Si tu objetivo principal al invertir es preservar el capital mientras generas un flujo de ingresos libre de impuestos, vale la pena considerar los bonos municipales. Los bonos municipales (munis) son obligaciones de deuda emitidas por entidades gubernamentales. Cuando compras un bono municipal, estás prestando dinero al emisor a cambio de un número establecido de pagos de intereses durante un período predeterminado. Al final de ese período, el bono alcanza su fecha de vencimiento y se te devuelve la cantidad total de tu inversión original.

Cómo Funcionan los Bonos Municipales

Los bonos municipales están disponibles en formatos imponibles y exentos de impuestos, pero los bonos exentos de impuestos tienden a llamar más la atención porque los ingresos que generan están, para la mayoría de los inversores, exentos de impuestos federales y, en muchos casos, impuestos estatales y locales. Los inversores sujetos al impuesto mínimo alternativo (AMT) deben incluir los ingresos por intereses de ciertos munis al calcular los impuestos y deberían consultar a un profesional de impuestos antes de invertir.

Key Takeaways

  • Los bonos municipales son ideales para personas que desean conservar capital mientras crean una fuente de ingresos libre de impuestos.
  • Los bonos de obligación general se emiten para recaudar fondos de inmediato para cubrir costos, mientras que los bonos de ingresos se emiten para financiar proyectos de infraestructura.
  • Tanto los bonos de obligación general como los bonos de ingresos son exentos de impuestos y de bajo riesgo, con emisores muy probables de pagar sus deudas.

Tipos de Bonos Municipales

Los bonos municipales vienen en las siguientes dos variedades: bonos de obligación general y bonos de ingresos. Los bonos de obligación general, emitidos para recaudar capital inmediato para cubrir gastos, están respaldados por el poder impositivo del emisor. Los bonos de ingresos, que se emiten para financiar proyectos de infraestructura, están respaldados por los ingresos generados por esos proyectos. Ambos tipos de bonos son exentos de impuestos y especialmente atractivos para inversores poco dados al riesgo debido a la alta probabilidad de que los emisores paguen sus deudas.

Niveles de Riesgo Crediticio de los Bonos Municipales

Aunque comprar bonos municipales es de bajo riesgo, no están completamente libres de riesgo. Si el emisor no puede cumplir con sus obligaciones financieras, puede no hacer los pagos de intereses programados o no poder pagar el principal al vencimiento. Para ayudar en la evaluación de la solvencia de un emisor, las agencias calificadoras (como Moody’s Investors Service y Standard & Poor’s) analizan la capacidad de un emisor de bonos para cumplir con sus obligaciones de deuda y emiten calificaciones desde ‘Aaa’ o ‘AAA’ para los emisores más dignos de crédito hasta ‘Ca’, ‘C’, ‘D’, ‘DDD’, ‘DD’ o ‘D’ para aquellos en default.

Riesgo de Llamada

Muchos bonos permiten al emisor pagar todo o parte del bono antes de la fecha de vencimiento. El capital del inversor se devuelve con un valor agregado a cambio de la liquidación anticipada de la deuda. Si bien recuperas toda tu inversión inicial y algo más si se llama al bono, tu flujo de ingresos termina antes de lo esperado.

Riesgo de Mercado

La tasa de interés de la mayoría de los bonos municipales se paga a una tasa fija. Sin embargo, el precio subyacente de un bono en particular fluctuará en el mercado secundario debido a condiciones de mercado. Los cambios en las tasas de interés y las expectativas de tasas de interés suelen ser los principales factores involucrados en los precios del mercado secundario de bonos municipales.

Si compras un bono y lo mantienes hasta el vencimiento, el riesgo de mercado no es un factor porque tu inversión principal se devolverá íntegramente al vencimiento. Si decides vender antes de la fecha de vencimiento, tu ganancia o pérdida será dictada por las condiciones del mercado, y se aplicarán las consecuencias fiscales apropiadas por ganancias o pérdidas de capital.

Estrategias de Compra

La estrategia más básica para invertir en bonos municipales es comprar un bono con una tasa de interés atractiva y mantenerlo hasta su vencimiento. El siguiente nivel de sofisticación implica la creación de una escalera de bonos municipales. Una escalera consiste en una serie de bonos, cada uno con una tasa de interés diferente y una fecha de vencimiento. A medida que cada peldaño de la escalera madura, el principal se reinvierte en un nuevo bono. Ambas estrategias se clasifican como estrategias pasivas porque los bonos se compran y se mantienen hasta el vencimiento.

Los inversores que buscan generar ingresos y apreciación de capital de su cartera de bonos pueden optar por un enfoque de gestión activa de la cartera, en el que los bonos se compran y venden en lugar de mantenerlos hasta la madurez. Este enfoque busca generar ingresos de los rendimientos y ganancias de capital de la venta a un precio superior.

Evaluación de Estabilidad vs. Adecuación

La estabilidad es un término relativo en el mercado de bonos municipales. Los bonos municipales tienden a ser más seguros que muchos otros tipos de inversiones, pero son menos seguros que los bonos del Tesoro de EE. UU. Se puede también comerciar en múltiples tipos de bonos municipales, como bonos de evaluación, bonos de ingresos u obligaciones generales.

El emisor del bono también es importante; los bonos emitidos por autoridades municipales en una ciudad con finanzas sólidas se considerarían más estables que los de una ciudad cuya calificación crediticia ha sido rebajada recientemente o que ha presentado una declaración de quiebra.

***El exceso de confianza en la estabilidad y seguridad durante tiempos difíciles o inciertos puede llevar a los inversores a cometer el error comprensible de desarrollar una visión de túnel sobre la estabilidad y la seguridad. En su huida del riesgo, sin embargo, no consideran cómo una inversión encaja en sus planes financieros.***

Los bonos municipales pueden ser un refugio fiscal, a menudo generando mayores rendimientos que los bonos del Tesoro. Aun así, pueden perder ante la inflación y atar grandes sumas de dinero por mucho más tiempo del que suele durar una recesión.

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