Rendimiento Absoluto vs. Rendimiento Relativo: Una Visión General

Saber si un gestor de fondos está haciendo un buen trabajo puede ser un desafío para algunos inversores. Es difícil definir qué es bueno porque depende de cómo se haya desempeñado el resto del mercado.

El rendimiento absoluto es simplemente lo que un activo o cartera devolvió durante un cierto período. Por otro lado, el rendimiento relativo es la diferencia entre el rendimiento absoluto y el rendimiento del mercado (u otras inversiones similares), que se evalúa utilizando un punto de referencia o índice, como el S&P 500. El rendimiento relativo también se conoce como alfa.

El rendimiento absoluto por sí solo no dice mucho. Es necesario mirar el rendimiento relativo para ver cómo se compara el rendimiento de una inversión con otras inversiones similares. Una vez que tienes un punto de referencia comparable con el cual medir el rendimiento de tu inversión, puedes tomar una decisión sobre si tu inversión está funcionando bien o mal y actuar en consecuencia.

**Principales Conclusiones:**

  • El rendimiento absoluto es lo que un activo o fondo devolvió en un cierto período de tiempo.
  • El rendimiento relativo es el rendimiento que logró un activo o fondo en un período de tiempo en comparación con un punto de referencia.

    • Fondo de Rendimiento Absoluto

    Los gestores de fondos de rendimiento absoluto que miden su desempeño en términos de un rendimiento absoluto suelen apuntar a desarrollar una cartera diversificada en cuanto a clases de activos, geografía y ciclos económicos. Estos gestores prestan especial atención a la correlación entre los diferentes componentes de su cartera. El objetivo es no verse afectados por oscilaciones bruscas que ocurren debido a un evento de mercado.

    Un fondo de rendimiento absoluto está posicionado para obtener retornos positivos mediante el empleo de técnicas diferentes a las de un fondo mutuo tradicional. Los gestores de fondos de rendimiento absoluto utilizan ventas cortas, futuros, opciones, derivados, arbitraje, apalancamiento y activos no convencionales. Los rendimientos se evalúan en sus propios términos, separados de otras medidas de desempeño, considerando solo las ganancias o pérdidas.

    Los gestores de rendimiento absoluto tienen un horizonte temporal corto. La mayoría de estos gestores no se basarán en tendencias de mercado duraderas. Más bien buscarán operar los vaivenes de precios a corto plazo, tanto desde el lado largo como desde el lado corto.

    Rendimiento Relativo

    El rendimiento relativo es importante porque es una forma de medir el desempeño de fondos gestionados activamente, los cuales deberían obtener un rendimiento superior al mercado. Específicamente, el rendimiento relativo es una forma de evaluar el desempeño de un gestor de fondos. Por ejemplo, un inversor siempre puede comprar un fondo índice que tenga un bajo índice de gastos de gestión (MER) y garantizará el rendimiento del mercado.

    Importante: Si un inversor está pagando a un gestor para que tenga un desempeño mejor que el mercado, pero no está generando un retorno positivo en un período prolongado, puede valer la pena considerar un nuevo gestor de fondos.

    Muchos gestores de fondos que miden su desempeño por rendimientos relativos suelen apoyarse en tendencias de mercado probadas para lograr sus rendimientos. Realizarán un análisis económico global y detallado en empresas específicas para determinar la dirección de una acción o materia prima en un período que normalmente se extiende por un año o más.

    Ejemplo de Rendimiento Absoluto vs. Rendimiento Relativo

    Una forma de ver la diferencia entre el rendimiento absoluto y relativo es en el contexto de un ciclo de mercado, como toro versus oso. En un mercado alcista, un 2% se vería como un rendimiento horrible. Pero en un mercado bajista, cuando muchos inversores podrían tener pérdidas de hasta un 20%, simplemente preservar el capital se consideraría un triunfo. En ese caso, un rendimiento del 2% no se ve tan mal. El valor del rendimiento cambia según el contexto.

    En este escenario, el 2% sería el rendimiento absoluto. El rendimiento relativo es la razón por la que un rendimiento del 2% es malo en un mercado alcista y bueno en un mercado bajista. Lo que importa en este contexto no es la cantidad del rendimiento en sí mismo, sino más bien en qué se compara el rendimiento.