Los inversores y gestores de fondos utilizan tasas forward para evaluar posibles rendimientos en inversiones internacionales, bonos y otros activos. Por ejemplo, en el comercio de divisas extranjeras (forex o FX), el cambio esperado en los tipos de cambio, tal como lo indican las tasas forward, puede afectar significativamente el rendimiento en inversiones extranjeras. Por lo tanto, comprender la relación entre las tasas spot y las tasas forward es crucial para los traders, inversores y empresas multinacionales.

¿Qué son las tasas forward y por qué son importantes?

Las tasas de interés forward actúan como una tasa de descuento para un pago único desde una fecha futura y lo descuenta a una fecha futura más cercana. Teóricamente, la tasa forward debería ser igual a la tasa spot más cualquier ingreso generado por el valor (y cualquier cargo financiero). Este principio se ilustra en contratos a futuro de acciones, donde las diferencias entre las tasas forward y spot se basan en dividendos pagaderos, menos intereses pagaderos durante el período.

Para entender las diferencias y la relación entre las tasas spot y las tasas forward, es útil pensar en las tasas de interés como el precio de las transacciones financieras. Mientras que las tasas spot representan el precio presente de un activo, las tasas forward ofrecen una visión del futuro, prediciendo el precio de las transacciones que ocurrirán más adelante.

¿Cómo convertir de tasa spot a tasa forward?

Para simplificar, consideremos cómo calcular las tasas forward para bonos de cupón cero. Una fórmula básica para calcular tasas forward se ve así:

Forward rate = (1 + tasa a) ^ tiempo a / (1 + tasa b) ^ tiempo b – 1

Donde:

  • Tasa a = La tasa spot para el bono de plazo t a períodos
  • Tasa b = La tasa spot para el bono con un plazo más corto de t b períodos

Este hipotético 12.04% es la tasa forward de la inversión.

Para visualizar la relación nuevamente, supongamos que la tasa spot para un bono de tres y cuatro años es del 7% y 6%, respectivamente. Una tasa forward entre los años tres y cuatro, el equivalente al monto requerido si el bono de tres años se reinvierte en un bono de un año después de madurar, sería del 3.06%.

Principales usuarios de tasas spot y tasas forward

Las tasas spot se utilizan para determinar el costo inmediato de adquirir un activo, commodity, seguridad o moneda. Los usuarios principales interesados en las tasas spot del mercado incluyen corredores, bancos centrales, bancos comerciales, gestores de activos, firmas de trading de alta frecuencia y especuladores.

Las empresas utilizan tasas forward para cubrir riesgos asociados con fluctuaciones de divisas o cambios en tasas de interés, o para fijar el costo de una materia prima que necesitan. Esto simplifica la elaboración de presupuestos, la gestión de costos, la determinación de precios y elimina sorpresas desagradables potenciales.

Tasas spot y tasas forward en Forex

En forex, utilizarías la fórmula anterior de la siguiente manera para encontrar tasas forward de forex:

Forward Rate = Tasa Spot × (1 + Tasa de Interés de la Moneda A) ^ T / (1 + Tasa de Interés de la Moneda B) ^ T

Por ejemplo, si queremos calcular la tasa forward de un año para USD/EUR, con una tasa spot actual de 1 USD = 0.85 EUR, tasa de interés anual de 2% para USD, 1% para EUR y un período de un año, la tasa forward sería aproximadamente 1 USD = 0.8584 EUR.

Por qué la fórmula importa en Forex

La capacidad de convertir tasas spot en tasas forward es crucial por varias razones:

  • Oportunidades de arbitraje
  • Indicadores económicos
  • Planificación financiera
  • Decisiones de inversión
  • Valoración de instrumentos financieros
  • Gestión de riesgos

Si bien la fórmula para convertir tasas spot en tasas forward sigue siendo útil para muchos propósitos (cobertura, acuerdos contractuales, etc.), el enigma del premio forward sugiere que simplemente usar esta fórmula para predecir tasas de cambio futuras o tomar decisiones especulativas podría carecer de la precisión que sugiere tener una fórmula predeterminada.

Saber cómo convertir la tasa spot en la tasa forward puede ayudar a inversores y empresas a potencialmente obtener y ahorrar dinero. Las tasas spot se utilizan para compra o venta inmediata, mientras que una tasa forward es el precio acordado para la transacción en una fecha específica en el futuro. En teoría, la tasa forward debería ser la tasa spot más cualquier ingreso y menos cualquier cargo, pero el enigma del premio forward muestra que a menudo no lo son.