Los valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) son bonos emitidos por el gobierno que están indexados a la inflación. Por lo tanto, cuando la inflación aumenta, los TIPS pueden generar mayores rendimientos en comparación con bonos que no están vinculados a la inflación. A medida que la inflación sube, los TIPS se ajustan en precio para mantener su valor real. Esto los hace populares entre los inversores, especialmente cuando la economía no está funcionando bien o cuando la amenaza de la inflación se hace presente. Para muchos inversores, los TIPS parecen ser una elección obvia cuando hay una incertidumbre por encima del promedio sobre la inflación y los rendimientos del mercado.

Qué Sucede con los TIPS

Desafortunadamente, los TIPS no siempre cumplen con las expectativas, principalmente porque la mayoría de las personas no entienden esta inversión tan bien como deberían.

Por qué es Importante

Los TIPS están vinculados al IPC, lo que puede subestimar la inflación y llevar a menores ganancias. Los TIPS son considerablemente más volátiles que el efectivo, especialmente durante los colapsos del mercado de valores.

Razones por las que los TIPS no Siempre Rinden como se Espera

  1. Los TIPS a Menudo Rinden Menos que los Bonos Tradicionales del Tesoro

En muchos aspectos, los TIPS son similares a otros valores del gobierno vendidos por el Tesoro de los Estados Unidos. Al igual que los bonos del Tesoro, están respaldados por la plena fe y crédito del gobierno de los Estados Unidos y pagan intereses semestrales. La diferencia crucial es que el valor nominal de un bono TIPS se ajusta de acuerdo con el índice de precios al consumidor (IPC) oficial. Cuanto mayor sea el IPC, mayor será el valor nominal para los TIPS.

“En la superficie, esto parece ser un gran negocio. Después de todo, la inflación erosiona los pagos de intereses nominales. Con los TIPS, un ajuste al alza del valor nominal también significa que los pagos de intereses aumentan con la inflación. Por lo tanto, los TIPS son percibidos como más seguros, lo que reduce sus rendimientos esperados debido al trade-off riesgo-rendimiento. Sin embargo, los TIPS no son los únicos valores que tienen en cuenta la inflación. Los bonos del Tesoro estándar también tienen un ajuste implícito por inflación.”

Si los mercados anticipan que la inflación será del 3% con el tiempo, esa expectativa se refleja en el mercado de bonos. Los inversores toman decisiones basadas en parte en si creen que la inflación será mayor o menor de lo que refleja el precio de un valor. Esto afecta al valor de los TIPS y los bonos del Tesoro estándar, pero los TIPS son menos propensos a ganar en este intercambio.

Por otro lado, los TIPS tienen problemas reales durante los períodos de estrés financiero cuando brillan los bonos del Tesoro tradicionales. El problema se debe a la forma en que el gobierno diseñó el suelo de deflación para los TIPS. El Tesoro garantiza que el principal de los TIPS no caerá por debajo del valor original.

  1. El CPI Puede no Reflejar tu Verdadera Tasa de Inflación

Existen motivos para creer que la inflación podría ser mayor de lo que sugieren las estadísticas oficiales para los estadounidenses de edad avanzada e incluso de edad media. Estos son también los grupos más propensos a comprar TIPS. El CPI originalmente medía una cesta fija de bienes. Sin embargo, los consumidores a menudo cambian a bienes nuevos más baratos, lo que hace que los números de inflación basados en una cesta fija de bienes sean demasiado altos. La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS, por sus siglas en inglés) revisó el CPI para incluir estas sustituciones.

“La sustitución parece ser un efecto sutil, pero considera lo profundo que puede ser. Algunos jubilados que buscan protección con los TIPS siguen utilizando teléfonos fijos en lugar de VoIP o teléfonos inteligentes y televisión por cable en lugar de video en streaming. Estos costos pueden acumularse. Lo más crítico es que los jubilados pueden seguir viviendo en ubicaciones que se han vuelto menos asequibles.”

  1. Los Precios de los TIPS son Volátiles

Algunos han llamado a los TIPS la única inversión libre de riesgos debido a su seguridad de capital y características de protección contra la inflación. Sin embargo, uno de los principales indicadores de riesgo es la volatilidad de precios, y los TIPS a menudo presentan deficiencias en este aspecto. Los TIPS son menos líquidos que los valores del Tesoro tradicionales. Esta falta de liquidez puede llevar a grandes diferenciales entre oferta y demanda y a la reducción de precios si no hay suficientes compradores en el mercado.

Las salvajes oscilaciones de precios observadas en los ETF de TIPS durante los colapsos del mercado de valores de 2008 y 2020 muestran que no son tan estables como el efectivo a corto plazo. Después de todo, los precios de los TIPS siguen los cambios en los rendimientos del mercado; si los rendimientos suben, esto ejerce presión a la baja en los precios de los TIPS. Además, los TIPS con una acumulación sustancial de inflación incorporada en sus precios podrían perder una cantidad significativa si ocurriera una depresión deflacionaria.

Conclusión

En resumen, eso no significa que nunca debas invertir en TIPS. Simplemente sé consciente de sus posibles deficiencias. Comprender cómo funcionan los TIPS es la clave para utilizarlos de manera efectiva en tu cartera.