Un master limited partnership (MLP) es una inversión poco común que combina los beneficios fiscales de una sociedad limitada (LP) con la liquidez de una acción común. Organizado como una sociedad de responsabilidad limitada que cotiza en bolsa (PTP), un MLP emite acciones que cotizan en un mercado de valores como acciones comunes.

¿Qué son los MLP?

Los MLP de hoy en día están definidos por la Ley de Reforma Tributaria de 1986 y la Ley de Ingresos de 1987, que describen cómo las compañías pueden estructurar sus operaciones para realizar ciertos beneficios fiscales y definen qué compañías son elegibles. Para calificar, una firma debe ganar el 90% de sus ingresos a través de actividades o pagos de intereses y dividendos relacionados con recursos naturales, energía, materias primas o bienes raíces. Si una compañía califica, un MLP puede proporcionarle una variedad de beneficios.

  • Un MLP es una empresa organizada como una sociedad de responsabilidad limitada que cotiza en bolsa (PTP).
  • Los MLP combinan las ventajas fiscales de una sociedad privada con la liquidez de una acción.
  • Los MLP tienen dos tipos de socios: un socio general, que gestiona el MLP y supervisa sus operaciones, y socios limitados, que son inversionistas en el MLP.
  • Los inversores reciben distribuciones con beneficios fiscales del MLP.
  • Los MLP se consideran inversiones de bajo riesgo a largo plazo, proporcionando un flujo de ingresos lento pero constante.
  • Los MLP se encuentran comúnmente en los sectores de recursos naturales, energía y bienes raíces.

Beneficios Fiscales

Las implicaciones fiscales para los MLP difieren significativamente de las de las corporaciones tanto para la compañía como para sus inversores. Al igual que en otras LP, no hay impuestos a nivel de la compañía en un MLP. Esto, en esencia, reduce el costo de capital de un MLP, ya que no sufre el problema de la doble tributación sobre los dividendos. Las compañías que son elegibles para convertirse en MLP tienen un fuerte incentivo para hacerlo porque les proporciona una ventaja de costos sobre sus pares incorporados.

¿Por qué es importante invertir en MLP?

En un MLP, en lugar de pagar impuestos sobre la renta corporativa, la responsabilidad fiscal de la entidad se transfiere a sus socios. Una vez al año, cada inversor recibe un estado de K-1 (similar a un formulario 1099-DIV) detallando su parte del ingreso neto de la sociedad, que luego se grava a la tasa impositiva individual del inversor.

“Una sociedad limitada puede proporcionar distribuciones de efectivo en exceso del ingreso neto, lo que es atractivo para los inversores que buscan ingresos estables y la posibilidad de diferir impuestos”.

Una distinción importante debe hacerse aquí: mientras que el ingreso del MLP se transmite a sus inversores a efectos fiscales, las distribuciones de efectivo reales realizadas a los socios tienen poco que ver con el ingreso de la empresa. En cambio, las distribuciones de efectivo se basan en el flujo de efectivo distribuible (DCF) del MLP, que es similar al flujo de efectivo libre (FCF). A diferencia de los dividendos, estas distribuciones no se gravan cuando se reciben. En su lugar, se consideran reducciones en el valor contable de la inversión y crean una responsabilidad fiscal que se difiere hasta que se venda el MLP.

Beneficios de la Diversificación

Los inversores pueden beneficiarse invirtiendo en MLP, ya que no están altamente correlacionados con otras clases de activos, incluidas las acciones, bonos y materias primas. Además, tienen un coeficiente de correlación inferior a 0.5 tanto con los fideicomisos de inversiones inmobiliarias (REIT) como con el S&P 500. Esto los convierte en buenos diversificadores.

“La diversificación es una estrategia de inversión ampliamente utilizada para suavizar eventos de riesgo no sistemático en una cartera sin sacrificar los rendimientos esperados”.

Un inversor interesado en comprar MLP podría considerar invertir en una cartera de MLP diversificados en varios sectores para reducir aún más el riesgo. Por ejemplo, se podrían considerar MLP en los sectores de bienes raíces, infraestructura y energía renovable.

En resumen, los MLP proveen una combinación única de beneficios fiscales y liquidez para los inversores. Mantener un conocimiento sólido sobre su estructura y beneficios fiscales puede ayudar a los individuos a tomar decisiones informadas sobre inversiones en MLP.