Revisar la deuda es una forma común de aprovechar las condiciones financieras mejoradas en el mercado o la salud mejorada de una corporación que le permite a una empresa colocarse en una posición más sólida, tanto operativa como financieramente. Existen algunas situaciones que surgen y llevan a una empresa a refinanciar, las cuales se discuten en este artículo.

Refinanciamiento de Deuda Corporativa

En la mayoría de los casos, las empresas refinancian o reestructuran su deuda cuando se encuentran en dificultades financieras y no pueden cumplir con sus obligaciones, generalmente antes de presentar una solicitud de protección por quiebra del Capítulo 11. Sin embargo, no siempre es el caso.

Condiciones favorables del mercado o el fortalecimiento de la calificación crediticia de una empresa también pueden llevar al refinanciamiento de deuda corporativa. Los dos factores principales que influyen en una empresa que no está en dificultades financieras para refinanciarse son las disminuciones en la tasa de interés o mejoras en la calidad crediticia de la empresa. Tomar este tipo de acción puede liberar efectivo para operaciones e inversiones adicionales que impulsarían el crecimiento.

Cuando una empresa elige refinanciar su deuda, puede hacerlo tomando una o ambas de las siguientes acciones:

  • Reestructurar o reemplazar la deuda, generalmente con un plazo a vencimiento más largo o una tasa de interés más baja.
  • Emisión de nuevo capital para pagar la carga de la deuda. Esta opción generalmente se ejerce cuando la empresa no puede acceder a los mercados de crédito tradicionales y se ve obligada a recurrir a financiamiento de capital.

Conclusiones Clave

Las empresas suelen refinanciar su deuda cuando se encuentran en apuros financieros y no pueden cumplir con sus obligaciones de deuda. Las empresas que no están en apuros financieros refinancian su deuda para aprovechar las tasas de interés más bajas o una calificación crediticia mejorada. El refinanciamiento de la deuda resulta en pagos mensuales más bajos, lo que a su vez libera efectivo que puede utilizarse para otras necesidades. Una empresa puede refinanciar su deuda reemplazando su deuda actual con una deuda de tasa de interés más baja. Emitir nuevo capital para pagar la carga de la deuda es otro método de refinanciamiento.

Tasas de Interés

Cuando una empresa emite deuda, generalmente en forma de bonos a largo plazo, acuerda pagar un cargo de interés periódico, conocido como cupón, a los tenedores de bonos. La tasa de cupón refleja las tasas de interés del mercado actual y la calificación crediticia de la empresa.

Cuando las tasas de interés bajan, la empresa querrá refinanciar su deuda a la nueva tasa. Dado que la deuda fue emitida durante un período de tasas de interés más altas, la empresa está pagando más en intereses de lo que especificarían las condiciones actuales del mercado. En este caso, la empresa puede refinanciar emitiendo nuevos bonos a una tasa de cupón más baja y luego utilizar los ingresos para recomprar los bonos antiguos. Esto permite a la empresa aprovechar la tasa de interés más baja, lo que le permitirá pagar un cargo de interés más bajo.

Por otro lado, si una empresa obtiene un préstamo, paga una tasa de interés sobre ese dinero prestado. Cuando las tasas de interés caen, una empresa puede aprovechar las tasas de interés más bajas refinanciando su deuda, lo que resulta en pagos mensuales más bajos en su préstamo.

Calificación Crediticia

La calificación crediticia de una empresa se refleja en la tasa de cupón de la deuda recién emitida. Una empresa menos financieramente sólida, o una con una calificación crediticia más baja, deberá ofrecer a los prestamistas más incentivos, en forma de una tasa de interés más alta, para compensarlos por el riesgo adicional de extender crédito a esa empresa. Cuando mejora la calidad crediticia de una empresa, los inversores no requerirán una tasa de interés tan alta para proporcionar crédito porque los bonos de esa empresa serán una inversión más segura. Si los prestamistas requieren un rendimiento más bajo que antes, es probable que una empresa quiera refinanciar su deuda anterior a la nueva tasa.

Importante

El refinanciamiento de deuda es una decisión inteligente, pero no siempre es posible en ciertas situaciones. Algunas deudas vienen con disposiciones de llamada que imponen una penalidad por refinanciar deudas. Además, el refinanciamiento conlleva costos de cierre y tarifas de transacción, que pueden ser extremadamente altos.

Una empresa también puede refinanciar si espera recibir una entrada de efectivo de un cliente u otra fuente. Una entrada significativa puede mejorar la calificación crediticia de una empresa y reducir el costo de emisión de deuda (cuanta mayor solvencia crediticia, menor cupón necesitarán pagar).

En Resumen

Una empresa puede refinanciar su deuda aprovechando tasas de interés más bajas y una calificación crediticia mejorada. Después de que una empresa refinancia su deuda, generalmente obtiene varios beneficios, incluida una mayor flexibilidad operativa, más tiempo y recursos en efectivo para ejecutar una estrategia comercial específica y, en la mayoría de los casos, un línea inferior más atractiva debido al gasto de intereses reducido.