El “burn rate” se refiere a la velocidad a la que una empresa gasta su suministro de efectivo con el tiempo. Es la tasa de flujo de efectivo negativo, generalmente citada como una tasa mensual. En algunas crisis, el “burn rate” podría medirse en semanas o incluso días. El análisis del consumo de efectivo informa a los inversores si una empresa es autosostenible y señala la necesidad de financiamiento futuro.
¿Qué es el Burn Rate y por qué es importante?
El “burn rate” es una medida relacionada con la rapidez con la que una empresa gasta su suministro disponible de efectivo. Si las empresas queman efectivo demasiado rápido, corren el riesgo de quedarse sin dinero y salir del negocio. Por otro lado, si una empresa no quema suficiente efectivo, podría ser una señal de que no está invirtiendo en su futuro y podría quedarse rezagada en la competencia. La declaración de flujo de efectivo incluye información relacionada con el “burn rate” de una empresa. Los inversores deben considerar el efectivo disponible de una empresa, los gastos de capital y el “burn rate” antes de decidir invertir.
Quemado por el Burn Rate
El “burn rate” es principalmente un problema para las empresas emergentes que suelen ser poco rentables en sus etapas iniciales y generalmente se encuentran en industrias de alto crecimiento. Puede tomar años para que una empresa genere ganancias a partir de sus ventas o ingresos, y como resultado, necesitará un suministro adecuado de efectivo en mano para cubrir los gastos. Muchas empresas de tecnología y biotecnología enfrentan años viviendo de sus saldos bancarios.
Las tasas de “burn rate” también se aplican a empresas maduras que están luchando y cargan una deuda excesiva. Por ejemplo, las acciones de aerolíneas enfrentaron una crisis después del 11 de septiembre, lo que colocó a las empresas de transporte aéreo más grandes en una crisis de efectivo que amenazaba a la industria. United Airlines, por ejemplo, sufrió una quema de efectivo diaria de más de $7 millones antes de buscar protección por bancarrota.
Si la quema de efectivo de una empresa continúa durante un período prolongado, es probable que la empresa esté operando con fondos de capital de los accionistas y capital prestado. Los inversores deben prestar mucha atención al “burn rate” de efectivo, especialmente si la empresa está buscando capital adicional.
Cómo Calcular el Burn Rate de una Empresa
El “burn rate” se determina al observar el estado de flujo de efectivo, que informa el cambio en la posición de efectivo de la empresa de un período a otro contabilizando los flujos de efectivo de operaciones, actividades de inversión y actividades de financiamiento.
Burn Rate = Cambio Total en la Posición de Efectivo / Periodo de Tiempo Especificado
En comparación con la cantidad de efectivo que una empresa tiene disponible, el “burn rate” le da a los inversores una idea de cuánto tiempo queda antes de que la empresa se quede sin efectivo, asumiendo que no hay cambios en el “burn rate”.
Tiempo Antes de que se Acabe el Efectivo = Reservas de Efectivo / Burn Rate
Si desea saber si una empresa realmente está en problemas, compare su “burn rate” con el capital de trabajo medido durante el mismo período. El capital de trabajo son los activos actuales de una empresa, como efectivo, cuentas por cobrar e inventario, menos sus pasivos actuales, incluidas las cuentas por pagar. El capital de trabajo se usa a menudo como una métrica para evaluar la salud financiera a corto plazo de una empresa.
Capital de Trabajo / Burn Rate
El “gross burn rate” se calcula utilizando la cantidad total de efectivo gastado durante un período (es decir, solo salidas de efectivo). El “net burn rate”, por otro lado, utiliza el cambio total en la posición de efectivo (es decir, flujos de efectivo entrantes menos flujos de efectivo salientes).
Ejemplo del Burn Rate
Consideremos los flujos de efectivo de una empresa hipotética: Super Biosciences. Para empezar, el flujo de efectivo neto de las operaciones fue negativo en $5.75 millones durante los primeros nueve meses del año. Esto significa que las operaciones comerciales básicas estaban consumiendo efectivo a un ritmo de aproximadamente $640,000 por mes, en gran parte gracias a las pérdidas operativas continuas.
Además, supongamos que Super realizó algunas nuevas inversiones en activos de capital. Como resultado, el flujo de efectivo neto de la inversión también fue negativo, por un total de aproximadamente $1.9 millones. La cantidad neta de efectivo consumida por las operaciones y las actividades de inversión superó los $7.65 millones, con un “burn rate” de aproximadamente $800,000 por mes.
Algunos analistas argumentan que una forma más apropiada de estimar la quema de efectivo es ignorar el efectivo de las actividades de inversión y financiamiento y centrarse únicamente en el efectivo de las operaciones. Sin embargo, ese enfoque reducido no parece prudente porque la mayoría de las empresas necesitan realizar inversiones en capital para seguir operando.
Supongamos que Super Biosciences tiene alrededor de $10.8 millones en efectivo al final del período. Asumiendo que el “burn rate” actual de Super Biosciences no disminuye, la empresa se quedará sin efectivo en aproximadamente 13 meses, lo que significa que la empresa tiene una ventana de 13 meses para un “burn rate” de $800,000 por mes.
Para mejorar su posición de efectivo y evitar el destino de quedarse sin efectivo, Super Biosciences puede hacer lo siguiente:
¿Cuál es la Diferencia Entre el Burn Rate y el Run Rate?
El “burn rate” mide la tasa a la que una empresa gasta el efectivo disponible, con detalles que se encuentran generalmente en el estado de flujo de efectivo. Por otro lado, el “run rate” lleva el rendimiento financiero de una empresa a predecir el rendimiento futuro, asumiendo que las condiciones actuales persistirán.
¿Cómo se Interpreta el Burn Rate?
El “burn rate” te dice el tiempo que una empresa puede operar antes de quedarse sin efectivo. De esta manera, indica cuántos ingresos se necesitan para seguir operando de manera sostenible. Un “burn rate” alto significa que una empresa está gastando efectivo a un ritmo rápido, lo que eventualmente podría llevar a la quiebra. Un “burn rate” bajo indica que una empresa está gastando efectivo lentamente, lo que podría indicar que no está invirtiendo estratégicamente en el negocio, lo que podría obstaculizar las perspectivas de crecimiento futuro.
¿Cuál es un Buen Burn Rate?
En general, un buen “burn rate” es aquel que indica que hay tres a seis meses de efectivo disponible para cubrir gastos, especialmente en el caso de las empresas emergentes.
La Conclusión
Cuando el entusiasmo de los inversores es alto, las empresas no rentables pueden financiar la quema de efectivo emitiendo nuevas acciones de capital, y los accionistas podrían estar contentos de cubrir la quema de efectivo; ese fue el caso durante la burbuja puntocom a finales de la década de 1990. Sin embargo, cuando el entusiasmo disminuye, las empresas necesitan demostrar rentabilidad, y si no lo hacen, pueden quedar a merced de los mercados de crédito.
Como resultado, una empresa con un “burn rate” alto puede encontrarse corriendo en busca de efectivo de bancos o acreedores y quedarse atrapada en aceptar términos de financiamiento desfavorables, verse forzada a fusionarse o incluso declararse en bancarrota. Es importante para los inversores monitorear el efectivo disponible de una empresa, los gastos de capital y la tasa de quema de efectivo antes de decidir invertir.
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