Revisado por Somer Anderson Verificado por Suzanne Kvilhaug

Qué es desapalancar el Beta y por qué es importante

El acto de “desapalancar” el beta implica extraer el impacto de las obligaciones de deuda de una empresa antes de evaluar el riesgo de una inversión en comparación con el mercado. El beta desapalancado se considera útil porque ayuda a mostrar el riesgo de activos de una empresa pública o privada en comparación con el mercado en general. Por esta razón, a veces se le llama al beta desapalancado también beta de activos.

Cómo se calcula el Beta desapalancado

Beta desapalancado = Beta apalancado / (1 + ((1 – Tasa de impuestos) x (Deuda total / Patrimonio total)))

En términos técnicos, el beta es el coeficiente de pendiente de los retornos de las acciones de una empresa de capital abierto que se han regresado con los retornos del mercado (generalmente el S&P 500). Al regresar los rendimientos de una acción en relación con un índice amplio, los inversores pueden medir la sensibilidad de cualquier valor dado a los riesgos macroeconómicos.

Por qué es importante desapalancar el Beta

A medida que las empresas agregan más deuda, al mismo tiempo aumentan la incertidumbre de las ganancias futuras. Básicamente, asumen un riesgo financiero que no necesariamente es representativo del tipo de riesgo de mercado que el beta pretende capturar. Los inversores pueden ajustarse a este fenómeno extrayendo el impacto potencialmente engañoso de la deuda. Dado que se dice que una empresa con deuda está apalancada, el término utilizado para describir esta extracción es “desapalancar”.

Toda la información necesaria para desapalancar el beta se puede encontrar en los estados financieros de una empresa, donde se pueden calcular las tasas impositivas y la relación de deuda/patrimonio. En general, el beta desapalancado siempre será menor que el beta apalancado estándar si la empresa tiene deuda. Extraer la deuda de la ecuación mediante el uso de la relación deuda/patrimonio siempre resultará en un beta de menor riesgo.

Mejores prácticas y uso del Beta desapalancado

Los inversores pueden calcular fácilmente el beta de activos utilizando la ecuación mencionada anteriormente. El beta desapalancado se utiliza típicamente en el análisis junto con el beta apalancado para comparar el riesgo de una acción con el mercado. Al igual que con el beta apalancado, la línea base es 1. Cuando el beta apalancado se desapalanca, puede acercarse a 1 o incluso ser menor que 1.

Los analistas profesionales en gestión de inversiones, banca de inversión e investigación de acciones suelen utilizar el beta de activos para desarrollar informes de modelado que proporcionan más que un escenario básico. Por lo tanto, cada vez que se utiliza el beta en los cálculos de un proyecto de modelado, se puede añadir un escenario adicional que muestre los efectos del beta de activos.

En general, el uso del beta de activos proporciona un análisis más profundo de los riesgos de una empresa con un enfoque en la deuda de la empresa. Es importante, al hacer cualquier tipo de comparación de beta, que los betas no se confundan y se utilicen métricas idénticas. Por lo general, el uso del beta de activos también va acompañado de un análisis de la deuda de la empresa. Si una empresa tiene una relación relativamente alta de deuda a capital pero la deuda tiene una calificación AAA, puede ser de menor preocupación que una alta relación de deuda a capital con una emisión de deuda de baja calidad.