Como asesor de finanzas personales con la certificación de tercer nivel de CFA (Chartered Financial Analyst), es importante comprender la diferencia entre el premio por riesgo de mercado y el premio por riesgo de capital. Estos conceptos juegan un papel fundamental en la toma de decisiones financieras, especialmente en relación con las inversiones en el mercado de valores. Aquí te explico detalladamente la diferencia entre ambos tipos de premios y por qué son importantes en el mundo de las finanzas personales.

¿Qué es el premio por riesgo de mercado y el premio por riesgo de capital?

El premio por riesgo de mercado se refiere al rendimiento adicional que se espera en un índice o cartera de inversiones por encima de la tasa sin riesgo. Por otro lado, el premio por riesgo de capital se aplica exclusivamente a las acciones y representa el rendimiento esperado de una acción por encima de la tasa libre de riesgo. Por lo general, los premios por riesgo de capital suelen ser más altos que los premios por riesgo de mercado estándar.

Importancia de los Premios por Riesgo de Mercado y por Riesgo de Capital

Los inversores demandan una compensación por asumir riesgos al invertir en el mercado de valores. A medida que aumenta el nivel de riesgo de una inversión, se espera que esta ofrezca mayores oportunidades de ganancias. Por otro lado, los bonos del Tesoro de EE. UU. se consideran rendimientos libres de riesgo si el bono se mantiene hasta su vencimiento, ya que están respaldados por el gobierno de los EE. UU. Sus rendimientos se utilizan como referencia para la tasa libre de riesgo.

La diferencia entre la tasa libre de riesgo y la tasa de rendimiento de las inversiones no gubernamentales es el premio por riesgo. Cuando la inversión no gubernamental es una acción, el premio se denomina premio por riesgo de capital. Por otro lado, cuando la inversión no gubernamental es una cartera o un índice de mercado como el S&P 500, el premio se conoce como premio por riesgo de mercado.

Entendiendo los Premios por Riesgo de Mercado y por Riesgo de Capital

Las inversiones tienen diferentes niveles de riesgo asociados. Si un inversor compra una acción, por ejemplo, existe el riesgo de que el precio de la acción pueda disminuir, lo que abre la posibilidad de que el inversor incurra en una pérdida cuando se vende la posición. Los inversores evalúan el riesgo frente a la recompensa en cualquier posición.

Los bonos del Tesoro de EE. UU. se consideran rendimientos libres de riesgo si el bono se mantiene hasta su vencimiento. Por lo tanto, las inversiones deben, al menos, obtener la tasa libre de riesgo; de lo contrario, no valdría la pena el riesgo.

El Premio por Riesgo de Mercado

El premio por riesgo de mercado es la diferencia entre el rendimiento pronosticado de una cartera de inversiones y la tasa libre de riesgo. Dado que los bonos del Tesoro se consideran la tasa libre de riesgo, el premio por riesgo de mercado para una cartera es la variación entre los rendimientos de la cartera y el rendimiento del bono del Tesoro elegido.

Existen diferentes tipos de premios por riesgo de mercado, dependiendo de lo que el inversor esté tratando de determinar. Un análisis histórico podría analizar la diferencia entre el rendimiento de una cartera en los últimos dos años, por ejemplo, y el rendimiento del bono del Tesoro a dos años durante ese período. Al comparar los premios por riesgo de mercado históricos, el proceso es bastante directo. Sin embargo, el rendimiento pasado de una cartera no es un predictor de los rendimientos futuros.

Si un inversor está comparando el premio por riesgo de mercado basado en el rendimiento esperado de una cartera frente al rendimiento actual del bono del Tesoro a dos años, el resultado está sujeto a la inferencia humana. Como resultado, el premio por riesgo de mercado esperado o pronosticado puede variar entre los inversores, ya que cada uno tiene sus propios sesgos, niveles de tolerancia al riesgo y puntos de vista sobre el mercado.

El Premio por Riesgo de Capital

El premio por riesgo de capital, un tipo de riesgo específico, se refiere al rendimiento adicional de invertir en una acción que está por encima de la tasa libre de riesgo. Al igual que el premio por riesgo de mercado, los premios por riesgo de capital compensan a los inversores por asumir el riesgo adicional que conlleva comprar y vender acciones.

La magnitud del premio puede variar a medida que el precio de la acción fluctúa y a medida que ocurren cambios dentro de la empresa subyacente. El premio depende del nivel de riesgo de la acción o grupo de acciones considerado.

Los premios por riesgo de capital existen porque los inversores demandan una prima en los rendimientos de sus inversiones en acciones frente a los rendimientos de inversiones de bajo riesgo o inversiones libres de riesgo como los bonos del Tesoro. En resumen, si el dinero de un inversor tiene un mayor riesgo de pérdida, es probable que se necesite una prima más alta para animarlos a comprar.