En la historia los fondos de capital privado han tenido una regulación mínima debido a que sus inversores eran principalmente individuos de alto patrimonio neto (HNWI) que tenían mejor capacidad para soportar pérdidas en situaciones adversas y, por lo tanto, requerían menor protección. Sin embargo, los fondos de capital privado también reciben capital de inversiones de fondos de pensiones y donaciones, lo que implica las finanzas de inversores con patrimonios netos más bajos.

¿Qué es el Capital Privado?

El capital privado es una clase de inversión que adquiere propiedad o interés en una entidad que no está públicamente listada o intercambiada. Está compuesto por fondos e inversores que invierten directamente en compañías privadas. Las firmas de capital privado también pueden participar en adquisiciones de compañías públicas con la intención de hacerlas privadas.

Las firmas de capital privado trabajan para aumentar el valor de las compañías en las que invierten al proporcionar capital, orientación operativa u otro tipo de experiencia. Eventualmente, la firma vende su propiedad o interés en la compañía con ganancias.

Regulación del Capital Privado

Desde que la industria moderna de capital privado surgió en la década de 1940, ha operado en gran medida sin regulación. Sin embargo, el panorama cambió en 2010 cuando se firmó la Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección al Consumidor en ley federal. Mientras que la Ley de Asesores de Inversiones de 1940 fue una respuesta al colapso del mercado de 1929, Dodd-Frank fue redactada para abordar los problemas que contribuyeron a la crisis financiera de 2008.

Dodd-Frank requiere que todas las firmas de capital privado con más de $150 millones en activos se registren en la SEC en la categoría de “Asesores de Inversiones”. El proceso de registro comenzó en 2012, año en que la SEC creó una unidad especial para supervisar la industria. Bajo la nueva legislación, los fondos de capital privado también están obligados a reportar información que cubra su tamaño, los servicios ofrecidos, los inversores y empleados, así como posibles conflictos de interés.

Violaciones de Cumplimiento Generalizadas

Desde que la SEC inició su revisión, ha encontrado que muchas firmas de capital privado trasladan cargos a los clientes sin su conocimiento. La SEC ha destacado la necesidad de que la industria mejore la divulgación.

En una conferencia de la industria del capital privado en 2014, Andrew Bowden, ex director de la Oficina de Inspecciones y Exámenes de Cumplimiento de la SEC, dijo: “De lejos, la observación más común que han hecho nuestros examinadores al examinar las firmas de capital privado tiene que ver con la recolección de cuotas y asignación de gastos. Cuando hemos examinado cómo se manejan las cuotas y gastos por parte de asesores de fondos de capital privado, hemos identificado lo que creemos que son infracciones de la ley o debilidades materiales en los controles más del 50% del tiempo.”

¿Quién Puede Invertir en Fondos de Capital Privado?

Generalmente, los fondos de capital privado solo están abiertos a inversores acreditados. Estos incluyen personas de alto patrimonio neto y profesionales financieros

Conclusión

A pesar de las deficiencias generalizadas de cumplimiento reveladas por la SEC, el apetito de los inversores por invertir en fondos de capital privado ha permanecido fuerte hasta ahora. Sin embargo, si la Reserva Federal señala su intención de aumentar las tasas de interés, la atracción de inversiones alternativas como los fondos de capital privado podría disminuir. La industria puede enfrentar desafíos en forma de un entorno de recaudación de fondos más difícil, así como un aumento en la supervisión de la SEC.