El Valor Económico Agregado (EVA), también conocido como beneficio económico, es una medida del éxito financiero de una empresa o proyecto basada en la riqueza residual, calculada restando el costo de capital de las ganancias operativas. El propósito del EVA es determinar el valor que una empresa genera a partir del capital invertido en ella con el objetivo general de mejorar los rendimientos generados para los accionistas.

¿Qué es el Valor Económico Agregado (EVA)?

El EVA fue desarrollado por Stern Value Management para medir la diferencia entre el costo de capital y la tasa de rendimiento, creando un camino para que las empresas determinen si el capital invertido en la empresa será una carga para los activos o los ayudará en términos de rendimiento financiero exitoso. Cuando el EVA es positivo, indica que una empresa está generando beneficio económico. Un EVA negativo mostraría que una empresa no está generando riqueza para los accionistas a partir de sus compromisos de capital.

¿Cómo Aumentar el Valor Económico Agregado (EVA)?

En la fórmula del EVA, los ingresos de una empresa se expresan como iguales a los beneficios netos de operación después de impuestos (NOPAT). Los costos de capital se calculan tradicionalmente utilizando un costo promedio ponderado de capital (WACC). El EVA es el resultado de restar todos los cargos netos de capital del NOPAT. A continuación, se presentan dos formas de aumentar el EVA:

  • Incrementar los Ingresos

Los métodos tradicionales para aumentar los ingresos incluyen el aumento de los precios y la cantidad de bienes vendidos. Aumentar los precios es directo: una empresa cobra más por un producto o servicio de lo que hacía antes. Si los costos se mantienen iguales, esto aumentará el margen de beneficio. La única desventaja de esta táctica es que ciertos consumidores pueden no estar dispuestos a pagar más por el mismo producto, lo que podría llevar a una disminución en la demanda y, por lo tanto, en los ingresos. Vender más bienes aumentaría los ingresos, siempre y cuando el costo de producir más bienes para satisfacer la demanda creciente no sea mayor que el beneficio. Es decir, si una empresa quiere mejorar su EVA aumentando sus ingresos, debe asegurarse de que la ganancia marginal de ingresos sea mayor que los costos marginales acompañantes, incluidos los impuestos.

Por ejemplo, si necesita construir una nueva fábrica para satisfacer la demanda adicional de bienes, debe asegurarse de que el retorno de la inversión de la fábrica sea mayor que el WACC.

Dado que la generación de ingresos suele ser incierta, a menudo es más fácil para una empresa reducir sus costos de capital neto.

  • Reducir los Costos de Capital

Los costos de capital neto se pueden reducir al disminuir los gastos operativos, aumentar la productividad marginal o liquidar el capital que no cubre el costo de capital para el propósito al que está asociado. Los costos asociados con la investigación y el desarrollo (I+D) deben incluirse como parte de los costos invertidos en la empresa.

Para reducir los gastos operativos, una empresa podría renegociar con su acreedor para obtener una tasa de interés más baja en la deuda, podría negociar mejores condiciones con sus proveedores, y podría obtener mejores condiciones en el alquiler de su oficina o espacio de fábrica. Una empresa también puede mejorar su productividad marginal al alcanzar economías de escala. Aquí, una empresa podría encontrar una manera de producir la misma cantidad de bienes a un costo menor, o al contrario, producir más bienes sin un aumento significativo en los costos. Esto se puede lograr mediante la mejora de medios de eficiencia, como un mejor plan de producción o nueva tecnología.

Conclusión

El Valor Económico Agregado (EVA) es una forma para que las empresas determinen si el capital invertido en la empresa agregará valor a los accionistas. Un EVA positivo indica que el capital invertido está generando rendimientos por encima del rendimiento mínimo requerido, y un EVA negativo indica lo contrario. Para aumentar el EVA, una empresa puede aumentar los ingresos aumentando el precio o la cantidad de bienes vendidos, siempre y cuando el costo marginal para producir más unidades no supere el rendimiento marginal. Las empresas también pueden disminuir sus costos de capital mejorando la eficiencia operativa y alcanzando economías de escala.