Las opciones se consideran una de las formas más comunes de beneficiarse de los vaivenes del mercado. Ya sea que estés interesado en operar futuros, divisas o comprar acciones de una corporación, las opciones ofrecen una forma económica de realizar una inversión con menos capital.

¿Qué son las opciones sintéticas y por qué son importantes?

Una opción sintética es una forma de recrear la ganancia y el perfil de riesgo de una opción particular utilizando combinaciones del instrumento subyacente y diferentes opciones. Mientras que las opciones tienen la capacidad de limitar la inversión total de un trader, también exponen a los traders a la volatilidad, el riesgo y el costo de oportunidad adverso. Debido a estas limitaciones, una opción sintética puede ser la mejor elección al realizar operaciones exploratorias o establecer posiciones de trading.

Resumen de conceptos clave

  • Una opción sintética es una forma de recrear la ganancia y el perfil de riesgo de una opción particular utilizando combinaciones del instrumento subyacente y diferentes opciones.
  • Una opción de compra sintética se crea mediante una posición larga en el subyacente combinada con una posición larga en una opción de venta en el dinero.
  • Una opción de venta sintética se crea mediante una posición corta en el subyacente combinada con una posición larga en una opción de compra en el dinero.
  • Las opciones sintéticas son viables debido a la paridad put-call en la fijación de precios de opciones.

Perfil general de las opciones

No hay duda de que las opciones tienen la capacidad de limitar el riesgo de inversión. Si una opción cuesta $500, lo máximo que se puede perder son $500. Un principio fundamental de una opción es su capacidad de proporcionar una oportunidad ilimitada de ganancias con riesgo limitado.

“Sin embargo, esta red de seguridad tiene un costo porque muchos estudios indican que la gran mayoría de las opciones que se mantienen hasta el vencimiento expiran sin valor.”

Ante estas estadísticas desalentadoras, es difícil para un trader sentirse cómodo comprando y manteniendo una opción por mucho tiempo.

Opciones “Griegos” y su complejidad

Los “Griegos” complican esta ecuación de riesgo. Los griegos (delta, gamma, vega, theta y rho) miden diferentes niveles de riesgo en una opción. Cada uno de los Griegos agrega un nivel diferente de complejidad al proceso de toma de decisiones. Los Griegos están diseñados para evaluar los diferentes niveles de volatilidad, la decadencia del tiempo y el activo subyacente en relación con la opción.

¿Por qué las opciones sintéticas son una buena elección?

Muchos problemas pueden minimizarse o eliminarse cuando un trader utiliza una opción sintética en lugar de comprar una opción tradicional. Una opción sintética se ve menos afectada por el problema de las opciones que expiran sin valor.

Tipos de opciones sintéticas

Hay dos tipos de opciones sintéticas: las opciones de compra sintéticas y las opciones de venta sintéticas. Ambos tipos requieren una posición en efectivo o en futuros combinada con una opción. La posición en efectivo o en futuros es la posición principal y la opción es la posición protectora.

Cómo funciona una llamada sintética

Una llamada sintética, también conocida como llamada larga sintética, comienza con un inversor comprando y manteniendo acciones. El inversor también compra una opción de venta en el dinero sobre la misma acción para protegerse contra la depreciación del precio de la acción.

Cómo funciona una opción de venta sintética

Una opción de venta sintética es una estrategia de opciones que combina una posición corta en acciones con una opción de compra en esa misma acción para imitar una opción de venta larga. Básicamente, un inversor que tiene una posición corta en una acción compra una opción de compra en la misma acción. Esta acción se toma para protegerse contra la apreciación del precio de la acción.

Desventajas de las opciones sintéticas

A pesar de que las opciones sintéticas tienen cualidades superiores en comparación con las opciones tradicionales, eso no significa que no generen sus propios problemas. Por ejemplo, si el mercado comienza a moverse en contra de una posición en efectivo o en futuros, se está perdiendo dinero en tiempo real.

Ejemplo de opción sintética

Supongamos que el precio del maíz está en $5.60 y el sentimiento del mercado tiene una tendencia alcista. Tienes dos opciones: puedes comprar la posición de futuros y poner $1,350 de margen o comprar una opción de compra por $3,000. Mientras que el contrato de futuros requiere menos capital que la opción de compra, tendrás una exposición ilimitada al riesgo con el contrato de futuros. La opción de compra puede limitar el riesgo, pero $3,000 es un precio considerable a pagar por una opción en el dinero.

Paridad put-call

La razón por la cual las opciones sintéticas son posibles se debe al concepto de la paridad put-call implícita en los modelos de fijación de precios de opciones. La paridad put-call es un principio que define la relación entre el precio de opciones de venta y de opciones de compra de la misma clase, es decir, con el mismo activo subyacente, precio de ejercicio y fecha de vencimiento.

Participar en el trading de opciones sin tener que analizar una gran cantidad de información para tomar una decisión puede ser refrescante. Cuando se hace correctamente, las opciones sintéticas tienen la capacidad de simplificar las decisiones, hacer el trading menos costoso y ayudar a gestionar las posiciones de forma más efectiva.