Revisado por Somer Anderson Cuando una empresa en la que tienes acciones está escindiendo una de sus unidades a los accionistas, ¿cuál es el movimiento más acertado? ¿Mantienes las acciones en la empresa matriz, en la nueva empresa creada por la escisión, o en ambas?

¿Qué son las Escisiones y por qué son Importantes?

La pregunta surge con frecuencia. Solo en los dos años entre 2018 y 2020, al menos 21 empresas públicas importantes estaban planeando o implementando escisiones, desde la creación de una Bath & Body Works independiente por parte de L Brands Inc. hasta la separación de su negocio de artículos deportivos por Smith & Wesson Brands Inc. Entre 1990 y 2006, se añadieron más de 800 escisiones a los intercambios estadounidenses, totalizando más de $800 mil millones en valor de mercado, según “Structuring Mergers & Acquisitions” de Peter Hunt.

El Impacto de las Escisiones en el Mercado

En una escisión pura, una empresa distribuye el 100% de su participación en una unidad como dividendo de acciones a los accionistas existentes. Es un método libre de impuestos de desinversión que generalmente ayuda a que tanto la empresa matriz como la unidad logren mejores resultados al operar como entidades separadas y más valoradas.

Clave para la Toma de Decisiones

La mayoría de los estudios sugieren que las escisiones superan el rendimiento a lo largo del tiempo. Sin embargo, a corto plazo tienden a ser volátiles. Es crucial examinar los fundamentos y la gestión de las nuevas acciones antes de tomar una decisión.

Beneficios de Mantener Acciones en Escisiones y Empresas Matrices

Muchos estudios han encontrado que tanto las escisiones como las empresas matrices superan al mercado, siendo las escisiones el grupo con una ventaja. Un estudio citado con frecuencia publicado en la revista The Journal of Financial Economics determinó que tanto las escisiones como sus empresas matrices superaron al índice S&P 500 en un promedio del 30% y 18%, respectivamente, durante los primeros tres años de cotización de las acciones de la escisión.

Factores a Considerar antes de Vender Acciones en Escisiones y Empresas Matrices

Las escisiones suelen superar en rendimiento por varias razones. Los equipos directivos tienen una mayor motivación para producir resultados, debido a sus generosas compensaciones en acciones y tenencias de acciones. También tienen mayor libertad para iniciar nuevos proyectos, racionalizar operaciones y reducir gastos generales. Mientras tanto, los equipos directivos de las empresas matrices pueden enfocarse más en los negocios principales. Las valoraciones de las acciones de ambas entidades pueden aumentar debido a la preferencia de los inversores por empresas enfocadas y especializadas.

Por lo tanto, parece que vale la pena mantener acciones tanto en escisiones como en empresas matrices. Sin embargo, si se tiene que vender una de ellas, los hallazgos sugieren que, debido a su menor margen de rendimiento superior en promedio, debería ser la empresa matriz.

La Importancia de Evaluar Escisiones Individualmente

A pesar de que las escisiones y las empresas matrices tienden a tener un buen desempeño en comparación con el mercado, este éxito es únicamente en términos generales. Es crucial evaluar las situaciones de escisión individuales para garantizar que la ley de los promedios juegue a tu favor.

La Valoración de las Escisiones en el Mundo Real

Los niveles de valoración son otro criterio importante. Es fundamental examinar detenidamente las escisiones de una empresa antes de decidir si mantener, vender o comprar acciones en empresas que planean o han realizado esta movida.

Conclusiones

En resumen, las escisiones son eventos significativos en el entorno financiero que pueden presentar oportunidades para los inversores. Estar informado y evaluar detenidamente cada situación de escisión puede ayudarte a tomar decisiones financieras más acertadas y maximizar tus inversiones en el mercado de valores.