Revisado por Cierra Murry. Muchos inversores consideran a las empresas que pagan dividendos como oportunidades de inversión aburridas y de bajo rendimiento. En comparación con las empresas pequeñas de alto vuelo, cuya volatilidad puede ser bastante emocionante, las acciones que pagan dividendos suelen ser más maduras y predecibles. Aunque esto puede resultar poco emocionante para algunos, la combinación de un dividendo consistente con un aumento en el precio de la acción puede ofrecer un potencial de ganancias lo suficientemente poderoso como para entusiasmarse.

Importancia de los dividendos en las inversiones

Las personas recurren a los dividendos para obtener ingresos de inversión de sus carteras. La rentabilidad por dividendos y la relación de pago de dividendos son dos métricas clave a las que los inversores pueden recurrir. Si bien los pagos de dividendos crecerán a un ritmo más lento que la apreciación del capital de una acción, en general, los inversores pueden confiar en que aumentarán los rendimientos a lo largo del tiempo. El poder del interés compuesto, especialmente al reinvertir los dividendos, puede convertirse en una estrategia bastante lucrativa.

Rendimiento por Dividendos y Ratio de Pago de Dividendos

Entender cómo evaluar a las empresas que pagan dividendos puede brindarnos información sobre cómo los dividendos pueden aumentar su rendimiento. Si bien la percepción común es que un alto rendimiento por dividendo, que indica que el dividendo paga un porcentaje bastante alto en relación al precio de la acción, es la medida más importante; sin embargo, un rendimiento que sea considerablemente superior al de otras acciones en una industria puede indicar no un buen dividendo, sino más bien un precio deprimido (rendimiento por dividendo = dividendos anuales por acción / precio por acción). El precio deprimido, a su vez, puede indicar una reducción del dividendo o, peor aún, la eliminación del mismo.

La indicación importante del poder del dividendo no es tanto un alto rendimiento por dividendo, sino una alta calidad de la empresa, que se puede descubrir a través de su historial de dividendos, el cual debería aumentar con el tiempo. Para un inversor a largo plazo, buscar empresas de este tipo puede ser muy gratificante.

El ratio de pago de dividendos, la proporción de ganancias de la empresa asignadas para pagar dividendos, demuestra además que la fuente de rentabilidad de los dividendos funciona en combinación con el crecimiento de la empresa. Por lo tanto, si una empresa mantiene constante un ratio de pago de dividendos, digamos en un 4%, pero la empresa crece, ese 4% comienza a representar una cantidad cada vez mayor. (Por ejemplo, el 4% de $40, que es $1.60, es mayor que el 4% de $20, que es 80 centavos).

Ejemplo de Dividendos en Acción

Imaginemos que inviertes $1,000 en la empresa de Helados de Joe comprando 10 acciones, cada una a $100 por acción. Es una empresa bien gestionada que tiene un ratio P/E de 10 y un ratio de pago del 10%, lo que equivale a un dividendo de $1 por acción. Eso está bien, pero nada del otro mundo, ya que recibes solo un magro 1% de tu inversión como dividendos.

Sin embargo, debido a que Joe es un gran administrador, la empresa se expande constantemente, y después de varios años, el precio de la acción ronda los $200. El ratio de pago, sin embargo, ha permanecido constante en el 10%, al igual que el ratio P/E (en 10); por lo tanto, ahora estás recibiendo el 10% de $20 en ganancias, o $2 por acción. A medida que las ganancias aumentan, también lo hace el pago de dividendos, aunque el ratio de pago permanece constante. Dado que pagaste $100 por acción, tu rendimiento efectivo por dividendo ahora es del 2%, un incremento desde el 1% original.

Avancemos una década: la empresa de Helados de Joe disfruta de un gran éxito a medida que más y más norteamericanos se desplazan hacia climas cálidos y soleados. El precio de la acción sigue apreciándose y ahora se sitúa en $150 después de dividirse 2 por 1 tres veces.

Esto significa que tu inversión inicial de $1,000 en 10 acciones ha crecido a 80 acciones (20, luego 40, y ahora 80 acciones) por un total de $12,000. Si el ratio de pago permanece igual y seguimos asumiendo un P/E constante de 10, ahora recibes el 10% de las ganancias ($1,200) o $120, que es el 12% de tu inversión inicial. Por lo tanto, aunque el ratio de pago de dividendos de Joe no cambió, debido a que ha hecho crecer su empresa, los dividendos solos generaron un excelente rendimiento (incrementaron drásticamente el rendimiento total que obtuviste, junto con la apreciación de capital).

Consideraciones Especiales

Durante décadas, muchos inversores han estado utilizando esta estrategia centrada en los dividendos al comprar acciones de empresas conocidas como Coca-Cola (KO), Johnson & Johnson (JNJ), Kellogg (K) y General Electric (GE). En el ejemplo anterior, mostramos lo lucrativo que puede ser un ratio de pago de dividendos estático; imagina el poder de ganancia de una empresa que crece tanto como para aumentar su pago.

En 1972, Johnson & Johnson pagó $0.009315 por acción en dividendos anuales. En 2020, pagó $3.98 por acción en dividendos. Durante esos 48 años, el dividendo anual de Johnson & Johnson creció a una tasa anualizada del 13.5%. Logró hacerlo, en parte, aumentando su ratio de pago con el tiempo a medida que la empresa se volvía cada vez más estable con una gama de productos de consumo que se venden bien independientemente del panorama económico.

Por ejemplo, en 1993, Johnson & Johnson pagó aproximadamente el 35% de sus ganancias netas como dividendos. En 2020, pagó más del 62% de sus ganancias netas como dividendos.

En Resumen

Los dividendos pueden no ser la estrategia de inversión más emocionante. Pero a largo plazo, el uso de estrategias de inversión probadas con estas empresas “aburridas” logrará rendimientos que están lejos de ser aburridos.