverse menos complejo.

La relación del USD/JPY con los bonos del Tesoro de Estados Unidos

El principal impulsor de este par de divisas no solo son los bonos del Tesoro, sino también las tasas de interés tanto en Japón como en Estados Unidos. Esto significa que el par es una medida de riesgo que determina cuándo comprar o vender el USD/JPY en términos de tasas de interés. La dirección de este par puede ser determinada por la dirección de las tasas de interés.

La pareja USD/JPY representa el tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el yen japonés. El par muestra cuántos yenes se requieren para comprar un dólar estadounidense, con la divisa de cotización y la divisa base respectivamente. La tasa de cambio del par es una de las más líquidas, sin mencionar una de las más negociadas, en el mundo. Esto se debe a que tanto el yen como el dólar estadounidense son utilizados como monedas de reserva.

Los operadores de divisas normalmente saben que el mejor momento para operar este par de divisas es entre las 8 a.m. y las 11 a.m. ET. Existe una mayor probabilidad de encontrar los mayores movimientos de precios, ya que hay más movimiento y volatilidad en el mercado durante este período de tres horas. Aunque los mercados en Tokio no están abiertos, tanto Londres como Nueva York están abiertos.

El par de divisas USD/JPY ha tenido tradicionalmente una estrecha correlación con los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Cuando los rendimientos de los bonos, notas y pagarés del Tesoro suben, el yen tiende a debilitarse con respecto al dólar. Esto se debe a que las personas pueden pedir prestado yenes a un costo más bajo para comprar dólares de mayor rendimiento. Generalmente, las tasas de interés más altas aumentan el valor de la moneda de un país.

Por lo tanto, el aumento de las tasas de interés en Estados Unidos (acompañado de precios más bajos de los bonos del Tesoro), a menudo provoca que el USD se fortalezca con respecto al JPY. Los rendimientos, definidos como la tasa de interés pagada en un instrumento del Tesoro, tienen una relación inversa con los precios de los bonos. Por lo tanto, cuando los rendimientos disminuyen, se produce una búsqueda de liquidez y esta liquidez debe encontrar un lugar, es donde las divisas pueden volverse atractivas.

El par USD/JPY también puede ser un determinante del riesgo de mercado. Por ejemplo, cuando los mercados buscan operaciones de riesgo, los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentan a medida que la economía crece. Los rendimientos también son una señal de riesgo. En caso de que entre el pánico o el miedo a los mercados, los precios de los bonos del Tesoro tienden a subir, lo que provoca una disminución de los rendimientos. En tal caso, el precio del dólar estadounidense puede debilitarse frente al yen.

Sin embargo, Japón ha mantenido tasas de interés muy bajas durante mucho tiempo. Esto ha llevado a que el yen sea considerado como la principal moneda de financiamiento. Por ejemplo, al vender una moneda de menor rendimiento como el yen, con tasas de interés actuales por debajo de sus principales socios comerciales, como el Reino Unido, Estados Unidos, Canadá, Suiza, Australia y Nueva Zelanda, los inversores pueden buscar instrumentos de mayor rendimiento dentro de sus principales socios comerciales para fines de carry trade.

Los carry trades han sido una fuente de financiamiento importante para los inversores. Por ejemplo, si vende el USD/JPY por dólares estadounidenses y utiliza esos dólares para obtener instrumentos de mayor rendimiento como bonos del Tesoro, entonces puede aumentar sus ganancias.

Monitoreando oportunidades en USD/JPY

Los inversores a corto y largo plazo pueden querer emplear diferentes estrategias cuando se trata de operar el par de divisas USD/JPY. Por ejemplo, los operadores a corto plazo pueden querer monitorear los bonos del Tesoro a dos años y el mercado de valores, mientras que los operadores a largo plazo se beneficiarían prestando atención a las cifras de bonos a 10 y 30 años.

Debido a la naturaleza de las correlaciones del par USD/JPY con los mercados de acciones y bonos, vale la pena analizar los índices S&P 500 en busca de posibles advertencias tempranas de cambios en las correlaciones.

Estos cambios en las correlaciones pueden ocurrir por varias razones. Por ejemplo, si Estados Unidos emite más deuda mediante la venta de bonos del Tesoro y agrega dinero al sistema, los precios de los bonos pueden diluirse y tener efectos variables en el par USD/JPY. ¿Qué sucedería si Estados Unidos recomprara bonos del Tesoro y agregara dinero al sistema? ¿Significaría una correlación positiva para el par USD/JPY? La respuesta puede variar en función de las perspectivas económicas favorables frente a los entornos de recesión.

¿Cómo afecta el balance comercial al USD/JPY?

Las naciones con superávit comercial a menudo ven el par USD/JPY como una inversión favorable porque el mercado tradicionalmente ve este par como una oportunidad para buscar mayor poder adquisitivo y mayores tasas de interés.

¿Qué significa ser largo o corto en el USD/JPY?

Las divisas se negocian en pares. Esto significa que siempre se comprará una moneda para vender la otra. Esto corresponderá a la primera moneda (conocida como moneda base). Por lo tanto, ir largo en el USD/JPY sería comprar dólares y vender yenes. Ir en corto en el par implicaría lo contrario.

¿Cuántos yenes vale un dólar?

Los precios del dólar estadounidense y el yen japonés fluctúan libremente entre sí en el mercado de divisas. Como resultado, la tasa de cambio entre los dos cambiará de un día a otro y se mantendrá en una tendencia a lo largo del tiempo. A partir del 2 de junio de 2024, 1 USD vale aproximadamente 157.32 JPY, casi tan alto como la tasa máxima de 158.9 a fines de la década de 1990.

En resumen, al evaluar la relación entre el par de divisas USD/JPY, las leyes económicas de oferta y demanda finalmente servirán como un fuerte factor en la fijación de precios, pero también están estrechamente relacionadas con la fijación de precios de los bonos en sus respectivos países. Una forma en que los inversores expresan sus opiniones sobre el par es a través de un carry trade, comúnmente visto por el mercado como negativo para la economía de Japón porque debilita su moneda; este es un USD/JPY corto.

Sin embargo, si Japón repatría su yen a su país, esto sería USD/JPY positivo y un indicador de compra, ya que debilita su moneda y fortalece su economía.