Un public offering (IPO) es una forma común en la que una empresa privada se convierte en pública y vende acciones para recaudar financiamiento. Hay dos tipos comunes de IPO: una oferta de precio fijo y una oferta de construcción de libros. Una empresa puede utilizar cualquiera de los dos tipos por separado o en conjunto. Al participar en una IPO, un inversor puede comprar acciones antes de que estén disponibles para el público en general en el mercado de valores.

Tipos Comunes de IPO

Una oferta de precio fijo y una oferta de construcción de libros son dos tipos comunes de ofertas públicas iniciales (IPOs). Con una oferta de precio fijo, la empresa que se hace pública ha determinado el precio al cual se ofrecerán las acciones a los inversores antes de la IPO. Con una oferta de construcción de libros, no hay un precio fijo por acción. En cambio, la empresa ofrece un rango de precios en las acciones por el cual los inversores hacen ofertas. El precio final de la acción se basa en las ofertas de los inversores.

Oferta de Precio Fijo

Bajo un precio fijo, una empresa que se hace pública determina un precio fijo al cual se ofrecen sus acciones a los inversores. Por lo tanto, los inversores conocen el precio de la acción antes de que la empresa salga a bolsa. La demanda de los mercados solo se conoce una vez que se cierra la emisión. Para participar en esta IPO, el inversor debe pagar el precio completo de la acción al hacer la solicitud. Este proceso puede no ofrecer los resultados más precisos en cuanto a la fijación de precios de las acciones porque el precio se establece antes de medir el interés del inversor.

Oferta de Construcción de Libros

La construcción de libros es la forma preferida para que una empresa fije el precio de las acciones en una IPO. Con la construcción de libros, el banco de inversión líder trabaja con la empresa para determinar un rango de precios para sus acciones basado en factores que incluyen el pronóstico de crecimiento de la empresa, su valor neto, sus ganancias por acción y más. El rango de precios en el que el emisor y el suscriptor acuerdan se conoce como el rango de precios.

Una vez que se establece el rango de precios, el banco envía un prospecto preliminar a los potenciales inversores. Estos, a su vez, presentan ofertas especificando la cantidad de acciones que desean comprar y cuánto están dispuestos a pagar. De esta manera, el libro se “construye” a medida que llegan las ofertas, dando a la dirección de la empresa una idea del interés del mercado en sus acciones.

La construcción de libros es un proceso esencial para determinar un precio basado en el interés del mercado.

Diferencias entre Oferta de Precio Fijo y Construcción de Libros

  • Precio: Para una oferta de precio fijo, el precio de las acciones de una empresa se fija el primer día de su cotización y luego se imprime en el documento de pedido. Para una IPO de construcción de libros, el precio de las acciones se determina después de agregar la demanda de las ofertas, lo que tiene en cuenta el interés del inversor.
  • Demanda: Con una oferta de precio fijo, la demanda no se conoce hasta después del cierre de la emisión. Pero con una oferta de construcción de libros, la demanda se puede medir diariamente.
  • Pago: Los inversores deben pagar el 100% por adelantado para el precio de las acciones de una oferta de precio fijo en el momento de ofertar por las acciones. En una oferta de construcción de libros, el pago se realiza después de que se asignan las acciones.

Cómo Configurar una IPO

Cuando una empresa decide hacerse pública, debe contratar a un banco de inversión para encargarse de la IPO. Aunque una empresa podría hacerse pública por su cuenta, rara vez sucede. Una empresa puede contratar uno o más bancos de inversión para manejar su IPO. Al contratar más de un banco, se distribuye el riesgo entre los bancos, que presentan sus ofertas para la IPO con la cantidad de dinero que anticipan ganar. Este proceso se conoce como suscripción.

Cuando la empresa se hace pública y los bancos de inversión llegan a un acuerdo sobre la suscripción, los bancos preparan un prospecto de registro que debe presentarse a la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos (SEC). El documento contiene información financiera importante sobre la IPO, incluidos los estados financieros, nombres de la junta directiva, problemas legales y cómo se utilizará el financiamiento. Una vez que la SEC revisa la documentación, determina la fecha de la IPO.

Participar en una IPO

Cuando se participa en una oferta pública inicial, hay varios detalles que un inversor debe conocer, como el nombre de la emisión, el tipo de emisión, la categoría y el rango de precios, por mencionar algunos. El nombre de la emisión es la empresa que se hace pública. El tipo de emisión es el tipo de IPO: a precio fijo o de construcción de libros. Hay tres categorías de inversores en una IPO: inversores minoristas, inversores no institucionales e inversores institucionales cualificados.

No todos los corredores minoristas ofrecen IPOs a sus clientes, y las IPOs suelen asignarse primero a inversores cualificados o institucionales. Las IPOs también pueden ser más arriesgadas que las acciones establecidas, ya que aún no tienen un historial de rendimiento o estados financieros públicamente disponibles que se puedan analizar.

Conclusión

Existen dos tipos de IPO: ofertas de precio fijo y de construcción de libros. Esta última se utiliza con más frecuencia y es recomendada por las principales bolsas de valores, ya que ayuda a determinar un precio basado en el interés del mercado. Sin embargo, uno de los inconvenientes es que puede tener costos elevados.