La relación Sharpe y la relación Sortino son ambas evaluaciones ajustadas al riesgo del rendimiento de una inversión. Mientras que la relación Sharpe indica qué tan bien se está desempeñando una inversión de capital en comparación con una inversión libre de riesgo, considerando el nivel de riesgo adicional involucrado al mantener la inversión de capital, la relación Sortino es una variación de la relación Sharpe que solo tiene en cuenta el riesgo a la baja. Antes de seleccionar un vehículo de inversión, los inversores deben buscar el rendimiento ajustado al riesgo y no solo el rendimiento simple.

Entendiendo la Relación Sharpe y la Relación Sortino

La performance de una inversión o cartera no debe evaluarse solo en función de los retornos totales. Dado que las inversiones de mayor riesgo suelen generar retornos más altos, el rendimiento ajustado al riesgo es una mejor forma de evaluar una cartera. El rendimiento simple ignora el riesgo asumido por el fondo para generar retornos. Los ratios financieros son una herramienta para evaluar el rendimiento ajustado al riesgo de una cartera de inversiones y su desempeño.

Cálculo de la Relación Sharpe

La relación Sharpe, también conocida como la relación recompensa-a-variabilidad, es la métrica de gestión de cartera más común. Se calcula restando la tasa de rendimiento de una inversión considerada libre de riesgo, como un bono del Tesoro de los Estados Unidos, del rendimiento esperado o real de una cartera de inversión de capital o una acción individual, luego dividiendo ese número por la desviación estándar de la acción o cartera. Un ratio Sharpe negativo indica que el inversor tendría un mejor rendimiento ajustado al riesgo utilizando una inversión libre de riesgo. Un ratio Sharpe de uno o más se considera comúnmente una buena tasa de rendimiento ajustada al riesgo.

Cálculo de la Relación Sortino

La relación Sortino, variación de la relación Sharpe, mide el desempeño de la inversión en relación con la desviación a la baja. A diferencia de la relación Sharpe, la relación Sortino no considera la volatilidad total de la inversión. Este ratio se puede aplicar de manera efectiva a inversiones minoristas debido a que existe una mayor preocupación por el riesgo a la baja. El ratio solo tiene en cuenta la desviación a la baja, o volatilidad negativa, en lugar de la volatilidad total utilizada en el cálculo de la relación Sharpe. La teoría detrás de la variación Sortino es que la volatilidad al alza es un punto a favor para la inversión y, por lo tanto, no debería incluirse en el cálculo de riesgo. Por lo tanto, la relación Sortino elimina la volatilidad al alza de la ecuación y utiliza solo la desviación estándar a la baja en vez de la desviación estándar total que se usa en el cálculo de la relación Sharpe.

Los analistas suelen preferir utilizar la relación Sharpe para evaluar carteras de inversión de baja volatilidad y la variación Sortino para evaluar carteras de alta volatilidad.