Una división corporativa puede ocurrir de diversas maneras, pero tres métodos comunes son spin-off, split-off y carve-out. Estos métodos de divestment pueden ser utilizados por una empresa para deshacerse de activos, divisiones o subsidiarias específicas. Aunque la elección de un método en particular depende de varios factores, el objetivo final es aumentar el valor para los accionistas. Aquí están las principales razones por las que las empresas optan por deshacerse de sus participaciones.

¿Qué es un Spin-Off?

En un spin-off, la empresa matriz distribuye acciones de la subsidiaria que está siendo escindida a sus accionistas existentes en una base proporcional, bajo la forma de un dividendo especial. Los accionistas existentes se benefician al poseer acciones de dos compañías separadas después del spin-off en lugar de una sola. El spin-off es una entidad distinta de la empresa matriz y tiene su propio equipo directivo. La empresa matriz puede escindir el 100% de las acciones de la subsidiaria, o escindir el 80% a sus accionistas y retener un interés minoritario de menos del 20% en la subsidiaria.

¿Cómo Invertir en Spin-Offs?

La mayoría de los spin-offs tienden a tener un mejor rendimiento que el mercado en general y, en algunos casos, mejor que sus empresas matrices. Entonces, ¿cómo se invierte en spin-offs? Hay dos opciones: invertir en un ETF de spin-offs como el Invesco S&P Spin-Off ETF o invertir en una acción una vez que anuncie una desinversión a través de un spin-off o carve-out. En algunos casos, la acción puede no reaccionar positivamente hasta después de que el spin-off sea efectivo, lo que puede ser una oportunidad de compra para un inversor.

Importancia de un Carve-Out

En un carve-out, la empresa matriz vende algunas o todas las acciones de su subsidiaria al público a través de una oferta pública inicial (OPI). A diferencia de un spin-off, la empresa matriz generalmente recibe una entrada de efectivo a través de un carve-out. Debido a que las acciones se venden al público, un carve-out también establece un conjunto de accionistas neto en la subsidiaria.

Factores Clave en un Split-Off

En un split-off, los accionistas de la empresa matriz tienen la opción de recibir acciones en la subsidiaria, pero el detalle es que tienen que elegir entre poseer acciones de la subsidiaria o de la empresa matriz. Un split-off generalmente se logra después de que las acciones de la subsidiaria se han vendido en una OPI a través de un carve-out.

Beneficios de un Spin-Off y Split-Off

  • Los spin-offs permiten que las empresas se centren en sus líneas de negocio principales, lo que potencialmente conduce a mejoras en la rentabilidad.
  • Los split-offs ofrecen a los accionistas la oportunidad de elegir en qué empresa desean mantener sus inversiones.
  • Los carve-outs pueden generar ingresos en efectivo para la empresa matriz, contribuyendo a una mejor eficiencia financiera.

Razones para la División Corporativa

La separación de una empresa en dos o más partes permite que cada una se convierta en un negocio independiente, lo que puede generar un mayor valor para los accionistas. Además, la división corporativa facilita una asignación más eficiente de capital y una mayor concentración en los objetivos estratégicos de cada negocio.

Consideraciones Especiales

Cuando dos empresas se fusionan, o una adquiere a la otra, las razones citadas para tales actividades de fusiones y adquisiciones (M&A) a menudo son similares. Sin embargo, la división corporativa puede ofrecer una serie de motivos convincentes para una empresa, incluyendo la posibilidad de reducir su atractivo para los compradores potenciales y evitar problemas de antimonopolio.

Conclusión

A pesar de que tanto la empresa matriz como la subsidiaria escindida pueden volverse más vulnerables como objetivos de adquisición, en general, la reacción positiva de Wall Street a los anuncios de spin-offs y carve-outs muestra que los beneficios suelen superar a las desventajas. Estos procesos permiten que las empresas se enfoquen, asignen capital de manera eficiente y generen valor para los accionistas, lo que les brinda la oportunidad de destacarse en un entorno empresarial competitivo.