Decepción, Avaricia y Responsabilidad Corporativa en el Trading de Opciones

¿Qué Sucedió?

En la década de los 2000, una investigación de la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC) resultó en la renuncia de más de 50 ejecutivos senior y CEOs de empresas que iban desde cadenas de restaurantes y agencias de contratación hasta constructores de viviendas y empresas de salud. Empresas como Apple Inc. (AAPL), UnitedHealth Group Inc. (UNH), Broadcom Inc. (AVGO), Staples, The Cheesecake Factory Inc. (CAKE), KB Home (KBH), Monster Beverage Corp. (MNST), Brocade Communications Systems, Vitesse Semiconductor y docenas de firmas de tecnología menos conocidas se vieron implicadas en el escándalo.

¿De qué se trató?

El backdating de opciones.

¿Cómo Surgió el Escándalo y Qué Aprendizaje Nos Dejó?

El backdating de opciones implicó que los ejecutivos falsificaran las fechas de concesión de opciones sobre acciones para aumentar ilegalmente su compensación. Esta práctica explotó las normas contables y lagunas en el código fiscal, lo que permitió a las empresas evitar informar adecuadamente la compensación de los ejecutivos. Estudios académicos y periodismo de investigación expusieron finalmente la naturaleza extendida del backdating de opciones. El escándalo resultó en muchas renuncias ejecutivas, rectificaciones de empresas y una pérdida estimada de $10 mil millones para los inversores. Se implementaron nuevas regulaciones que exigían la pronta divulgación de las concesiones de opciones y una contabilidad adecuada de los gastos para prevenir futuros abusos.

El Escándalo del Backdating de Opciones

El escándalo del backdating de opciones reveló una práctica generalizada de los ejecutivos manipulando las fechas de concesión de opciones sobre acciones para aumentar su compensación mientras engañaban a reguladores, accionistas y al IRS. Las raíces de este escándalo se encontraban en una norma contable de 1972 que permitía a las empresas evitar registrar la compensación de los ejecutivos como un gasto en sus estados financieros. Este vacío se aplicaba a las opciones sobre acciones concedidas al precio de mercado en el día de emisión, conocidas como concesiones “en el dinero”. Como resultado, las empresas podían ofrecer paquetes de compensación sustanciales a los ejecutivos senior sin revelarlos completamente a los accionistas.

La Revelación del Escándalo

Una serie de estudios académicos sacaron a la luz el escándalo del backdating. Investigadores académicos, particularmente estudiantes de posgrado y profesores, jugaron un papel crucial en revelar el engaño corporativo. Algunos ejemplos notables incluyen el escándalo de Enron en 2001, el escándalo de manipulación del LIBOR (2008-2012), y el escándalo de emisiones de Volkswagen (2015).

¿Por qué los Reguladores no Detectaron el Escándalo del Backdating?

Al final, académicos y los medios de comunicación destaparon el escándalo, no los reguladores encargados de supervisar el mercado. La SEC, el IRS, etc., no detectaron el backdating de opciones durante varios años, en parte porque la práctica explotaba un vacío regulatorio creado por la intersección de normas contables y leyes fiscales, lo que dificultaba su identificación sin un escrutinio detallado.

Conclusión

En resumen, el escándalo del backdating de opciones fue un recordatorio de la importancia de una adecuada transparencia y rendición de cuentas en el ámbito corporativo. Las lecciones aprendidas de este evento han llevado a la implementación de regulaciones más estrictas para prevenir futuros abusos y proteger los intereses de los inversionistas y accionistas.