La oferta de dinero de un país es un factor importante en la determinación de si se produce inflación. A medida que un gobierno evalúa las condiciones económicas, los objetivos de estabilidad de precios y el desempleo público, promulga políticas monetarias y fiscales específicas para promover el bienestar a largo plazo de sus ciudadanos. Estas políticas monetarias y fiscales pueden cambiar la oferta de dinero, y los cambios en la oferta de dinero pueden provocar inflación.
¿Qué es la inflación?
La inflación puede ocurrir si la oferta de dinero crece más rápido que la producción económica en circunstancias económicas normales. La inflación, o la tasa a la que aumenta el precio promedio de bienes o servicios con el tiempo, también puede ser afectada por factores más allá de la oferta de dinero.
¿Cómo afecta la oferta de dinero a la inflación?
La Reserva Federal es responsable de evaluar las condiciones del mercado actual y decidir si realiza cambios en la oferta de dinero. La Fed hace cambios en la oferta de dinero al disminuir o aumentar la tasa de descuento que los bancos pagan por préstamos a corto plazo. La Fed también compra o vende valores a los bancos para aumentar o disminuir la cantidad de dinero que estos bancos tienen en reserva.
Cuando la Fed aumenta la oferta de dinero más rápido de lo que crece la economía, se produce inflación. En esta situación, el aumento de dinero que circula en una economía es mayor que el aumento de bienes producidos. Ahora hay más dinero persiguiendo menos bienes en esta economía.
La teoría cuantitativa
La teoría más discutida al examinar el vínculo entre la inflación y la oferta de dinero es la teoría cuantitativa del dinero (QTM). La QTM propone que el valor de intercambio del dinero se determina como cualquier otro bien (a través de la oferta y la demanda). La base conceptual de la teoría cuantitativa fue desarrollada inicialmente por los economistas británicos David Hume y John Stuart Mill.
La ecuación básica de la teoría cuantitativa es llamada la Ecuación del Intercambio. En su forma más simple, la fórmula es MV=PT, donde M es la oferta de dinero, V es la velocidad del dinero, P es el nivel de precios promedio y T es el volumen de transacciones de bienes y servicios.
Desafíos para la teoría cuantitativa
Keynesian y otros economistas no monetaristas rechazan las interpretaciones ortodoxas de la teoría cuantitativa. Sus definiciones de la inflación se centran más en aumentos reales de precios con o sin consideraciones de la oferta de dinero.
Según los economistas keynesianos, la inflación tiene dos variedades: de demanda y de costos. La inflación por demanda ocurre cuando los consumidores demandan bienes, posiblemente debido a la mayor oferta de dinero, a una velocidad más rápida que la producción. La inflación por costos ocurre cuando los precios de los insumos para bienes tienden a aumentar, posiblemente debido a una mayor oferta de dinero, a una velocidad más rápida que cambian las preferencias de los consumidores.
Situaciones donde los cambios en la oferta de dinero no causan inflación
Existen varias situaciones en las que los aumentos en la oferta de dinero no causan inflación:
Otros impactos de los cambios en la oferta de dinero
Además de la inflación, los cambios en la oferta de dinero pueden resultar en condiciones económicas similares. Si la diferencia entre la oferta de dinero y el crecimiento económico se amplía lo suficiente, el valor de una moneda comienza a deteriorarse rápidamente y el país entra en un período de hiperinflación. Alternativamente, los cambios en la oferta de dinero pueden causar períodos deflacionarios.
Ejemplo del impacto de la oferta de dinero en la inflación
A medida que el mundo luchaba contra COVID-19, la Reserva Federal implementó políticas para combatir las implicaciones financieras de la pandemia. En marzo de 2020, la Fed anunció que mantendría su tasa de fondos federales entre 0% y 0.25%. También anunció planes para comprar al menos $500 mil millones en bonos del Tesoro en los próximos meses.
Crecimiento de la oferta de dinero
En febrero de 2020, la oferta monetaria M1 de Estados Unidos era un poco más de $4 billones. Debido a la masiva respuesta política a COVID-19, la oferta monetaria M1 se cuadruplicó para junio de 2020 a $16.6 billones, alcanzando un máximo de alrededor de $20.5 billones en 2022.
A medida que la Fed continuaba promoviendo el crecimiento económico, Estados Unidos salió de la pandemia. Sin embargo, a cambio de promover el crecimiento económico durante este período, la nación comenzó a experimentar inestabilidad de precios. En mayo de 2020, el cambio porcentual de 12 meses en el Índice de Precios al Consumidor era del 0.1%. Este índice creció al 9.1% en junio de 2022. La nación había navegado con éxito la recesión económica, pero el crecimiento de la oferta de dinero del país había provocado inflación.
¿La impresión de dinero causa inflación?
Sí, “imprimir” dinero al aumentar la oferta de dinero causa presión inflacionaria. A medida que más dinero circula dentro de la economía, es más probable que ocurra crecimiento económico con el riesgo de desestabilización de precios.
Conclusión
Cuando la Reserva Federal aumenta la oferta de dinero, es probable que ocurra inflación. Con mayor frecuencia, si la Fed intenta estimular la economía aumentando la oferta de dinero, los precios aumentarán, el costo de los bienes será inestable y es probable que ocurra inflación.
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