Factores que determinan el precio de una opción

Existen siete factores que determinan el precio de una opción. La volatilidad es el único factor desconocido, lo que permite a los traders apostar por picos o caídas en la volatilidad.

¿Qué es la volatilidad?

La volatilidad puede ser histórica o implícita, expresada en forma anualizada en términos porcentuales. La volatilidad histórica (HV) es la volatilidad real demostrada por el activo subyacente durante un período de tiempo anterior, como el mes o año pasado. La volatilidad implícita (IV) es el nivel de volatilidad del subyacente implícito por el precio actual de la opción.

“La volatilidad implícita es más relevante que la volatilidad histórica para la fijación de precios de las opciones porque mira hacia adelante. Aunque la volatilidad histórica y la volatilidad implícita difieren, la volatilidad histórica puede ser un determinante de la volatilidad implícita”.

¿Por qué es importante la volatilidad en las opciones?

La volatilidad juega un papel crucial en la determinación de los precios de las opciones. Un nivel elevado de volatilidad implícita resultará en un precio de opción más alto, mientras que un nivel depresivo de volatilidad implícita resultará en un precio de opción más bajo. La volatilidad suele aumentar alrededor del momento en que una empresa informa ganancias. Por lo tanto, la volatilidad implícita en torno a la “temporada de ganancias” suele ser significativamente más alta que las estimaciones de volatilidad en tiempos normales.

¿Cómo afecta la volatilidad a las opciones?

La “Griega de Opción” que mide la sensibilidad del precio de una opción a la volatilidad implícita se llama Vega. Vega expresa el cambio de precio de una opción por cada cambio del 1% en la volatilidad subyacente.

“La volatilidad relativa es la volatilidad de la acción en el presente en comparación con su volatilidad a lo largo del tiempo”.

Además, la volatilidad en el mercado amplio también es una consideración importante al evaluar la volatilidad de una acción individual. La medida de volatilidad de mercado más conocida es el Índice de Volatilidad Cboe (VIX), que mide la volatilidad del S&P 500. También conocido como el índice del miedo, el VIX tiende a tener alzas significativas cuando el S&P 500 se mueve significativamente a la baja, y, a la inversa, el VIX generalmente opera a la baja cuando el S&P 500 está en un proceso de subida constante.

¿Cuáles son las estrategias comunes para operar con volatilidad?

  • Ir largos en Puts
  • Vender Calls cortos
  • Vender Straddles o Strangles
  • Ratio Writing
  • Condos de Hierro

Estas estrategias deben ser ejecutadas por traders experimentados que comprendan completamente las complejidades del trading de opciones y estén preparados para gestionar los riesgos sustanciales.