¿Estás interesado en tomar el examen de nivel 3 del Chartered Financial Analyst, o CFA? Puedes esperar 10 a 15 preguntas de ensayo divididas en múltiples partes en la sesión de la mañana, y diez declaraciones de casos cada uno con seis preguntas de opción múltiple en la sesión de la tarde. Mira este video antes de tomar este difícil examen para saber qué temas se tratarán en cada sesión.

¿Qué esperar en el examen de nivel III del CFA?

El examen de nivel III del CFA es el último de la serie de tres exámenes realizados por el CFA Institute. Combinado con al menos 36 meses de experiencia laboral relevante, la finalización exitosa del último nivel otorga una membresía de charter.

Mientras que los dos primeros niveles se centraron en el conocimiento financiero básico, la comprensión de la valoración de inversiones y la aplicación de ambos, el examen de nivel III del CFA se enfoca en la gestión de carteras y la planificación patrimonial.

Estructura del examen

El formato del examen, que se ofrece en febrero y agosto de 2024 y 2025, es una combinación de preguntas de conjunto de elementos (similar al nivel II) y preguntas de tipo ensayo. Como los otros exámenes, el examen de nivel III también se realiza en dos partes.

En la primera sesión, hay 22 preguntas. Cada conjunto de preguntas se basará en un texto. Estas preguntas pueden proporcionarte una situación y pedirte que desarrolles tu propia recomendación o solución. Cada sesión tendrá seis conjuntos de elementos y cinco conjuntos de ensayos o cinco conjuntos de elementos y seis conjuntos de ensayos.

El examen se califica con 360 puntos, lo que corresponde a un punto por minuto.

Plan de estudios del examen

Como se mencionó anteriormente, el enfoque del examen está en la gestión de carteras y la planificación patrimonial, pero también cubre siete temas que se agrupan en otras dos áreas, es decir, Normas éticas y profesionales y Clases de activos.

La siguiente tabla muestra el peso de estos temas y áreas amplias para el examen:

Como se puede ver en la tabla, las normas éticas y profesionales tienen la misma importancia que en los otros niveles del examen. Las herramientas de inversión no se prueban por separado, excepto la economía, que es parte de la gestión de carteras y la sección de planificación patrimonial para el nivel III.

La mayoría del examen gira en torno a la gestión de carteras y las clases de activos en el contexto de la cartera.

En el nivel III, las normas éticas y profesionales consisten principalmente en el Código de Ética y Normas de Desempeño Global de Inversiones (GIPS, por sus siglas en inglés). Estas normas representan del 10% al 15% del examen. Los estándares éticos probablemente sean presentados como un conjunto de elementos en la segunda sesión. Sin embargo, GIPS podría ser evaluado tanto como una pregunta de ensayo en la primera sesión como un conjunto de elementos en la segunda sesión.

El examen evalúa tu conocimiento sobre todas las clases de activos principales, incluyendo inversiones alternativas, derivados, inversiones en acciones y inversiones en renta fija. Sin embargo, el enfoque ahora está en los aspectos de gestión de carteras de estas inversiones.

Por ejemplo, una sesión entera está dedicada a la gestión de carteras de renta fija activas y pasivas, cubriendo objetivos de inversión, benchmarking, análisis de rentabilidad, estrategias de inmunización de carteras, análisis de valor relativo, y más. El plan de estudios también cubre estrategias utilizadas en mercados internacionales y emergentes y cómo se utilizan los derivados para gestionar los riesgos de tasas de interés y crédito en las carteras de renta fija.

La segunda clase de activos son los valores de renta variable, que son componentes esenciales de la mayoría de las carteras de inversión y son cruciales para el éxito de la cartera. La discusión aquí gira en torno a las estrategias de inversión en acciones, la evaluación de gestores de fondos de inversión y los índices de acciones. El plan de estudios también aborda los problemas de gobernanza corporativa relacionados con los conflictos entre los gestores y los accionistas que erosionan el valor y tienen un impacto directo en los gestores de carteras de acciones. Por último, se discute la medición y gestión de carteras en mercados internacionales y emergentes.

La sección sobre inversiones alternativas discute principalmente las clases de inversiones alternativas y cómo se utilizan instrumentos derivados como swaps, futuros y forwards para gestionar algunas inversiones alternativas.

La gestión de carteras y la planificación patrimonial comprenden la mayor parte del examen y representará al menos 180 puntos de los 360 posibles. Los conceptos de gestión de carteras dominarán ambas sesiones. El plan de estudios es muy completo e introduce nuevos conceptos como la finanzas conductuales, que es la base de la toma de decisiones financieras. También se discuten conceptos de gestión de riesgos, que cubren herramientas y técnicas para medir y gestionar el riesgo. Además de estos temas, es probable que se te prueben preguntas relacionadas con la riqueza individual e institucional.

El número de conceptos que se pueden evaluar es limitado pero importante. Un concepto importante es la Declaración de Política de Inversión y sus componentes, que es muy probable que sea evaluado. La economía, que fue parte de las herramientas de inversión en los niveles I y II, se incluye bajo la gestión de carteras en el examen. Otros conceptos importantes son la gestión de carteras de inversores institucionales, la asignación de activos, las aplicaciones de gestión de riesgos y la evaluación del rendimiento de la cartera.

Dentro de la sección de gestión de carteras, el CFA Institute no ofrece indicios sobre qué temas son más importantes. Sin embargo, proporciona preguntas de ensayo de muestra, que pueden ser muy útiles para practicar y desarrollar tu estrategia de examen.

Detalles del examen:

  • Limite de tiempo: 4 horas y 24 minutos
  • Costo: $990 a $1,290
  • Número de preguntas: 44 preguntas de ensayo o respuestas estructuradas
  • Puntuación de aprobación: Varía anualmente
  • Tasas de aprobación: 49% (hasta febrero de 2024)
  • Formato: Conjuntos de elementos y preguntas de ensayo
  • Prerrequisitos: Aprobar los exámenes de los niveles I y II del CFA, y tener un título universitario en Estados Unidos o equivalente
  • Requisitos adicionales: Para recibir la designación de titular de charter del CFA al finalizar con éxito el nivel 3, se requiere tener al menos 36 meses de experiencia en un campo relacionado
  • Fechas del examen: Febrero y agosto
  • Resultados del examen: Por lo general, se proporcionan dentro de cinco a ocho semanas

En resumen, el examen de nivel III se considera uno de los más difíciles para el CFA, ya que muchas de las preguntas se presentan en formato de ensayo. La clave del éxito es practicar tantas preguntas de ensayo como sea posible y dominar los temas relacionados específicamente con la gestión de carteras, que es el corazón de este examen.