En el mundo de las finanzas corporativas, una oferta pública de adquisición (OPA) hostil puede tener un impacto significativo en las acciones de la empresa objetivo. Una OPA hostil se produce cuando una empresa adquirente hace una oferta a los accionistas de la empresa objetivo, pero el consejo de administración de esta última no aprueba la toma. Por lo general, el precio de las acciones de la empresa objetivo aumenta durante este proceso, que puede incluir tácticas para reemplazar a la administración o al consejo de administración de la empresa objetivo.

¿Cómo afectan las OPA hostiles a las acciones?

Las OPA hostiles suelen ocurrir entre empresas que cotizan en bolsa y cuyos propietarios son accionistas representados por un consejo de administración. Las razones detrás de una OPA hostil pueden variar, desde la falta de un acuerdo de fusión entre las dos empresas hasta la creencia de que la administración actual no está maximizando el valor para los accionistas. En tales situaciones, la empresa adquirente busca obtener al menos el 51% de las acciones de la empresa objetivo.

Oferta Pública de Adquisición (OPA)

Una estrategia común utilizada por las empresas adquirentes en una OPA hostil es la oferta pública de adquisición (OPA). Consiste en hacer una oferta para comprar las acciones de la empresa objetivo a un precio superior al precio de mercado actual. Esta prima tiene como objetivo incentivar a los accionistas de la empresa objetivo a vender sus acciones y permitir a la empresa adquirente adquirir una participación mayoritaria. La OPA generalmente está condicionada a que la empresa adquirente obtenga una participación de control en la empresa objetivo.

Voto por poderes

Otra estrategia en una OPA hostil es el voto por poderes, donde la empresa adquirente intenta persuadir a los accionistas actuales de la empresa objetivo para que voten la salida de la administración ejecutiva y el consejo de administración. Al reemplazar la administración existente con individuos que apoyen la toma, la empresa adquirente puede facilitar la aprobación de la operación.

Consideraciones Especiales

Aunque las OPA hostiles pueden no siempre tener éxito, su impacto suele llevar a que la administración de la empresa objetivo haga propuestas atractivas para los accionistas con el fin de rechazar la oferta. Estas propuestas pueden incluir dividendos especiales, aumentos de dividendos, recompra de acciones y escisiones. Todas estas medidas pueden aumentar tanto el precio de las acciones a corto plazo como a largo plazo, beneficiando a los accionistas.

Es importante destacar que las OPA hostiles suelen ser un referéndum sobre la administración de la empresa objetivo. Los accionistas deben valorar su confianza en la visión a largo plazo de la administración frente a la posibilidad de obtener ganancias rápidas.

Ejemplo en el Mundo Real

Un caso destacado de una OPA hostil fue la compra de RJR Nabisco Inc. por parte de la firma de inversiones Kohlberg Kravis Roberts & Co en la década de 1980. Esta adquisición, una de las más grandes y controvertidas en la historia de Estados Unidos, involucró una batalla intensa que resultó en un aumento significativo en el precio de las acciones de RJR Nabisco.

La oferta inicial del equipo directivo de RJR partió de $75 por acción, pero tras una intensa subasta, Kohlberg Kravis ganó con una oferta de $109 por acción. Esto representó un aumento del 45% sobre el precio original. Este enfrentamiento fue documentado en el libro y película titulada “Los Bárbaros en la Puerta”.