La inversión de capital privado es un tipo de inversión en el cual una firma o grupo de individuos de alto patrimonio invierten en una empresa a cambio de una participación accionaria. Esto les permite ser dueños de una parte de la empresa y, en muchos casos, tomar decisiones sobre su futuro. La inversión de capital privado está limitada a empresas privadas, de ahí su nombre. No se aplica a empresas que cotizan en bolsa cuyas acciones están listadas en un mercado. Estas empresas ya han recaudado capital al hacerse públicas y listar sus acciones.

¿Qué es y cómo funciona la Inversión de Capital Privado?

Sin embargo, la inversión de capital privado también se refiere a firmas o individuos que compran grandes cantidades de acciones de una empresa pública para lograr la mayoría accionaria y luego hacer que esa empresa pública pase a ser privada. Cuando la empresa pública se convierte en privada, se elimina de la cotización en bolsa. El objetivo siempre es obtener influencia y control sobre una empresa y hacer ajustes, ya sean gerenciales u operativos, con la intención de mejorar el desempeño de la empresa, lo que resulta en mayores beneficios y altos rendimientos para los inversores.

El Peligro de la Recapitalización de Dividendos en la Inversión de Capital Privado

Parte de los rendimientos para los inversores en la inversión de capital privado se da a través de la recepción de dividendos, al igual que los accionistas de una empresa pública. Este proceso se conoce como recapitalización de dividendos e implica el proceso de endeudarse para pagar un dividendo a los accionistas de capital privado. La recapitalización de dividendos es una forma para que los inversores reciban un rendimiento sin tener que vender sus acciones, pero a menudo puede ser perjudicial para la empresa, ya que asumir más deuda es una maniobra arriesgada si la empresa no tiene una estrategia para pagarla de vuelta.

Por ejemplo, Petco fue adquirida de forma privada (por primera vez) por $600 millones por Texas Pacific Group en 2000. Anteriormente, Petco tenía $89 millones en deuda a largo plazo. Dos años después, cuando Petco volvió a ser pública, estaba cargada con aproximadamente $360 millones en deuda a largo plazo (la empresa volvió a ser privada en 2006). Surgió la pregunta de cómo el nivel de deuda de la empresa pudo aumentar de manera significativa en solo dos años.

Ejemplos del mundo real

BJ’s Wholesale Club fue adquirida de forma privada por Leonard Green y CVC Capital por $2.8 mil millones en 2011. Leonard Green y CVC Capital exigieron un pago de dividendos de $643 millones. Dado que BJ’s no tenía $643 millones disponibles, tuvo que tomar un préstamo.

  • En 2009, Bankrate fue adquirida de forma privada por Apax Partners por $570 millones. Antes de este evento, Bankrate no tenía deuda a largo plazo. Un año después de volverse privada, tenía $220 millones en deuda a largo plazo.
  • En 2008, Restoration Hardware Holdings, Inc. (RH) fue comprada por Catterton Partners por $267 millones. En ese momento tenía $103 millones en deuda a largo plazo. Cuando Restoration Hardware tuvo una oferta pública inicial (OPI) en 2012, tenía $144 millones en deuda a largo plazo.

Conclusión

La inversión de capital privado no siempre es lo que parece, a menos que seas uno de los pocos seleccionados que sean recompensados. Incluso si encajas en esa categoría, a veces existe un problema moral relacionado con lo que realmente es mejor para la empresa.

“Las recapitalizaciones de dividendos son una forma de dividendo en la inversión de capital privado que se logra al asumir préstamos adicionales solo para pagar a ciertos accionistas para que puedan obtener una ganancia previa a la venta. Esto puede llevar a una situación de sobreendeudamiento y un mayor potencial de quiebra.”