Los nuevos jugadores en el juego de la inversión a menudo se preguntan qué son los bonos convertibles y si son bonos o acciones. La respuesta es que pueden ser ambas cosas, pero no al mismo tiempo. Los bonos convertibles son bonos corporativos que pueden convertirse en acciones comunes de la empresa emisora. A continuación, cubriremos los conceptos básicos de estos valores camaleónicos, así como sus ventajas y desventajas.

¿Qué es un Bono Convertible?

Como su nombre indica, un bono convertible le da al titular la opción de convertirlo o intercambiarlo por un número predeterminado de acciones en la empresa emisora. Cuando se emiten, actúan como bonos corporativos regulares, aunque con una tasa de interés ligeramente menor. Sin embargo, algunas empresas emiten bonos convertibles que se convierten en un valor de mercado predeterminado en lugar de un número fijo de acciones. Conocidos como deudas en espiral descendente, estos bonos pueden conducir efectivamente a la disminución del precio de las acciones a medida que se convierten.

Debido a que los bonos convertibles pueden cambiarse por acciones y, por lo tanto, beneficiarse de un aumento en el precio de las acciones subyacentes, las empresas ofrecen rendimientos más bajos en los bonos convertibles. Si las acciones tienen un mal desempeño, no habrá conversión y el inversor se quedará con un rendimiento inferior al de un bono corporativo no convertible. Como siempre, hay un equilibrio entre el riesgo y el rendimiento.

¿Cómo Comprar Bonos Convertibles?

Los inversores pueden adquirir bonos convertibles a través de su asesor financiero, asesor de inversiones o cuentas de corretaje. Sin embargo, los corredores a menudo no los ofrecen porque tienden a ser más complicados que otros tipos de bonos. Otra forma de comprar bonos convertibles que es una solución alternativa más conveniente es invertir en fondos cotizados en bolsa (ETF), fondos indexados, fondos mutuos o fondos cerrados que posean estos bonos.

¿Por qué las Empresas Emiten Bonos Convertibles?

Las empresas emiten bonos o debentures convertibles por dos razones principales. La primera es reducir la tasa de cupón de la deuda. Los inversores generalmente aceptarán una tasa de cupón más baja en un bono convertible, en comparación con la tasa de cupón en un bono regular idéntico, debido a su característica de conversión. Esto permite al emisor ahorrar gastos de intereses, que pueden ser sustanciales en el caso de una emisión de bonos grande.

La segunda razón es retrasar la dilución. Levantar capital a través de la emisión de bonos convertibles en lugar de acciones permite al emisor retrasar la dilución de sus accionistas. Una empresa puede encontrarse en una situación en la que prefiera emitir un valor de deuda a medio plazo, en parte porque los gastos de intereses son deducibles de impuestos, pero esté cómoda con la dilución a largo plazo porque espera que sus ingresos netos y el precio de sus acciones crezcan sustancialmente en este período. En este caso, puede forzar una conversión al precio de las acciones más alto, asumiendo que las acciones realmente hayan aumentado por encima de ese nivel.

Razón de Conversión de Bonos Convertibles

La razón de conversión, también llamada prima de conversión, determina cuántas acciones se pueden convertir por cada bono. Esto puede expresarse como una proporción o como el precio de conversión y se especifica en el contrato junto con otras disposiciones. Por ejemplo, una razón de conversión de 45:1 significa que un bono, con un valor nominal de $1,000, puede ser intercambiado por 45 acciones. O puede especificarse a un 50% de prima, lo que significa que si el inversor elige convertir las acciones, tendrá que pagar el precio de las acciones comunes en el momento de la emisión más un 50%.

El Lado Negativo de los Bonos Convertibles: Conversión Forzada

Uno de los inconvenientes de los bonos convertibles es que la empresa emisora tiene el derecho de llamar a los bonos. En otras palabras, la empresa tiene el derecho de convertirlos de forma forzada. La conversión forzada suele ocurrir cuando el precio de las acciones es mayor de lo que sería si el bono se redimiera. Alternativamente, también puede ocurrir en la fecha de llamada del bono. Esta característica limita el potencial de apreciación de capital de un bono convertible.

Un bono convertible reversible permite a la empresa convertirlo en acciones o mantenerlo como una inversión de renta fija hasta su vencimiento.

¿Por qué un Inversionista Querría un Bono Convertible?

Los bonos convertibles suelen ser atractivos para los inversores si son de empresas con alto potencial de crecimiento. Este potencial significa que el precio de las acciones de la empresa puede aumentar drásticamente en poco tiempo, lo que puede proporcionar a los inversores una ganancia substancial.

¿Qué Sucede con los Bonos Convertibles Si las Tasas de Interés Suben?

Las tasas de interés tienen el mismo impacto en los bonos convertibles que en los bonos regulares. Si las tasas de interés suben, el valor de la inversión disminuye. Si las tasas de interés disminuyen, el valor de la inversión aumenta.

¿Cómo Comprar un Bono Convertible?

Los bonos convertibles suelen poder comprarse a través de un asesor de inversiones o un corredor que ofrezca específicamente este tipo de clase de inversión.

En Conclusión

Enredarse en todos los detalles e intrincaciones de los bonos convertibles puede hacer que parezcan más complejos de lo que realmente son. En su forma más básica, los bonos convertibles brindan una especie de colchón de seguridad para los inversores que desean participar en el crecimiento de una empresa en particular de la que no están seguros, y al invertir en convertibles, está limitando su riesgo a la baja a expensas de limitar su potencial al alza.