El concepto de Moat: Mi Término Financiero Favorito

El fundador de Big Tree Capital, Kevin Carter, explica a Investopedia por qué “Moat” es su término financiero favorito.

¿Qué es un Foso Económico?

El término “foso económico”, popularizado por Warren Buffett, se refiere a la capacidad de una empresa de mantener ventajas competitivas sobre sus competidores para proteger sus ganancias a largo plazo y su participación en el mercado. Al igual que un castillo medieval, el foso sirve para proteger a quienes están dentro de la fortaleza y sus riquezas de los forasteros.

Importancia y Significado de un Foso Económico

El término “foso económico” se refiere a la capacidad de una empresa de mantener una ventaja competitiva sobre sus competidores. La analogía se relaciona con los fosos que rodeaban a los castillos medievales y actuaban como una barrera de protección. Algunas formas en las que una empresa puede crear un foso económico incluyen la creación de ventajas en tamaño, intangibles, costos y altos costos de cambio. El término foso económico fue popularizado por el legendario inversor Warren Buffett.

Entendiendo los Fosos Económicos

Una ventaja competitiva es básicamente cualquier factor que permite a una empresa ofrecer un bien o servicio similar a los ofrecidos por sus competidores y, al mismo tiempo, superar a esos competidores en ganancias.

Un buen ejemplo de una ventaja competitiva sería una ventaja en costos, como el acceso barato a materias primas. Inversores muy exitosos como Buffett han sido hábiles encontrando empresas con sólidos fosos económicos pero precios de acciones relativamente bajos.

Uno de los principios básicos de la economía moderna es que, con el tiempo, la competencia erosionará cualquier ventaja competitiva disfrutada por una empresa.

Este efecto se produce porque una vez que una empresa establece ventajas competitivas, sus operaciones superiores generan ganancias incrementadas para sí misma, proporcionando así un fuerte incentivo para que las empresas competidoras dupliquen los métodos de la empresa líder o encuentren métodos de operación aún mejores.

Ejemplo de un Foso Económico

Volviendo al ejemplo de una ventaja en costos, supongamos que has decidido hacerte rico administrando un puesto de limonada. Te das cuenta de que si compras tus limones al por mayor una vez a la semana en lugar de todas las mañanas, puedes reducir tus gastos en un 30%, lo que te permite ofrecer precios más bajos que los de los puestos de limonada competidores.

Tus precios bajos provocan un aumento en el número de clientes que compran limonada de ti (y no de tus competidores).

Como resultado, ves un aumento en las ganancias; sin embargo, probablemente no pasaría mucho tiempo antes de que tus competidores noten tu método y lo empleen ellos mismos. Por lo tanto, en un corto período de tiempo, tus grandes ganancias se erosionarían y la industria local de limonada volvería a condiciones normales nuevamente.

Creando un Foso Económico

Existen varias formas en las que una empresa puede crear un foso económico que le permita tener una ventaja significativa sobre sus competidores. A continuación, exploraremos algunas formas diferentes en las que se crean los fosos.

  • Ventaja en Costos: Una ventaja en costos que los competidores no pueden replicar puede ser un foso económico muy efectivo.
  • Ventaja en Tamaño: Ser grande a veces, en sí mismo, puede crear un foso económico para una empresa.
  • Altos Costos de Cambio: Cuando una empresa se establece en una industria, los proveedores y clientes pueden estar sujetos a altos costos de cambio si eligen hacer negocios con un nuevo competidor.
  • Intangibles: Otro tipo de foso económico se puede crear a través de los activos intangibles de una empresa, que incluyen elementos como patentes, reconocimiento de marca y otras.
  • Fosos Blandos: Algunas de las razones por las que una empresa puede tener un foso económico son más difíciles de identificar. Por ejemplo, los fosos blandos pueden ser creados por una gestión excepcional o una cultura corporativa única.

El Foso Económico y su Importancia

Los fosos económicos son difíciles de expresar cuantitativamente porque no tienen un valor monetario obvio, pero son un factor cualitativo vital en el éxito o fracaso a largo plazo de una empresa y en la selección de acciones. Representan una medida cualitativa de la capacidad de una empresa para mantener a raya a sus competidores durante un período prolongado, lo que se traduce en ganancias prolongadas en el futuro.

En resumen, un foso económico es una metáfora que se refiere a las empresas que pueden mantener una ventaja competitiva sobre sus competidores para preservar la participación en el mercado y las ganancias. Cualquier método que una empresa utilice para mantener esa ventaja se puede considerar un foso económico.