La inversión de valor es un enfoque de inversión basado en una filosofía simple: Los inversores pueden obtener ganancias tremendas al adquirir valores que se negocian por debajo de su valor intrínseco. Esta estrategia, popularizada por Benjamin Graham en su famoso libro “El Inversor Inteligente” (1949), ha sido adoptada por muchos inversionistas exitosos, incluido el legendario Warren Buffett, quien actualmente es el séptimo hombre más rico del mundo con un patrimonio neto de más de $135.8 mil millones. Sin embargo, Buffett no es el único inversor que ha cosechado grandes beneficios al seguir este enfoque. A continuación, se presentan cinco inversores de valor que quizás no sean tan conocidos pero que tienen un historial impecable de superar al mercado año tras año: Michael Chin-Lee, David Abrams, Mohnish Pabrai, Allan Mecham y Tom Gayner.
¿Quién es Michael Lee-Chin?
Nacido en 1951 en Jamaica, Michael Lee-Chin es uno de los multimillonarios más filantrópicos de Canadá. Después de graduarse de la escuela secundaria, emigró a Canadá para estudiar ingeniería civil. Durante sus estudios de posgrado, comenzó a explorar oportunidades laborales en el sector de fondos mutuos y se convirtió en asesor financiero.
A lo largo de los años, Lee-Chin se obsesionó con descubrir una fórmula invariable que pudiera usar para enriquecer a sus clientes y también a él mismo. Más tarde, encontró esa fórmula y la codificó en cinco características compartidas entre los inversores exitosos:
Armado con estas cinco leyes, Lee-Chin tomó prestados medio millón de dólares e invirtió en una sola empresa. Cuatro años después, el valor de sus acciones aumentó siete veces. Vendió esas acciones y utilizó las ganancias para adquirir una pequeña empresa de fondos mutuos que hizo crecer de $800,000 en activos gestionados a más de $15 mil millones antes de venderla a Manulife Financial (MFC). Hoy en día, Lee-Chin es el presidente de Portland Holdings, una empresa que posee una colección diversa de negocios en el Caribe y América del Norte. Su lema es “comprar, mantener y prosperar”.
¿Quién es David Abrams?
Con muy poca publicidad y campañas de recaudación de fondos, David Abrams ha construido un fondo de cobertura con casi $10 mil millones en activos bajo gestión. Como jefe de Abrams Capital Management, fundado en 1999, Abrams ha tenido un rendimiento mejor que la mayoría de los gestores de fondos, obteniendo un rendimiento neto anualizado del 15% para los inversores en los primeros 15 años del fondo.
Un vistazo al formulario SEC 13-F de Abrams Capital de agosto de 2024 revela que la firma mantenía un portafolio muy concentrado con grandes participaciones en cada una de sus inversiones. En agosto de 2024, las mayores tenencias de Abrams en términos de valor eran Loar Holdings, Lithia Motors, Asbury Automotive Group, Alphabet y Meta.
¿Quién es Mohnish Pabrai?
Conocido por gastar más de $650,000 por la oportunidad de almorzar con Warren Buffett, Mohnish Pabrai sigue la doctrina de la inversión de valor al pie de la letra. Después de vender su empresa de tecnología por $6 millones en 2000, Pabrai lanzó Pabrai Investment Funds, una firma de inversión inspirada en las asociaciones de inversión de Buffett. Su enfoque de “cabeza gano, cola no pierdo mucho” en la inversión está funcionando. Si alguien hubiera invertido $100,000 en julio de 1999 con Pabrai, esa inversión habría crecido a $1.8 millones para marzo de 2018.
En marzo de 2024, Pabrai Investment Funds gestionaba más de $798 millones en activos.
¿Quién es Allan Mecham?
Allan Mecham no es un administrador típico de fondos de cobertura. Vive lejos de Wall Street en Salt Lake City, Utah, y es un desertor universitario: abandonó la universidad para iniciar Arlington Value Capital Management. Mecham dirigió el fondo de 1999 a 2020 y entregó retornos espectaculares, ganándose el apodo de “el hombre del 400%”. Con una estrategia de inversión de valor para sus clientes, era conocido por hacer pocas operaciones, mantener un número relativamente pequeño de acciones y pasar la mayor parte del tiempo leyendo informes anuales de empresas. Dos de sus holdings favoritos fueron Berkshire Hathaway de Buffett y Cimpress.
¿Quién es Tom Gayner?
Como director ejecutivo de Markel Corporation, una empresa de reaseguros que tiene un modelo de negocio similar al de Berkshire Hathaway, Tom Gayner es responsable de las actividades de inversión de Markel, incluida la gestión de su capital flotante. La estrategia de Gayner es asignar fondos en un gran portafolio de empresas que están subvaluadas por el mercado. Valora las empresas con un buen manejo en primer lugar, favoreciendo las empresas globales de gran capitalización.
Después de 56 años como empresa privada, Markel se hizo pública en 1986. Gayner se unió a la empresa en 1990 después de trabajar para Davenport & Co. y como contador público certificado para PricewaterhouseCoopers (PwC). Antes de convertirse en director ejecutivo en 2023, Gayner se desempeñó como co-director ejecutivo y director de inversiones.
En 1986, los ingresos operativos totales de Markel eran de solo $33.3 millones y los activos totales de $57 millones. En contraste, en 2023, esas cifras anuales habían aumentado a $15.8 mil millones en ingresos operativos y $55 mil millones en activos totales.
¿Quién es el inversor de valor más famoso?
Warren Buffet es sin duda uno de los inversores más famosos de todos los tiempos. Incluso personas que no invierten han oído hablar de él. Buffett sigue siendo un inversor de valor en el corazón y su influencia de Benjamin Graham se refleja en su enfoque centrado en el precio al comprar.
El valor de Pabrai se estimó en alrededor de $2 mil millones en 2023.
¿Qué es la fórmula mágica de Joel Greenblatt?
La fórmula mágica de Joel Greenblatt es una estrategia de inversión de valor que clasifica las acciones en función de dos métricas: el rendimiento de las ganancias y el retorno sobre el capital. Las empresas con la mejor combinación de estas dos métricas se consideran las mejores inversiones.
En resumen, Warren Buffett no es el único inversor de valor que el mercado ha recompensado. Muchos inversionistas han beneficiado de ejecutar fielmente la estrategia de Benjamin Graham de seleccionar acciones que se cotizan por debajo de su valor intrínseco.
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