Las opciones son contratos derivados que otorgan al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el activo subyacente a un precio mutuamente acordado en o antes de una fecha futura especificada. El trading con estos instrumentos puede ser muy beneficioso para los traders por varias razones. En primer lugar, existe la seguridad de riesgo limitado y la ventaja del apalancamiento. En segundo lugar, las opciones proporcionan protección para la cartera de un inversor durante períodos de volatilidad en el mercado.

¿Qué Son las Opciones y Por Qué Son Importantes?

Las opciones son derivados financieros que otorgan al titular (el comprador) la capacidad de comprar (en el caso de una opción de compra) o vender (en el caso de una opción de venta) el activo subyacente a un precio acordado en o antes de una fecha especificada. Aquellos que poseen opciones de compra buscan beneficiarse de un aumento en el precio del activo subyacente, mientras que los poseedores de opciones de venta generan ganancias a partir de una disminución en el precio.

Las opciones son versátiles y se pueden utilizar de diversas formas. Mientras que algunos traders utilizan opciones puramente con propósitos especulativos, otros inversores, como los de fondos de cobertura, a menudo emplean opciones para limitar los riesgos asociados con la tenencia de activos.

¿Cómo se Valoran las Opciones?

El precio de una opción se conoce como prima. El vendedor de la opción (conocido como el escritor) recibe la prima del comprador, quien obtiene el derecho de comprar (o vender) lo mencionado a cambio. El comprador puede ejercer la opción o permitir que expire sin valor. El comprador aún paga la prima incluso si la opción no se ejerce, por lo que el vendedor recibe la prima de todos modos. Por lo tanto, el precio de la opción está relacionado con las posibilidades de que el comprador pueda ejercer la opción con fines de lucro.

Hay dos partes en la prima de una opción: el valor intrínseco de la opción y el valor temporal (valor extrínseco). El valor intrínseco es la diferencia entre el precio del activo subyacente y el precio de ejercicio. Este es la parte en el dinero de la prima de la opción. El valor intrínseco de una opción de compra es igual al precio subyacente menos el precio de ejercicio. El valor intrínseco de una opción de venta, por otro lado, es el precio de ejercicio menos el precio subyacente. El valor temporal es la parte de la prima atribuible al tiempo restante hasta que venza el contrato de opción. Por lo tanto, el valor temporal es igual a la prima menos su valor intrínseco.

¿Qué es la Volatilidad Implícita y Cómo Afecta a los Precios de las Opciones?

La volatilidad se refiere a las fluctuaciones en el precio de mercado del activo subyacente. Es una métrica para la velocidad y la cantidad de movimiento de los precios de los activos subyacentes. La volatilidad permite a los inversores comprender mejor por qué los precios de las opciones se comportan de ciertas maneras.

Dos tipos de volatilidad son más relevantes para los precios de las opciones. La volatilidad implícita es un concepto específico de las opciones y es una predicción realizada por los participantes del mercado sobre el grado en que los valores subyacentes se mueven en el futuro. La volatilidad implícita es esencialmente la estimación en tiempo real del precio de un activo mientras se negocia. Esto proporciona la volatilidad prevista del activo subyacente de una opción durante toda la vida útil de la opción, utilizando fórmulas que miden las expectativas del mercado de opciones.

Cuando los mercados de opciones experimentan una tendencia a la baja, la volatilidad implícita generalmente aumenta. Por el contrario, las tendencias al alza del mercado suelen hacer que la volatilidad implícita disminuya. Una volatilidad implícita más alta indica que se espera un mayor movimiento en el precio de las opciones en el futuro.

Otro tipo de volatilidad que afecta a las opciones es la volatilidad histórica, también conocida como volatilidad estadística. Esta mide la velocidad a la que cambian los precios de los activos subyacentes en un período de tiempo determinado. A menudo, la volatilidad histórica se calcula de forma anual, pero como cambia constantemente, también se puede calcular diariamente y para marcos de tiempo más cortos. Es importante que los inversores conozcan el período de tiempo para el cual se calcula la volatilidad histórica de una opción. Generalmente, un porcentaje de volatilidad histórica más alto se traduce en un mayor valor de la opción.

Como la volatilidad aumenta, los precios de todas las opciones en ese subyacente, tanto de compra como de venta y en todos los precios de ejercicio, tienden a aumentar. Esto se debe a que las probabilidades de que todas las opciones finalicen en el dinero también aumentan. A medida que la volatilidad aumenta, los deltas de todas las opciones, tanto las de compra como las de venta y en todos los precios de ejercicio, se acercan a 0.50. Por lo tanto, los deltas de las opciones fuera del dinero aumentan y los deltas de las opciones en el dinero disminuyen hacia 50. En general, los precios de las opciones a largo plazo y las opciones en el dinero para un vencimiento dado son más sensibles a los cambios en la volatilidad.

El Efecto de la Volatilidad en los Precios de las Opciones

A medida que aumenta la volatilidad, los precios de todas las opciones sobre ese subyacente, tanto de compra como de venta y en todos los precios de ejercicio, tienden a subir. Esto se debe a que las probabilidades de que todas las opciones finalicen en el dinero también aumentan. Como la volatilidad aumenta, los deltas de todas las opciones – tanto de compra como de venta y en todos los precios de ejercicio – se acercan a 0.50. Por lo tanto, los deltas de las opciones fuera del dinero suben y los deltas de las opciones en el dinero caen hacia 50. Los precios de las opciones a largo plazo y las opciones en el dinero para un vencimiento dado son los más sensibles a los cambios en la volatilidad.

Conclusión

El precio de las opciones, también conocido como prima, es el monto por contrato al que se negocia una opción. Está afectado por varios factores, incluida la volatilidad. La volatilidad se refiere a las fluctuaciones en el precio de mercado del activo subyacente. La volatilidad implícita es la estimación en tiempo real del precio de un activo mientras se negocia. Tiende a aumentar cuando los mercados de opciones experimentan una tendencia a la baja y disminuye cuando los mercados de opciones experimentan una tendencia al alza. Una mayor volatilidad implícita significa precios de opciones más altos.