En el mundo de la gestión de inversiones, existen productos tanto para inversores minoristas como para institucionales. Dentro de los productos diseñados para inversores individuales de ingresos medios se encuentran las clases minoristas de fondos mutuos, que tienen requisitos modestos de inversión inicial: $1,000 o incluso menos. Por otro lado, las cuentas o fondos gestionados para instituciones tienen requisitos mínimos de inversión impuestos de $25 millones o más.

¿Qué es una Cuenta Administrada por Separado?

Entre estos extremos del espectro, se encuentra el creciente universo de cuentas administradas por separado (SMA) dirigidas a inversores individuales ricos (pero no necesariamente ultra-ricos). Estas cuentas administradas de manera individual han ganado popularidad y ofrecen una mayor personalización en la estrategia de inversión, el enfoque y el estilo de gestión en comparación con los fondos mutuos.

Las cuentas administradas por separado difieren de vehículos compartidos como los fondos mutuos en que cada cartera es única para una sola cuenta. Es decir, si configuras una cuenta separada con el Gestor de Dinero X, entonces el Gestor X tiene la discreción de tomar decisiones para esta cuenta que pueden ser diferentes de las decisiones tomadas para otras cuentas. Los fondos mutuos no pueden ofrecer, debido a su estructura como inversiones compartidas por un grupo de inversores, el beneficio de una gestión de cartera personalizada. Las cuentas separadas superan esta barrera.

¿Cómo se Personalizan las Cuentas Administradas por Separado?

El alto nivel de personalización es uno de los principales atractivos de las cuentas administradas por separado, especialmente cuando se trata de cuentas imponibles individuales. Las transacciones de cartera tienen implicaciones de gastos y impuestos. Con las cuentas administradas, los inversores pueden sentir que tienen un mayor control sobre estas decisiones y que están más alineados con los objetivos y restricciones establecidas en la declaración de política de inversión.

El precio de entrada para este nivel adicional de atención personalizada varía, pero generalmente comienza en $100,000. Las cuentas dirigidas a inversores minoristas con alto patrimonio neto tienden a tener saldos mínimos de cuenta entre $100,000 y $5 millones.

Cuentas Administradas por Separado y Propiedad Directa

La capacidad de tener una base de costos individual en los valores de tu cartera es clave para obtener beneficios significativos. En una cuenta administrada por separado, eres dueño de los valores en tu cartera a título individual. Esto difiere de los fondos mutuos, donde compartes la propiedad de los valores subyacentes con el resto de los inversores en el fondo.

Para evitar la naturaleza “mutua” de los fondos mutuos, podrías optar por comprar acciones y bonos individuales para construir tu propia cartera. Sin embargo, esto puede ser una tarea que consume mucho tiempo y te priva del beneficio de una gestión profesional de la cartera, que es la razón principal por la que la mayoría de los inversores ponen su dinero en fondos mutuos. Para obtener los beneficios de la gestión profesional de la cartera sin la limitación de la propiedad mutua de los valores subyacentes, un número creciente de inversores se están inclinando hacia las cuentas separadas.

Beneficios Fiscales de las Cuentas Administradas por Separado

Uno de los beneficios más significativos de las cuentas separadas implica la cosecha de ganancias/pérdidas fiscales, que es una técnica para minimizar la carga fiscal de las ganancias de capital a través de la realización selectiva de ganancias y pérdidas en tu cartera de cuenta separada.

Otro beneficio fiscal que conllevan las cuentas administradas por separado es la falta de ganancias de capital integradas, un problema común con los fondos mutuos. Dado que los fondos mutuos son “mutuos”, todos los inversores comparten la responsabilidad fiscal sobre las ganancias de capital incurridas por el fondo, que deben pagarlas una vez al año.

Estructuras de Tarifas de Fondos Administrados por Separado

Una de las dificultades inherentes al hacer una comparación equitativa entre las ofertas de inversión es que las estructuras de tarifas varían. Las tarifas de los fondos mutuos suelen ser bastante directas, mientras que para las cuentas administradas por separado las estructuras de tarifas son más complejas y sujetas a negociación entre el inversor y el gestor de dinero.

Dado que las cuentas administradas por separado no emiten prospectos registrados, los inversores o sus asesores financieros deben confiar en otras fuentes para investigar y evaluar al gestor. Esto se conoce como diligencia debida. Una diligencia debida completa proporcionará información detallada sobre el rendimiento, la filosofía y enfoque de inversión, el proceso de inversión, las operaciones, la organización y compensación, y el historial de cumplimiento del gestor.

Considerando los mínimos de cuenta, las cuentas administradas por separado no son para todos los inversores. Si cuentas con los medios, pueden ser una alternativa útil a los fondos mutuos u otros vehículos compartidos y alinearse más estrechamente con tus propios objetivos de rendimiento específicos, tolerancia al riesgo y circunstancias especiales.