El Valor Económico Agregado – EVA

¿Qué es el Valor Económico Agregado (EVA)?

El Valor Económico Agregado (EVA) es una medida de desempeño que ayuda a una empresa a analizar su situación financiera. Se calcula restando el costo de oportunidad de capital de las ganancias. Si estás interesado en utilizar el EVA para tomar decisiones informadas sobre tus inversiones, es importante comprender cómo funciona.

¿Dónde se utiliza el EVA y por qué es importante?

El EVA es una métrica comúnmente utilizada por inversores y prestamistas para evaluar el valor de una empresa. Se vuelve crucial para aquellas personas que buscan oportunidades de inversión en empresas de distintos tamaños. Además, las valoraciones pueden determinar si un negocio es un buen riesgo crediticio.

¿Cómo se diferencia el EVA del Valor de Mercado Agregado (MVA)?

Existen diferencias significativas entre el EVA y el MVA, dos estrategias de valoración utilizadas para medir el valor de una empresa. Es fundamental que los inversores entiendan la distinción entre ambos conceptos y cómo aplicarlos de manera efectiva.

Principales conclusiones

  • El EVA y el MVA son formas comunes en las que un inversionista puede evaluar el valor de una empresa.
  • El EVA mide el éxito económico de una empresa en un período de tiempo específico, mientras que el MVA es una medida de riqueza que evalúa el valor acumulado por la empresa a lo largo del tiempo.

Valor Económico Agregado

El EVA, desarrollado por Stern Stewart & Co. (ahora conocido como Stern Value Management), es una medida de desempeño que intenta medir la verdadera ganancia económica producida por una empresa. También conocido como “ganancia económica”, proporciona una medida del éxito (o fracaso) económico de una empresa en un período de tiempo determinado.

El EVA se calcula restando el beneficio neto operativo después de impuestos de una empresa, multiplicado por su costo de capital, del capital invertido por la empresa.

Por ejemplo, si una empresa ficticia, la Tequilera de Cory (CTC), tuvo ganancias operativas netas después de impuestos de $200,000 en 2018 y un capital invertido de $2 millones con un costo promedio del 8.5%, entonces la ganancia económica de CTC sería de $30,000.

Este $30,000 representa un monto equivalente al 1.5% del capital invertido de CTC, proporcionando una medida estandarizada de la riqueza generada por la empresa por encima de su costo de capital durante el año.

El EVA permite evaluar la rentabilidad de una empresa, centrándose en la rentabilidad de los proyectos comerciales y, por lo tanto, en la eficiencia de la gestión empresarial.

Es importante tener en cuenta que el EVA tiene en cuenta el costo de oportunidad de inversiones alternativas, mientras que el MVA no lo hace.

Valor de Mercado Agregado

El Valor de Mercado Agregado (MVA) es simplemente la diferencia entre el valor total de mercado actual de una empresa y el capital aportado por los inversores (tanto accionistas como tenedores de bonos). Se utiliza normalmente para empresas más grandes y cotizadas en bolsa.

El MVA no es una métrica de desempeño como el EVA, sino más bien una medida de riqueza que evalúa el valor acumulado por la empresa a lo largo del tiempo.

A medida que una empresa tiene un buen desempeño con el tiempo, retendrá ganancias. Esto mejorará el valor en libros de las acciones de la empresa, y es probable que los inversores ofrezcan precios más altos por esas acciones en expectativa de ganancias futuras, lo que hará que el valor de mercado de la empresa aumente.

La diferencia entre el valor de mercado de la empresa y el capital aportado por los inversores (su MVA) representa el precio adicional que el mercado asigna a la empresa como resultado de sus éxitos operativos pasados.

A diferencia del EVA, el MVA es una métrica sencilla de la capacidad operativa de un negocio y, como tal, no incorpora el costo de oportunidad de inversiones alternativas.