La razón por la cual la venta en corto es legal es un tema que ha generado interés y debate a lo largo de la historia financiera. Tras la crash del mercado de valores y la Gran Depresión de la década de 1930 en Estados Unidos, surge la pregunta sobre el papel que la venta en corto pudo haber tenido en estos eventos. Numerosos sospechaban que las operaciones bajistas -ventas en corto que disminuyen el precio de una acción- fueron un culpable.

¿Qué es la Venta en Corto?

La venta en corto es una estrategia de inversión que especula con la caída del precio de una acción o valor. Esto se logra al vender acciones prestadas con la creencia de que su precio disminuirá, para luego comprarlas de nuevo a un precio más bajo y obtener ganancias.

El Papel de la Venta en Corto en la Eficiencia del Mercado

Los inversores y reguladores defienden que la venta en corto juega un papel importante en la eficiencia y liquidez del mercado. Permite a los inversores apostar en contra de acciones que consideran sobrevaloradas, ayudando a corregir precios inexactos y contribuyendo a valoraciones más precisas de las acciones. Asimismo, durante burbujas especulativas, los inversores que venden en corto pueden revelar un exceso de optimismo en la valoración de una empresa, actuando como contrapeso en el mercado.

¿Por qué es Legal la Venta en Corto?

La venta en corto es legal porque los reguladores consideran que forma parte del proceso general de descubrimiento de precios y eficiencia del mercado. Al permitir a los inversores vender acciones que han tomado prestadas porque creen que están sobrevaloradas, la venta en corto ayuda a corregir precios inexactos en el mercado, alineándolos más con su valor fundamental.

La Eliminación de la Regla del Alza en 2007

La regla del alza -también conocida como Rule 10a-1- fue adoptada por la SEC en 1938, estableciendo que los participantes del mercado solo podían vender acciones en corto si el precio subía con respecto a la venta anterior. La eliminación de esta regla en 2007 tras un extenso estudio concluyó que no estaba ayudando a prevenir abusos y podía limitar la liquidez del mercado.

La Regla del Alza Alternativa en 2010

En 2010, la SEC adoptó la Rule 201, conocida como la regla del alza alternativa. Esta norma restringe las ventas en corto de un valor que ha experimentado una caída significativa en su precio, buscando prevenir posibles abusos y espirales descendentes de precios.

La Venta en Corto “Naked”

Una práctica de venta en corto que ha permanecido cuestionada legalmente es la conocida como “naked short sale”. En estas situaciones, el vendedor no ha rastreado previamente las acciones que luego se prestan y se venden. Esto conlleva el riesgo de no poder adquirir y entregar las acciones prometidas, lo que puede provocar caídas abruptas en el precio de una acción.

La venta en corto es un aspecto crucial de los mercados financieros que ha evolucionado a lo largo del tiempo a través de la regulación y los cambios en las normativas. A pesar de las críticas y controversias que la rodean, sigue siendo una práctica legal y regulada destinada a contribuir a una mayor transparencia y eficiencia en el mercado financiero.