Como asesor financiero personal con la certificación de analista financiero a través del CFA nivel tres, es fundamental para los inversores realizar un análisis detallado de los números que respaldan el rendimiento de un fondo mutuo. Observar y comparar estos valores es importante, pero a menos que el inversor entienda qué está incluido y qué no está incluido en este número, podría estar pasando por alto información importante. ¿Son reportados los números de rendimiento de fondos mutuos netos de tarifas? En otras palabras, ¿se calcula el rendimiento reportado de un fondo mutuo después de que se deducen todos los gastos? La respuesta depende de cómo se definan los gastos operativos.

¿Qué Son los Gastos en un Fondo Mutuo?

Utilicemos una metáfora cinematográfica para aclarar esta aparente ambigüedad. El costo de un fondo mutuo es similar al costo de ir a tu cine local. Supongamos que un boleto de cine cuesta $9. Los aperitivos como palomitas de maíz, refrescos y dulces fácilmente pueden agregar otros $4 al costo total del entretenimiento, lo que significa que realmente te cuesta $13 ir al cine.

Gastos Incurridos por un Fondo Mutuo

Una situación similar se aplica cuando se trata de los costos totales para un inversor en un fondo mutuo. Primero, debes considerar el rendimiento total del fondo, que se calcula restando sus gastos operativos (gestión de inversiones, registro, servicios de custodia, impuestos, legales, contabilidad y auditoría), expresados como la relación de gastos, y una tarifa de marketing/distribución (conocida como tarifa 12b-1, si la hay). El rendimiento total es una cifra neta: el rendimiento neto menos estas otras cifras.

También entran en juego los costos de transacción del fondo, como las comisiones de corretaje para comprar y vender valores del portafolio y las diferencias de spread entre los precios de oferta y demanda, que no están incluidos en la relación de gastos pero parecen calificar como gastos operativos. Estos pueden ser un gasto significativo para un fondo con una alta rotación de la cartera. Por último, si tu fondo tiene un cargo por ventas (carga), esa tarifa tampoco se incluye en su relación de gastos.

Consejo del Asesor Dan Stewart, CFA®

“Hay demasiados fondos mutuos de bajo costo y sin carga que pueden replicar, o al menos son muy similares a, los fondos de carga. No hay razón para pagar una carga. Si planeas usar fondos mutuos, elige sabiamente. Otra alternativa es un Fondo Cotizado en Bolsa (ETF). Piensa en esto como un fondo mutuo híbrido en el que puedes obtener diversificación inmediata, una estructura de bajo costo y también negociar durante todo el día. Esto contrasta con un fondo mutuo en el que solo puedes comprar o vender al final del día al valor liquidativo. Al igual que un fondo mutuo, sin embargo, debes hacer tu investigación y ver cómo y en qué consisten las inversiones subyacentes dentro del ETF. Si estás invirtiendo de manera pasiva, los fondos indexados funcionarán muy bien. Si eres más activo, los ETF suelen ser una mejor elección.”

Importancia de los Costos y Gastos en Fondos Mutuos

Teniendo en cuenta todo lo anterior, la relación de gastos de un fondo mutuo es muy parecida al precio de un boleto de cine en nuestro ejemplo, mientras que los costos de transacción y cargos por ventas son equivalentes a lo que un cinéfilo gasta en el mostrador de concesiones. Obviamente, ni el precio del boleto de cine ni la relación de gastos capturan el costo total respectivo de un viaje al cine o una inversión en fondos mutuos.

Cuando se consideran los costos y gastos, la calidad de la inversión de un fondo mutuo aumenta con la ausencia de cargos por ventas y tarifas 12b-1, así como con la presencia de bajas relaciones de gastos y rotación de cartera. Es un hecho documentado que los fondos de bajo costo superan a los fondos de alto costo.

El lector debe tener en cuenta que dado que las comisiones de redención por retiros anticipados de un fondo son controladas por el inversor, no por la empresa del fondo, no entran en esta discusión.