El Lunes Negro

El Lunes Negro fue el 19 de octubre de 1987. En ese solo día, el Dow Jones cayó 508 puntos, es decir, un 22%. En ese momento, fue la mayor caída en un solo día del Dow Jones. El Lunes Negro mostró los efectos de la baja confianza de los inversores. Revisemos lo que sucedió.

¿Qué Sucedió?

El Lunes Negro, que tuvo lugar el lunes 19 de octubre de 1987, es recordado como un día negro para los mercados financieros. Ese día, las bolsas de valores en todo el mundo cayeron, lideradas por el índice Standard & Poor’s (S&P) 500 y el Dow Jones Industrial Average (DJIA) en Estados Unidos. La tensión hizo que los mercados mundiales se desplomaran. Solo la rápida reacción de la Reserva Federal de Estados Unidos (recortó las tasas inmediatamente y tomó otras medidas de liquidez para calmar los mercados) permitió que los mercados se estabilizaran en las semanas siguientes.

Fue una llamada de atención contundente para el mercado, inversores individuales y la Reserva Federal, al ver las ganancias del año anterior borradas en cuestión de horas. Además, no existía una razón fundamental convincente para el colapso, el cual ocurrió principalmente como resultado de operaciones programáticas y pánico de los inversores.

¿Por Qué es Importante?

La caída del mercado bursátil en “Lunes Negro” el 19 de octubre de 1987, donde los mercados estadounidenses cayeron más del 20% en un solo día, marcó un momento significativo en la historia financiera. Fue precedido por una semana bajista en la que los principales índices cedieron alrededor del 10% en la semana. Se cree que la causa del colapso fue el trading programático impulsado por modelos que seguían una estrategia de seguro de cartera, junto con el pánico de los inversores.

Los antecedentes del colapso de 1987 se pueden encontrar en una serie de acuerdos monetarios y comerciales que depreciaron el dólar estadounidense (el Acuerdo del Plaza) para ajustar los déficits comerciales, y luego intentaron estabilizar el dólar en su nuevo valor más bajo (Acuerdo del Louvre).

¿Cómo Sucedió?

La semana previa al colapso de 1987, luego de una semana muy negativa (con el S&P cayendo más del 9%), las órdenes de venta se acumularon al comenzar la nueva semana. Desde la apertura del siguiente lunes, el 19 de octubre de 1987, tanto el S&P 500 como el Dow Jones Industrial Average (DJIA) perdieron más del 20% de su valor. Había rumores sobre la entrada de EE. UU. en un ciclo bajista, pero los mercados dieron muy poca advertencia sobre lo que les esperaba al entonces nuevo presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan.

Greenspan se apresuró a recortar las tasas de interés y pidió a los bancos que inundaran el sistema con liquidez. Había esperado una caída en el valor del dólar debido a un conflicto internacional con otras naciones del G-7 sobre el valor del dólar, pero el aparente colapso financiero mundial fue una sorpresa desagradable ese lunes.

Las bolsas también intentaron bloquear las órdenes de trading programático. La idea de usar sistemas informáticos para llevar a cabo estrategias de trading a gran escala aún era relativamente nueva en Wall Street, y las consecuencias de un sistema capaz de colocar miles de órdenes durante un colapso nunca se habían probado.

¿Qué Ocurrió con las Trading Curbs?

En respuesta al desequilibrio de balances del mercado entre órdenes de compra y venta, las principales bolsas instituyeron varios tipos de límites de trading, frecuentemente llamados circuit breakers, con la intención de detener el trading del mercado y permitir a los inversores tiempo para reagruparse.

¿Ha Habido Colapsos Similares al Lunes Negro Desde Entonces?

Sí, ha habido varios colapsos del mercado de valores desde el Lunes Negro, y hasta ahora, la receta de los umbrales de trading parece haber funcionado, limitando las caídas diarias. Entonces, aunque ha habido pérdidas abruptas a corto plazo, nada se compara con la magnitud del Lunes Negro.

¿Qué Implicaciones tiene para los Inversores?

A pesar de que el trading programático contribuyó en gran medida a la severidad del colapso de 1987, la causa exacta sigue siendo desconocida. Después del colapso, las bolsas de valores implementaron reglas de circuit breakers y otras precauciones para frenar el impacto de los desequilibrios con la esperanza de que los mercados tengan más tiempo para corregir problemas similares en el futuro.

Aunque ahora conocemos las causas del Lunes Negro, algo similar aún puede ocurrir de nuevo. Desde 1987, se han introducido varios mecanismos de protección en el mercado para evitar la venta panico, como los umbrales de trading y circuit breakers. Sin embargo, el trading de alta frecuencia impulsado por supercomputadoras aumenta la volatilidad y la incertidumbre del mercado.