Una adquisición con apalancamiento (LBO, por sus siglas en inglés) es un tipo de transacción en el mundo empresarial donde la gran mayoría del costo de comprar una empresa se financia con fondos prestados. Los LBOs suelen ser ejecutados por firmas de capital privado que intentan recaudar la mayor cantidad de financiamiento posible utilizando diversos tipos de deuda para completar la transacción. Aunque los fondos prestados pueden provenir de bancos, el capital también puede provenir de otras fuentes.

Importancia de los LBOs

Los LBOs permiten a las empresas realizar grandes adquisiciones sin tener que comprometer cantidades significativas de su propio capital o dinero. En lugar de eso, los activos de la empresa adquirida ayudan a que un LBO sea posible, ya que los activos de la empresa adquirida se utilizan como garantía para la deuda. Sin embargo, los activos de la empresa adquirente también pueden ser utilizados como garantía.

Patrocinador de Capital Privado

La firma de capital privado suele ser el patrocinador de capital privado, lo que significa que la firma obtiene una tasa de rendimiento en su inversión. Una firma de capital privado representa fondos de inversores que invierten directamente en adquisiciones de empresas cotizadas en bolsa, así como en empresas privadas.

  • La deuda subordinada (también llamada deuda mezzanine o deuda junior) es un método común para pedir prestado durante un LBO. La deuda Mezzanine es un método de obtención de financiamiento sin ofrecer garantías.
  • La deuda Mezzanine lleva una prioridad inferior, lo que significa que es subordinada a los préstamos bancarios en cuanto a su reembolso en caso de quiebra o liquidación.
  • La financiación mezzanine suele llevarse a cabo junto con deuda senior, como la financiación bancaria o los bonos descritos anteriormente, y tiene características tanto de capital como de deuda.

Financiamiento Bancario

Un patrocinador de capital privado a menudo utiliza fondos prestados de un banco o de un grupo de bancos llamado sindicato. El banco estructura la deuda utilizando una línea de crédito rotativa o un préstamo rotativo, que puede ser reembolsado y vuelto a utilizar cuando se necesiten fondos. Los bancos suelen utilizar más comúnmente deuda a plazo, que es un préstamo empresarial a tasa fija.

Bonos o Colocaciones Privadas

Los bonos y notas privadas pueden ser una fuente de financiamiento para un LBO. Un bono es un instrumento de deuda que una empresa puede emitir y vender a inversionistas. Los inversionistas pagan por adelantado el valor nominal del bono y a cambio reciben una tasa de interés hasta la fecha de vencimiento o expiración del bono.

Financiamiento del Vendedor

El financiamiento del vendedor es otro medio de financiamiento para un LBO. La propiedad que se va esencialmente presta dinero a la empresa que se va a vender. El vendedor acepta un pago diferido (o una serie de pagos), creando una obligación similar a la deuda para la empresa, que a su vez proporciona financiamiento para la compra.