En este artículo, vamos a explorar en detalle qué son los bonos y cómo funcionan en relación con las tasas de interés. Los bonos son instrumentos de renta fija que representan un préstamo realizado por un inversionista a un prestatario, ya sean empresas, municipios, estados o gobiernos soberanos, con el fin de financiar proyectos u operaciones. Existen muchas variedades de bonos, que pueden diferenciarse por la tasa, tipo de interés o pago de cupón, entre otros factores. Es importante comprender la relación inversa entre los bonos y las tasas de interés, ya que cuando las tasas de interés suben, los precios de los bonos generalmente caen, y viceversa.

¿Por qué los bonos y las tasas de interés tienen una relación inversa?

La relación entre los bonos y las tasas de interés suele resultar contraintuitiva para quienes no están familiarizados con el mercado de bonos. Sin embargo, tiene sentido al considerar que un cambio en las tasas de interés, al alza o a la baja, hace que los bonos emitidos previamente sean más o menos atractivos para los inversores en comparación con los nuevos bonos emitidos después del cambio. Esto afecta directamente la demanda y el valor en el mercado de los bonos existentes.

Principales conceptos a tener en cuenta sobre bonos:

  • La tasa de interés fija que pagan la mayoría de los bonos hace que los bonos existentes sean más atractivos si las tasas de interés caen, aumentando la demanda y su valor de mercado.
  • Si las tasas de interés suben, los inversores preferirán los nuevos bonos con una tasa de interés fija más alta, lo que hará que los precios de los bonos existentes disminuyan hasta igualar la rentabilidad de los nuevos bonos emitidos.

Un ejemplo claro de este mecanismo son los bonos cupón cero, que no pagan intereses periódicos y en cambio obtienen todo su valor de la diferencia entre el precio de compra y el valor nominal pagado al vencimiento.

¿Qué son los bonos cupón cero y cómo funcionan?

Los bonos cupón cero se emiten con descuento sobre el valor nominal y su rendimiento se deriva del precio de compra, el valor nominal y el tiempo restante hasta el vencimiento. Al no pagar intereses periódicos, estos bonos ‘bloquean’ el rendimiento del bono, lo que resulta atractivo para algunos inversores.

Por ejemplo, si un bono cupón cero se cotiza a $950 y tiene un valor nominal de $1000 (pagado al vencimiento en un año), la tasa de rendimiento del bono sería del 5.26%: (1,000 – 950) ÷ 950 x 100 = 5.26. En este escenario, si las tasas de interés suben y los nuevos bonos ofrecen un rendimiento del 10%, el precio del bono cupón cero existente disminuirá hasta igualar el nuevo rendimiento ofrecido en el mercado.

Impacto de las decisiones de la FED en los bonos

Las iniciativas políticas de la Reserva Federal (FED) tienen un gran efecto en los precios y rendimientos de los bonos. Cuando la FED aumenta la tasa de fondos federales, los precios de los bonos de tasa fija existentes disminuyen y los rendimientos de los nuevos bonos de tasa fija aumentan. Lo contrario ocurre cuando las tasas de interés bajan; los precios de los bonos de tasa fija existentes suben y los rendimientos de los nuevos bonos de tasa fija disminuyen.

¿Es mejor comprar bonos cuando las tasas de interés son altas o bajas?

En general, se obtienen mejores ganancias comprando bonos cuando las tasas de interés son altas. Cuando las tasas de interés suben, las empresas y gobiernos emisores de nuevos bonos deben pagar un mejor rendimiento para atraer inversores, lo que aumenta el retorno de la inversión en comparación con las tasas bajas.

Conclusión

En resumen, las tasas de interés y los precios de los bonos tienen una relación inversa. Cuando las tasas de interés suben, los precios de los bonos bajan, y cuando las tasas de interés bajan, los precios de los bonos suben. Es importante comprender esta dinámica para tomar decisiones informadas en el mercado de bonos y optimizar los rendimientos de la inversión.