Alpha y beta son ratios de riesgo que los inversores utilizan para calcular, comparar y predecir retornos. Alpha mide la aptitud de un gestor de cartera. Un retorno del 8% en un fondo mutuo de crecimiento es impresionante cuando los mercados de valores en su conjunto están devolviendo un 4%. Pero no tanto cuando los valores están ganando un 15%. Si un análisis del modelo de fijación de precios de activos indica que una cartera debería ganar un 5% pero solo gana un 3%, el alpha de la cartera es de -2%. Si gana un 5%, el alpha es cero, lo que significa que la cartera coincide con las expectativas del mercado. Los inversores prefieren inversiones con alphas altos.

¿Qué son Alpha y Beta?

Beta mide la volatilidad de un valor comparándolo con un índice relacionado, como el S&P 500. Los inversores utilizan beta para determinar cuánta caída pueden esperar de una inversión. Una inversión con un beta de 1 significa que el precio de la inversión se mueve exactamente como se mueve el mercado. Menos de 1 significa que el valor tiene oscilaciones de precio más pequeñas, y por encima de 1 significa que el precio es más volátil que el del mercado. Evaluar beta no es tan simple como alpha. Los inversores aversos al riesgo prefieren un beta bajo, mientras que otros apuntarán a un beta más alto y esperarán beneficiarse de la volatilidad.

Importancia de Alpha y Beta

Es crucial comprender las diferencias entre alpha y beta, ya que estas medidas juegan un papel fundamental en la evaluación del rendimiento de una inversión. Alpha muestra cómo un activo ha rendido en comparación con un índice de referencia, mientras que beta indica la volatilidad relativa de una inversión, lo que ayuda a los inversores a medir y gestionar el riesgo en sus carteras.

¿Qué indica un Alpha Positivo y un Alpha Negativo?

Un alpha positivo indica que la inversión ha superado al mercado, mientras que un alpha negativo indica un rendimiento por debajo de lo esperado. Un alpha positivo sugiere que la inversión ha proporcionado rendimientos superiores a los esperados dada su nivel de riesgo, mientras que un alpha negativo sugiere lo contrario.

Fórmula de Beta

Aquí tienes una fórmula útil para calcular beta:

Beta = CR / Varianza del Rendimiento del Mercado, donde: CR = Covarianza del rendimiento del activo con el rendimiento del mercado

En esta fórmula, la covarianza se utiliza para medir la correlación en los movimientos de precios de dos acciones. Una covarianza positiva significa que las acciones tienden a moverse juntas, mientras que una covarianza negativa significa que se mueven en direcciones opuestas. La varianza se refiere a cuánto se mueve una acción en relación con su media. Se utiliza frecuentemente para medir la volatilidad del precio de una acción a lo largo del tiempo.

Principales Diferencias Entre Alpha y Beta

  • Enfoque de Medición: Alpha se centra en el rendimiento excesivo de una inversión en comparación con su rendimiento esperado dada su nivel de riesgo. Mientras tanto, beta se enfoca en medir la sensibilidad de los rendimientos de una inversión a los cambios en el mercado.
  • Método de Cálculo: Cada uno tiene una forma diferente de ser calculado. Alpha se formula utilizando el modelo de fijación de precios de activos (CAPM), que considera el rendimiento real de la inversión, la tasa libre de riesgo y el beta. Por otro lado, beta se calcula a través de un análisis de regresión, que compara los rendimientos históricos y las variaciones de una inversión frente a los rendimientos de un índice de mercado.
  • Evaluación del Riesgo: Alpha no evalúa directamente el riesgo; en cambio, evalúa el rendimiento en relación con las expectativas ajustadas por riesgo. Por otro lado, beta mide directamente la riesgosidad de una inversión. Valores de beta altos significan un riesgo sistemático mayor, mientras que valores más bajos sugieren un riesgo menor.
  • Aplicación: Alpha es específico para inversiones individuales o carteras. En cambio, beta se usa comúnmente para evaluar el riesgo de clases de activos o carteras enteras, proporcionando una perspectiva más amplia sobre la exposición al mercado.
  • Sensibilidad del Mercado: Alpha no está directamente vinculado a los movimientos del mercado. En cambio, evalúa el rendimiento en relación con las expectativas del mercado. Beta mide directamente la sensibilidad de una inversión a los movimientos del mercado. Las inversiones de alto beta tienden a amplificar los movimientos del mercado.

Conclusión

En resumen, alpha y beta son medidas críticas que los inversores utilizan para evaluar el rendimiento y el riesgo de sus inversiones. Comprender y utilizar estas ratios de manera efectiva puede ayudar a los inversionistas a tomar decisiones financieras informadas y gestionar de manera óptima sus carteras.