Las acciones de servicios públicos están definitivamente sujetas al riesgo de tasas de interés y pueden ser afectadas significativamente por los cambios en las tasas de interés. Las empresas de servicios públicos pueden verse afectadas negativamente por el aumento de las tasas de interés de dos formas.

Competencia con Bonos

Primero, un aumento en las tasas de interés hace que los bonos parezcan más atractivos para los inversionistas conservadores, que son los que generalmente se sienten atraídos por las acciones del sector de servicios públicos. Por ejemplo, después de la crisis financiera de 2008 y el subsiguiente entorno de tasas de interés cercanas a cero, las empresas de servicios públicos se beneficiaron al llamar la atención de muchos inversionistas conservadores centrados en ingresos. Con los rendimientos de los bonos en niveles tan bajos, el rendimiento promedio de los dividendos de las empresas de servicios públicos, que era del 4.8%, ofrecía una alternativa atractiva. Sin embargo, si las tasas de interés y los rendimientos correspondientes en instrumentos de deuda comienzan a subir, es probable que las empresas de servicios públicos pierdan inversores a favor del mercado de bonos.

Tasas de Interés y Niveles de Deuda

La segunda forma en que las tasas de interés afectan a las empresas de servicios públicos es aumentando sus costos de endeudamiento. Por supuesto, el aumento de las tasas de interés afecta a todas las empresas de esta manera, pero es un factor especialmente importante para las empresas de servicios públicos debido a sus niveles de deuda típicamente altos. Las grandes empresas de servicios públicos tienen importantes gastos de capital y altos niveles de deuda con respecto a su capitalización de mercado. La construcción de plantas de energía y el mantenimiento de la vasta infraestructura requerida para suministrar gas, agua o electricidad hace que el negocio de los servicios públicos sea muy costoso y requiera un financiamiento importante a través de deuda.

Las empresas de servicios públicos se han beneficiado de las tasas de financiamiento baratas en los últimos años, pero un aumento significativo en las tasas de interés cambiaría eso. Algunas empresas de servicios públicos pueden compensar sus mayores costos de endeudamiento trasladándolos a los clientes, pero poder incrementar sus tarifas lo suficiente como para cubrir el costo adicional de financiamiento no se da por sentado. Si las empresas no pueden transferir los costos adicionales a sus clientes, estos costos son al menos parcialmente asumidos por sus inversores de capital y tenedores de bonos, lo que hace que las empresas sean menos atractivas para nuevos inversores.