El coeficiente de variación (COV) es la relación entre la desviación estándar de un conjunto de datos y la media esperada. Los inversores lo utilizan para determinar si el retorno esperado de la inversión vale la pena en comparación con el grado de volatilidad, o riesgo a la baja, que puede experimentar con el tiempo.

¿Qué es el Coeficiente de Variación (COV)?

El COV se calcula dividiendo la volatilidad o riesgo de la inversión por el valor absoluto de su retorno esperado.

Por ejemplo, imagina que un inversionista está comparando el COV de tres inversiones: una acción llamada XYZ, un índice de mercado amplio llamado DEF y un bono denominado ABC. El objetivo es determinar cuál de las tres opciones ofrece la mejor relación riesgo/recompensa.

Según la fórmula del COV, se obtienen los siguientes resultados de las tres inversiones:

  • Acción XYZ: COV de 0.79 (15% ÷ 19%)
  • Índice de mercado DEF: COV de 0.42 (8% ÷ 19%)
  • Bono ABC: COV de 0.63 (5% ÷ 8%)

Los inversores con aversión al riesgo pueden preferir invertir en el índice de mercado DEF, ya que ofrece la mejor relación riesgo/recompensa con la volatilidad más baja por unidad de retorno.

Importancia de Elegir una Inversión

Elegir una inversión siempre implica un equilibrio entre riesgo y recompensa. La cantidad de riesgo que estás dispuesto a asumir define tu estilo de inversión.

Un inversionista puede rechazar una opción más volátil, como la acción XYZ, a pesar de tener el mismo retorno esperado que el índice, debido a su mayor volatilidad. Por otro lado, el bono ABC puede ofrecer menos riesgo, pero con un retorno relativamente bajo.

Utilidad del COV

El COV, al igual que la mayoría de los factores analíticos, se basa inevitablemente en datos históricos. Sin embargo, es extremadamente confiable cuando se aplica al análisis de bonos y otras inversiones altamente estables. Puede ser un poco menos confiable en el caso de las acciones debido a su naturaleza volátil, como las acciones farmacéuticas o de tecnología.

Comparar el COV de fondos de acciones blue-chip o de un índice S&P 500 con una acción farmacéutica puede dar al inversor una idea de si el potencial de un rendimiento superior vale la pena asumir el riesgo.