El precio sobre valor en libros (P/B) es un ratio de valoración de equidad que compara el valor de mercado (precio de la acción por acción) con el valor en libros (equidad de los accionistas). El P/B se expresa como un múltiplo, es decir cuántas veces el valor en libros los inversores están dispuestos a pagar para adquirir las acciones de una empresa. El valor en libros es un cálculo de los activos registrados de la empresa menos los pasivos mostrados en su balance, una estimación por acción del valor de liquidación de la empresa.

Importancia del Precio sobre Valor en Libros (P/B)

El ratio de precio sobre valor en libros (P/B) es un ratio financiero que mide el valor de mercado de una empresa respecto a su valor en libros. El retorno sobre patrimonio (ROE) es un ratio financiero que mide la rentabilidad y se calcula como el ingreso neto dividido por el patrimonio de los accionistas. Idealmente, el P/B y el ROE se mueven de manera conjunta. Un alto ratio P/B con un bajo ROE generalmente indica valores sobrevalorados. Un bajo ratio P/B con un alto ROE generalmente indica valores subvalorados.

Relación entre un Alto Ratio P/B y un alto ROE

Un alto ratio precio sobre valor en libros no necesariamente se corresponde con un alto retorno sobre patrimonio (ROE), pero sí bajo circunstancias ideales. Los inversionistas prefieren empresas que ofrecen mejores retornos sobre patrimonio; como resultado, esta preferencia se traduce en precios de empresa más altos. Comprensiblemente, un bajo ratio P/B a menudo se correlaciona con un ROE y retorno sobre activos (ROA) no deseables.

La fórmula sencilla para calcular el P/B es la siguiente:

La cifra de equidad por acción se obtiene al observar el balance más reciente de la empresa y dividir el patrimonio de los accionistas entre el número de acciones en circulación.

Por otro lado, el ROE es una métrica de eficiencia de ganancias, una valoración de equidad que mide la rentabilidad como función de la cantidad de capital invertido por los accionistas. Esta métrica ofrece una evaluación porcentual del retorno de esa inversión de capital.

El ROE se expresa como un porcentaje y se calcula de la siguiente manera.

Es útil considerar la evaluación del ratio P/B junto con la evaluación del ROE ya que ambos factores tienen en cuenta el valor en libros de la equidad. Ninguna herramienta de valoración es infalible, por lo que es útil verificar una valoración con respecto a la otra. El P/B y el ROE evalúan una acción desde diferentes puntos de vista, pero están relacionados; ambos factores tienen en cuenta el valor en libros de la equidad.

Qué observar en los datos

Una acción con un ratio P/B alto comúnmente tiene un ROE correspondientemente alto ya que los inversores tienden a pagar múltiplos más altos del valor en libros por una acción que les está mostrando un buen retorno. Las empresas con altas tasas de crecimiento probablemente tengan ratios P/B altos. IBM sirve como un gran estudio de caso que muestra los efectos del ROE en los ratios P/B. En 1983, tenía un ROE del 25%, y su acción se comerciaba a tres veces su valor en libros. En 1992, se comerciaba a valor en libros debido a su disminución del ROE a valores negativos.

Cualquier divergencia significativa entre las dos medidas, por ejemplo, un alto P/B con un bajo ROE, puede ser una señal de advertencia de que el patrimonio de los accionistas ya no está aumentando. Esta posición contrastante entre el ROE y el P/B indica que los valores están sobrevalorados. Alternativamente, un P/B bajo con un alto ROE indica que los valores están subvaluados.

Un enfoque sabio para la evaluación puede ser combinar las medidas, como el P/B y el ROE, para examinar las tendencias de las cifras a lo largo de los años.