Revisado por Thomas J. Catalano

Diferencias clave entre Flujo de Efectivo y EBITDA

Los analistas utilizan una serie de métricas para determinar la rentabilidad o liquidez de una empresa. La ganancia antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA, por sus siglas en inglés) se utiliza a menudo como sinónimo de flujo de efectivo, pero en realidad, difieren de maneras importantes.

¿Qué es el Flujo de Efectivo?

El flujo de efectivo, en términos generales, se refiere al ingreso y egreso de efectivo dentro de una empresa. El estado de flujo de efectivo presenta los flujos de efectivo de la empresa. Más específicamente, el flujo de efectivo a menudo se refiere al flujo de efectivo operativo (OCF, por sus siglas en inglés).

El flujo de efectivo operativo es una cifra definida según los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP, por sus siglas en inglés), donde se calcula agregando la depreciación y amortización nuevamente al ingreso neto, así como los cambios en cuentas por pagar y cuentas por cobrar. GAAP permite la presentación del flujo de efectivo operativo de dos formas: directa e indirecta.

¿Qué es EBITDA?

El EBITDA se popularizó en la década de 1980 con el auge de la industria de las adquisiciones apalancadas. Se utilizó para establecer la rentabilidad operativa de una empresa en relación con empresas con modelos de negocio similares sin tener en cuenta su estructura de capital o, en otras palabras, su uso de deuda o capital propio como fuente de capital.

El EBITDA busca medir solo las operaciones de una empresa. Elimina los principales gastos no monetarios (depreciación y amortización), el aspecto de financiamiento (intereses) e impuestos. A menudo se usa como una medida de la capacidad de una empresa para atender su deuda.

La fórmula básica de EBITDA es el ingreso operativo más depreciación y amortización. O, la fórmula más ampliada para EBITDA es ingresos netos más intereses más impuestos más depreciación y amortización. Sin embargo, GAAP no reconoce el EBITDA como una medida del rendimiento financiero. A pesar de esto, todavía se utiliza ampliamente en valoraciones y análisis de servicio de deuda.

El EBITDA tiene como objetivo establecer la cantidad de efectivo que una empresa puede generar antes de contabilizar cualquier activo adicional o gasto no directamente relacionado con las operaciones comerciales principales.

Diferencias Clave

El flujo de efectivo operativo sigue el flujo de efectivo generado por las operaciones de un negocio, ignorando el flujo de efectivo de actividades de inversión o financiamiento. El EBITDA es bastante similar, excepto que no tiene en cuenta los intereses o impuestos (ambos se consideran en el flujo de efectivo operativo dado que son gastos de efectivo). Tanto el EBITDA como el OCF agregan nuevamente la depreciación y amortización. En general, ambos buscan determinar qué tan bien una empresa está generando dinero desde sus operaciones principales.